Dalam pelaburan emas yang mempunyai pelbagai pilihan, emas kertas dan emas fizikal kerana perbezaan sifatnya, membentuk struktur kos yang berbeza secara ketara. Data pasaran 2025 menunjukkan, dengan modal sebanyak 10,000 yuan sebagai contoh, perbezaan dalam tiga dimensi kos iaitu urus niaga, penyimpanan, dan penukaran tunai antara kedua-duanya boleh menyebabkan kos sebenar selama 1 tahun berbeza lebih 1,600 yuan. Pelabur perlu menjelaskan kelebihan dan kekurangan berdasarkan penggunaan dana dan tempoh pelaburan mereka, dan membuat pilihan yang wajar.

1. Kos urus niaga: perbezaan antara spread vs premium

Kos urus niaga utama emas kertas adalah spread bank. Contohnya, emas kertas ICBC pada Julai 2025 mempunyai spread 0.8 yuan/gram, harga Au(T D) pada hari yang sama ialah 772.76 yuan/gram, dengan 10,000 yuan boleh membeli kira-kira 12.94 gram. Jika dijual semula tanpa perubahan harga emas, kerugian sebenar hanya sekitar 4.8 yuan, iaitu 0.05% daripada modal, hampir boleh diabaikan.

Emas fizikal pula termasuk premium pemprosesan dan yuran. Contohnya, membeli 'Gold Bar Ruyi' ICBC, harga jual pada hari tersebut ialah 799.9 yuan/gram, iaitu 27.14 yuan/gram lebih tinggi daripada harga emas asas. Dengan 10,000 yuan, hanya boleh membeli kira-kira 12.5 gram, kos premium sehingga 340 yuan, iaitu 3.4% daripada modal, sudah mengalami kerugian besar hanya pada peringkat pembelian.

2. Kos penyimpanan: tiada kos vs pelbagai kerugian

Emas kertas tiada penghantaran fizikal, tiada kos penyimpanan. Sesetengah bank mengenakan yuran pengurusan tahunan 0.01%~0.3%, iaitu bagi pelaburan 10,000 yuan, kos tahunan hanya 1~30 yuan.

Emas fizikal perlu menanggung dua perbelanjaan penting iaitu yuran penyimpanan dan cukai nilai tambah:

Yuran tahunan peti simpanan bank kira-kira 1%~2% daripada aset, bersamaan 100~200 yuan;

Membeli emas fizikal perlu membayar cukai nilai tambah 13%, kos termasuk cukai bagi 10,000 yuan ialah sekitar 1,150 yuan (10,000 ÷ 1.13 × 0.13).

Walaupun tidak mengambil kira penyimpanan, beban cukai itu sendiri sudah mengecilkan modal.

3. Kos penukaran tunai: bayaran T+0 vs diskaun kelewatan

Emas kertas boleh dijual secara masa nyata pada harga pembelian bank, efisiensi penukaran tinggi, kos sama dengan peringkat pembelian, tanpa kerugian diskaun tambahan.

Emas fizikal biasanya dibeli balik pada harga 5~10 yuan/gram lebih rendah daripada harga emas harian. Dengan diskaun 5 yuan, hasil penukaran 12.5 gram jongkong emas kira-kira 9,534.5 yuan, dibandingkan dengan modal kehilangan 465.5 yuan. Jika melalui pos untuk pembelian balik, perlu membayar kos penghantaran 20~50 yuan, masa penukaran 3~5 hari bekerja, dan terdapat risiko logistik tertentu.

4. Perbandingan senario: perbezaan kos pada tempoh yang berbeza

Pemegangan jangka pendek (1 bulan)

Emas kertas: Kos jumlah ≈ 4.8 yuan

Emas Fizikal: Premium pembelian 340 yuan Yuran penyimpanan 8.3 yuan (dikira mengikut tahunan 1%) Diskaun jual balik 62.5 yuan = kira-kira 410.8 yuan

Kos perbezaan ≈ 406 yuan

Pemegangan jangka panjang (1 tahun)

Emas kertas: Yuran pengurusan kira-kira 30 yuan

Emas fizikal: Premium 340 yuan Yuran penyimpanan 100 yuan Diskaun jual balik 62.5 yuan Cukai nilai tambah 1150 yuan = kira-kira 1652.5 yuan

Kos perbezaan meningkat kepada ≈ 1622.5 yuan

V. Cadangan Pelaburan: Pemilihan berdasarkan tujuan dan tempoh

Transaksi jangka pendek pilihan pertama: Emas kertas

Dengan geseran transaksi rendah dan kelebihan kecairan T 0, sesuai untuk menangkap tren harian. Jika volatiliti emas harian 1.5%, modal 10,000 yuan boleh memperoleh keuntungan terapung kira-kira 50 yuan sehari, setelah ditolak perbezaan masih ada ruang operasi practical.

Konfigurasi pemeliharaan nilai jangka panjang: Emas fizikal

Walaupun kos pemegangan tinggi, ia mempunyai fungsi menentang inflasi dan perlindungan nilai, terutama dalam konteks bank pusat terus membeli emas (2025 sudah mencapai 1000 tan) dan jangkaan pemotongan kadar oleh Fed (probabiliti 78%), mempunyai nilai strategik konfigurasi yang kukuh.

Pengurusan kecairan: Emas kertas lebih fleksibel

Menyokong penebusan cepat ke dompet digital, masa diproses dalam 10 minit; manakala penukaran emas fizikal rumit, tidak sesuai untuk keperluan kecemasan atau arbitrage jangka pendek.

Kata Penutup: Memilih cara pelaburan emas, mula dengan 'senario penggunaan emas'

Data pasaran 2025 jelas menunjukkan:

Perbezaan kos 1 tahun: Emas kertas vs Emas fizikal ≈ 1600 yuan

Emas kertas: Lebih sesuai untuk pelabur dengan dana kecil, operasi kerap, dan keperluan kecairan tinggi

Emas fizikal: Lebih sesuai untuk pelabur yang mengejar aset 'tanpa risiko platform', mementingkan nilai pemeliharaan jangka panjang atau sifat warisan

Jelas tentang matlamat pelaburan sendiri, kemudian pilih produk emas yang sesuai, supaya dapat menemui titik keseimbangan terbaik antara kos dan pulangan.