一、黄金价格冲高回落

现货黄金周一（1月26日）盘中一度飙升至5110.86美元/盎司的创纪录高位，但尾盘因获利了结快速回吐涨幅，最终收报5008.35美元/盎司，勉强守住5000美元关口。

周二（1月27日）亚市早盘，金价再度反弹，目前交投於5068.37美元，

这一“冲高回落”行情属多头获利了结的正常调整，结合地缘政治火药桶、经济不确定性及机构资金持续流入，黄金牛市动能远未耗尽，甚至可能在蓄力新一轮更大上攻。

二、地缘冲突持续

多点风险叠加，推升避险情绪，美元指数周一下跌0.43%，周二徘徊於97.01附近，创逾四个月新低，为金价提供坚实支撑。

美国“亚伯拉罕·林肯”航母打击群部署中东并进入印度洋辖区，伊朗议会及外交部发出强硬警告，黎巴嫩真主党表态不会坐视针对伊朗的行动，整个地区呈现高风险对峙态势。

俄乌冲突方面，泽连斯基透露美俄乌三方有望2月1日再次会谈，显示谈判未彻底停滞。特朗普政府对韩国加征关税，从15%提高至25%，覆盖汽车、木材、药品等领域，进一步加剧全球贸易摩擦。

三、央行与ETF持续买盘

全球央行持续分散储备、减少美元依赖，成为黄金长期牛市根本动力。Sprott Inc.总裁Ryan McIntyre强调，央行仍是市场最强劲买家，黄金ETF持有量同比增长约20%，机构与散户配置意愿同步高涨。

白银周一盘中暴涨14%，创117.70美元/盎司历史新高，虽尾盘回吐，但周二早盘再度上涨超5%至109.73美元附近。白银实物市场极度紧张，上周突破100美元大关，与黄金共振，标志贵金属板块进入超级牛市阶段。

四、美联储政策不确定性加剧

本周美联储会议料维持利率3.50%-3.75%不变，但特朗普政府对鲍威尔刑事调查及公开施压降息，令央行独立性备受质疑。新主席人选猜测激烈，贝莱德Rick Rieder、前联储理事Kevin Warsh成热门。

美国国债市场释放宽松信号，2年期需求强劲，收益率至3.596，10年期收益率回落至4.222%。全球贸易紧张与财政压力下，投资者转向黄金等非孳息资产，美元走弱直接放大金价上涨空间。

总结

黄金市场在创出历史新高后出现震荡，主要受短期获利了结影响。然而，支撑黄金长期牛市的基本面因素并未改变。地缘政治不确定性、持续的机构买盘以及有利的货币环境，仍可能推动金价进一步上行。投资者需关注中东局势发展、美联储政策信号及关键技术位表现，同时警惕连续上涨后可能出现的短期波动风险。