28 Januari 2026, Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) memutuskan untuk mengekalkan julat sasaran kadar dana Persekutuan pada 3.50%-3.75%. Selepas tiga mesyuarat sebelumnya mengurangkan kadar sebanyak 75 mata asas, jawatankuasa memilih untuk berehat buat pertama kali bagi menilai prospek ekonomi.

1. Tindakan Dasar Monetari dan Keputusan Undian

Jawatankuasa memutuskan untuk mengekalkan julat sasaran kadar dana Persekutuan pada 3.50%-3.75%.

Menyokong kadar tidak berubah (10 orang): Jerome H. Powell; John C. Williams; Michael S. Barr; Michelle W. Bowman; Lisa D. Cook; Beth M. Hammack; Philip N. Jefferson; Neel Kashkari; Lorie K. Logan; Anna Paulson.

Menyokong pemotongan kadar (2 orang): Stephen I. Miran, Christopher J. Waller. Dua ahli ini cenderung untuk menurunkan julat sasaran kadar dana Persekutuan sebanyak 25 mata asas pada mesyuarat ini.

2. Keadaan Ekonomi dan Perkembangan Terkini

Aktiviti Ekonomi:

Petunjuk semasa menunjukkan aktiviti ekonomi telah berkembang pada kadar yang kukuh. Perbelanjaan pengguna kekal mampan, pelaburan tetap korporat terus meningkat. Aktiviti sektor perumahan masih lemah. Penutupan sementara kerajaan persekutuan pada hujung tahun lepas mungkin menjejaskan aktiviti ekonomi suku sebelumnya, tetapi dengan pembukaan semula mendorong pertumbuhan pada suku ini, kesan tersebut seharusnya akan terbalik.

Pasaran Tenaga Kerja:

Selepas mengalami fasa perlahan secara beransur-ansur, petunjuk menunjukkan keadaan pasaran tenaga kerja mungkin mula stabil. Kadar pengangguran pada Disember ialah 4.4%, sedikit berubah dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Pertumbuhan pekerjaan kekal rendah. Dalam tiga bulan lalu, purata pekerjaan bukan pertanian menurun 22,000 sebulan; tanpa sektor kerajaan, purata pekerjaan sektor swasta meningkat 29,000 sebulan.

Inflasi:

Inflasi telah menurun dengan ketara daripada paras tertinggi pertengahan 2022, tetapi masih sedikit lebih tinggi daripada sasaran jangka panjang 2%. Berdasarkan anggaran yang dikira daripada Indeks Harga Pengguna, dalam 12 bulan sehingga Disember, harga PCE keseluruhan meningkat sebanyak 2.9%, manakala harga PCE teras meningkat 3.0%. Bacaan yang lebih tinggi ini mencerminkan inflasi dalam sektor barang, yang terutamanya dipengaruhi oleh tarif.

3. Pertimbangan Polisi dan Panduan Masa Depan

Sejak September tahun lalu, Rizab Persekutuan telah menurunkan kadar faedah sebanyak 75 mata asas, menjadikan kadar polisi berada dalam julat anggaran wajar bagi tahap neutral. Pendekatan polisi ini yang dinormalisasi sepatutnya membantu menstabilkan pasaran buruh, dan apabila kesan tarif meningkat itu hilang, inflasi dijangka kembali menurun ke arah 2%.

Jawatankuasa akan terus menilai secara teliti data yang seterusnya, prospek yang terus berkembang dan imbangan risiko, untuk menentukan tahap dan masa penyesuaian kadar polisi masa depan. Polisi monetari tidak mempunyai laluan yang telah ditetapkan; setiap keputusan akan dibuat pada setiap mesyuarat.

Jawatankuasa komited sepenuhnya untuk menyokong pekerjaan maksimum dan mengembalikan inflasi ke sasaran 2%. Dalam menilai kedudukan polisi monetari yang sesuai, jawatankuasa akan terus memantau kesan maklumat seterusnya terhadap prospek ekonomi. Jika terdapat risiko yang mungkin menghalang pencapaian matlamat jawatankuasa, jawatankuasa akan bersedia untuk menyesuaikan kedudukan polisi monetari dengan sewajarnya.

4. Tindakan Polisi Jawatankuasa

Untuk menyokong matlamatnya, jawatankuasa memutuskan untuk mengekalkan julat sasaran kadar dana persekutuan pada 3.50% hingga 3.75%. Jawatankuasa menilai bahawa kedudukan polisi monetari semasa mencukupi untuk memajukan kemajuan terhadap pekerjaan maksimum dan sasaran inflasi 2%.

Jawatankuasa akan terus mengekalkan paras rizab yang mencukupi melalui pembelian bon kerajaan jangka pendek (terutamanya Treasury Bills) dan mengekalkan struktur kadar operasi repos sedia ada.

5. Tindak Balas Pasaran

Selepas sidang akhbar, harga emas pasaran tunai melonjak, sekali-sekala mencecah $5598.63/oz, dengan kenaikan harian lebih daripada 3%, mencerminkan peningkatan permintaan keselamatan pasaran.

Alat CME FedWatch menunjukkan bahawa kemungkinan pemotongan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada bulan Mac turun kepada 13.5%, manakala kemungkinan pemotongan kadar faedah terkumpul sebanyak 25 mata asas pada bulan April adalah kira-kira 24.5%. Pasaran menjangka peluang pemotongan kadar seterusnya perlu menunggu sehingga Powell menamatkan jawatannya sebagai pengerusi Rizab Persekutuan, iaitu selepas bulan Jun sebelum pemotongan kadar boleh dimulakan semula.

Kesimpulan

Mesyuarat bulan Januari ini menandakan bahawa Federal Reserve telah menekan butang "berhenti" buat pertama kali selepas tiga kali pemotongan kadar berturut-turut, mencerminkan sikap berhati-hati jawatankuasa, dan perbezaan pendapat dalaman masih wujud, dengan pegawai-pegawai belum mencapai kesepakatan mengenai kadar pelaksanaan dasar.

Secara keseluruhan, Federal Reserve berpendapat bahawa kedudukan dasar semasa hampir neutral, cukup untuk mencari keseimbangan antara menstabilkan pekerjaan dan mengekang inflasi. Sebarang penyesuaian masa depan akan bergantung sepenuhnya kepada prestasi data. Dasar kini memasuki "tempoh pemerhatian" yang kritikal, dan langkah seterusnya akan bergantung kepada kadar penurunan inflasi dan ketahanan sebenar pasaran tenaga kerja.