市场消息面解析

杰克逊霍尔全球央行年会进入倒计时，市场静待美联储主席沃什首次政策讲话，政策观望情绪浓厚，金银整体维持高位震荡格局。 本次年会将于8月27日至29日举行，沃什的主旨演讲是美联储9月议息会议前最重要的政策信号窗口，市场重点关注其对美债波动、通胀路径及加息节奏的表态。当前利率期货定价美联储9月维持利率不变的概率接近65%，加息预期较前期明显降温，但政策不确定性仍存，投资者普遍控仓等待明确指引，多空博弈趋于谨慎，金银日内波动加剧但未打破高位震荡区间。

美国升级对伊朗经济制裁推升地缘避险需求，同时能源价格回落缓解通胀粘性担忧，多空因素交织下金银缺乏明确单边驱动。 8月25日美国进一步扩大对伊制裁范围，覆盖黄金、航运等五大领域，地缘不确定性抬升避险资金流入贵金属；但受美国战略储备库存降至近44年低位、市场担忧需求端走弱影响，国际能源价格前一日跌超2%后维持低位震荡，能源基准价格回落至关键价位附近。

全球黄金ETF持续大额增持叠加头部机构上调金价目标，长期配置需求与投资资金形成共振，为金银构筑坚实底部支撑。 截至8月24日，全球最大黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量升至1049.49吨，连续第四个交易日实现增持，近4日累计加仓约27吨，8月以来累计增持超42吨。同时花旗集团将黄金三个月目标价上调至4800美元/盎司，维持中长期5000美元目标不变，瑞银、高盛等多家机构也相继上调金价预期，市场做多信心持续修复，叠加全球央行长期购金的结构性支撑，金银回调过程中买盘承接力量充足。

黄金技术面分析

日线级别： 今日亚洲盘开盘4654.49美元/盎司，亚洲盘行情先扬后抑，最高触及4696.55美元，随后回落，上方存在一定压力，整体仍处于多头趋势中。当前均线处于金叉状态，大方向转多，等待价格回踩20均线后的中线多头机会。

日内短线（15分钟）： 均线目前呈现空头排列。价格下破20均线位置4638.41可进场做空，止损参考上方高点4654一线，按两倍盈亏比离场或均线跟随均可。

白银技术面分析

日线级别： 今日开盘68.939美元/盎司，整体走势弱于黄金，跟随黄金先扬后抑。均线死叉方向偏空，但价格已回到80均线上方，等待新的均线共振机会再考虑布局中线波段。

日内短线（15分钟）： 均线目前呈现空头排列。价格下破20均线68.050一线可尝试进场做空，止损参考上方相对高点68.650，行情震荡，可考虑一倍盈亏比即离场。

风险提示

交易市场存在不可预测的风险，包括但不限于本金损失。本分析仅供参考，不构成直接投资建议。投资者应根据自身风险承受能力独立判断，自主决策。