【市场晚间简述】

周四贵金属市场呈现黄金弱势震荡、白银小幅反弹的分化格局。现货黄金最高触及4544.04美元/盎司，最低下探4415.59美元/盎司，现报4443.95美元/盎司；

现货白银最高触及72.178美元/盎司，最低下探68.985美元/盎司，现报69.145美元/盎司。市场在美联储强鹰派预期持续施压与中东避险逻辑反复的博弈中，黄金延续弱势，白银则因短线抄底资金进场而小幅反弹。

【核心影响因素分析】

美联储政策：鹰派预期固化，降息预期持续低迷：3月19日FOMC决议维持利率在3.50%-3.75%不变，点阵图显示2026年仅降息1次（25bp），7位官员预计今年不降息。CME数据显示6月降息概率仅8.8%，全年降息预期不足10bp，“更高更久”预期持续发酵。美元指数站稳104.50-105.00区间，10年期美债收益率维持4.33%高位。

中东局势：冲突反复，避险逻辑时起时落：伊朗拒绝美国停战方案，提出“五项停火条件”，美伊谈判分歧显著，霍尔木兹海峡航运风险未完全消退。布伦特原油在98-104美元/桶区间震荡。资金逻辑延续“油价波动→通胀韧性→美联储鹰派→利空金银”，避险资金未持续回流贵金属。

资金与供需：ETF分化，白银短线增持：SPDR黄金ETF3月25日减持0.572吨，持仓降至1052.419吨。iShares白银ETF3月26日小幅增持85吨，持仓升至15918.67吨，短线抄底资金进场。COMEX白银可交割库存维持7800万盎司历史低位，对白银形成一定支撑。

【晚间交易策略指引】

仓位提示：市场多空分歧加剧，波动风险仍存，建议总仓位严格控制在1.5%以内，严格止损。

黄金（XAU/USD）：

技术格局：弱势震荡，空头主导。日图处于下降通道，上方均线压制明显。

操作思路：观望为主，激进者可在4530附近轻仓试空，严格设4550.00止损，止盈设4480.00。

下方4470.00支撑关键，守住则小幅反弹；若跌破，或下探4450.00附近支撑。

关键位：支撑4450.00，阻力4550.00

白银（XAG/USD）：

技术格局：小幅反弹，震荡上行。日图在70.00美元附近获得支撑，但反弹空间有限。

操作思路：在70.500附近把握高抛低吸机会，止盈设72.000，止损设下方70.000支撑，守住则延续反弹；若跌破，或回踩69.000附近支撑。

关键位：支撑70.000，阻力72.500

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。