一、 黄金价格冲高回落

现货黄金上周五（12月5日）一度冲高至4260美元/盎司关口，但随后快速回落，最终收报4196.03美元/盎司。

周一（12月8日）亚市早盘，金价窄幅震荡，目前交投于4209.48美元/盎司附近。美联储降息预期提供支撑，但美债收益率走高和实物需求减弱加剧下行压力。9月消费者支出温和增长、通胀创近一年半最快增速，导致美元承压，为黄金带来缓冲。

二、 美债收益率持续上涨

美国国债收益率上周五全线走高，10年期收益率上涨3.1个基点至4.139%，创4月初以来最大单周涨幅。收益率的大幅反弹反映出市场正在消化美联储可能实施的“鹰派降息”，即尽管降息，但后续宽松周期可能较为温和。

上周五公布的12月消费者信心指数改善至53.3，支持了美联储无需激进降息的观点。同时，美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，符合预期，未显著改变政策预期。

三、 美元指数区间震荡

美元指数上周五探底回升，收报98.98，周线下跌0.5%，为连续第二周下滑。分析师指出，美元承压部分源于市场对白宫经济顾问凯文·哈塞特可能接任美联储主席并推行更宽松政策的预期。本周全球多家央行将公布利率决议，包括澳洲联储、加拿大央行、瑞士央行等，其政策立场可能进一步影响汇市格局，并为美元带来额外不确定性。

四、 美联储决议前瞻

美联储预计本周将降息25个基点至3.50%-3.75%区间，这是年内第三次放松。焦点在于决议声明、点阵图和鲍威尔表态，可能出现更多异议票，反映内部鹰鸽分歧。9月PCE物价指数环比上涨0.3%、同比2.8%，核心PCE同比2.8%，基本符合预期。若点阵图显示2025年降息预期减少，将被视为鹰派信号，利空黄金。

总结

黄金当前面临美联储降息支撑与美债收益率压力博弈，本周决议将决定短期方向。若鸽派信号占优，金价或重获支撑反弹；反之，鹰派指引可能加剧回落，测试4200美元下方支撑。全球央行政策密集、通胀温和和经济韧性提供缓冲，投资者密切关注点阵图和鲍威尔言论，短期区间操作，中长期看好避险配置。