【市场早间简述】

今日金银市场呈现高位震荡分化格局。特朗普暂缓对欧关税引发短期避险情绪降温，叠加上海期货交易所提高手续费以抑制投机，以及技术面极端超买，黄金在创下4888.00美元历史新高后回落，白银波动加剧。然而，美伊对峙等长期风险未消，白银供需矛盾及央行购金支撑依然稳固。

【核心影响因素分析】

短期利空因素显现：特朗普宣布暂缓对欧洲加征关税，上海期货交易所上调黄金、白银期货交易手续费，旨在为市场降温，短期内削弱了部分投机买盘动力。

地缘风险支撑仍在：美伊对峙持续，伊朗提升浓缩铀丰度并举行军演，俄乌冲突升级，地缘不确定性为贵金属提供底线支撑。

白银基本面依然强劲：2026年白银工业需求增长预期22%，供应仅增3%，供需缺口达约9500吨。中国出口管制导致全球现货紧张，库存处于多年低位。

政策与资金面略有分化：市场对美联储3月降息概率预期微降至80%，但仍处高位。机构于高位增持步伐放缓，显示部分谨慎情绪，但央行购金行为未改。

【早间交易策略指引】

黄金（XAU/USD）

技术观点：高位震荡，回调压力增加。短期受政策面与技术面压制，但长期趋势未变。

关键区间：4720.00 - 4800.00美元

操作思路：采取区间操作策略，优先关注回调至支撑区域附近的低吸机会，严格风控。

关键位：

支撑：4720.00美元

阻力：4855.00美元

白银（XAG/USD）

技术观点：震荡加剧，短期受黄金拖累。供需基本面核心支撑未变，但波动率升高。

关键区间：91.000 - 96.000美元

操作思路：在宽幅震荡区间内操作，重点把握关键支撑位的企稳信号。

关键位：

支撑：91.000美元

阻力：95.000 - 96.000美元

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。