市场消息面解析

一、 美联储加息预期急剧升温，12月加息概率飙升至49.5%，创年内新高。

美国4月CPI同比上涨3.8%、PPI同比飙升6%，均远超市场预期，加上4月工业产出环比增长0.7%创下逾一年来最大涨幅，显示美国经济韧性超预期。

市场彻底放弃2026年降息幻想，10年期美债收益率攀升至4.6073%高位，美元指数坚守高位，无息贵金属持有成本大幅上升，现货黄金5月18日亚洲盘一度跌破4500美元/盎司，日内跌幅超1%。

二、 中东无人机袭击事件频发，地缘风险升级但避险属性失效：

 5月18日，阿联酋一座核电站因无人机袭击引发火灾，沙特阿拉伯拦截3架从伊拉克领空飞来的无人机，美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运风险加剧，国际油价一度突破110美元/桶。然而，在美联储加息预期主导下，贵金属市场呈现“避险失效”特征，黄金白银同步承压下跌，白银因工业需求疲软跌幅更大，现货白银日内跌幅一度超6%。

三、 瑞银大幅下调白银供应缺口预期，削弱价格支撑。

5月18日瑞银发布最新研报，将2026年白银供应缺口预期从原本的3亿盎司大幅下调至6000万至7000万盎司，缺口规模缩水超七成。机构指出当前白银市场供需格局已发生显著变化，供应紧张态势大幅缓解，同时全球制造业PMI数据疲软显示工业需求全面走弱，这一预期调整直接引发白银价格重挫，沪银主连5月18日跌幅达8.33%，远超黄金表现。

此外，“债券之王”冈拉克表态美联储根本不可能降息，进一步强化鹰派政策预期，资金加速流出贵金属市场。

黄金技术面分析

日线级别： 今日亚洲盘开盘4541.89美元/盎司，宽幅震荡，先抑后扬，最低4480.47。均线空头排列，前日进场的中线空单可继续持有，止损移至昨日高点4666.00一线。

日内短线（15分钟）： 均线当前多头排列。关注上方4570.00一线的压力位，若有效突破可考虑进场做多，当前耐心观望。

白银技术面分析

日线级别： 今日开盘75.535美元/盎司，先抑后扬，窄幅震荡。均线空头排列，上周五收盘价有效跌破20均线，可布局中线空头机会，止损参考83.88一线。

日内短线（15分钟）： 均线当前多头排列。等待价格回踩20均线后的再次突破时进场做空，当前观望。

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。