一、Harga Emas Terus Jatuh
Emas spot pada hari Khamis (5 Februari) merosot hampir 4%, ditutup pada 4775.91 USD/ons; pagi Jumaat (6 Februari) di pasaran Asia mengekalkan penurunan, sempat jatuh hampir 2% mencapai 4655.22 USD/ons, dalam dua hari dagangan terkumpul turun lebih 5%.
Perak spot lebih teruk, pada hari Khamis merosot hampir 20% ke 70.69 USD/ons, pada hari Jumaat sempat jatuh di bawah paras 70 ke 64.73 USD/ons, dalam dua hari dagangan terkumpul merosot lebih 25%, mencipta paras terendah sejak 22 Disember. Pasaran logam berharga mengalami "double kill", sentimen panik merebak dengan cepat.
二、Penguatan Semula Dolar AS Menjadi Tekanan Teras
Indeks Dolar AS minggu ini melonjak dengan cepat, pada hari Khamis sempat menghampiri paras 98, mencipta paras tertinggi dua minggu. Dolar yang kuat terus meningkatkan kos pembelian emas bagi pemegang mata wang bukan dolar, mengekang permintaan fizikal dan minat pelaburan global, menjadi penyebab paling langsung bagi kejatuhan kali ini.
Walaupun data pekerjaan AS lemah (permohonan awal subsidi pengangguran melebihi jangkaan, kekosongan jawatan turun ke paras terendah lima tahun), pasaran lebih memberi perhatian kepada kekentalan inflasi dan calon pengerusi Fed baru Kevin Warsh yang berpotensi membawa nada lebih galak. Para pelabur sementara menangguhkan jangkaan pemotongan kadar agresif, sebaliknya bertaruh Dolar tetap kukuh, menjadikan tarikan emas sebagai aset tanpa faedah berkurang dengan ketara.
三、Situasi Geopolitik Mengejutkan Tenang
Konflik Rusia-Ukraine mendapat kemajuan substansial di bawah penglibatan AS: kedua-dua pihak menyelesaikan pusingan kedua rundingan di Abu Dhabi, melaksanakan pertukaran besar-besaran tawanan perang, dan bersetuju memulakan semula rundingan baru. Walaupun perbezaan utama masih wujud, "fajar keamanan" telah membuatkan sentimen perlindungan pasaran menurun dengan cepat.
Rundingan Nuklear AS-Iran juga telah dimulakan semula di Oman, walaupun kedua-dua pihak mempunyai perbezaan ketara mengenai agenda, tetapi Rumah Putih menekankan bahawa diplomasi adalah laluan pilihan utama. Sikap "berunding sambil memberi tekanan" ini menyebabkan kedudukan lindung nilai yang dibina pada tahap tinggi sebelum ini mula merealisasikan keuntungan atau menutup kerugian, mempercepatkan penurunan harga.
4. Kejatuhan Pasaran Saham dan Penutupan Leveraj yang Mendorong Reaksi Berantai
Pasaran saham AS, terutamanya sektor teknologi, mengalami penyesuaian hebat, dengan gergasi seperti Alphabet, Microsoft, dan Amazon tertekan akibat jangkaan perbelanjaan modal AI, manakala saham pertumbuhan beralih ke saham nilai. Dalam persekitaran aset berisiko yang merosot secara umum, banyak institusi menghadapi tekanan tuntutan margin dan terpaksa menjual aset cair seperti emas dan perak untuk menambah dana.
Bob Haberkorn, pakar strategi kanan RJO Futures, berkata dengan jelas: “Dari segi asas, keadaan pasaran tidak berubah secara mendasar, tetapi sebahagian pelabur terpaksa menutup posisi logam mereka akibat kerugian saham.”
5. Perak Menarik Turun Harga Emas
Perak spot mengalami penurunan lebih teruk, pada hari Khamis jatuh hampir 20% kepada 70.69 USD/ons, dan pada hari Jumaat sekali sempat menembusi paras 70 hingga 64.007 USD/ons, dalam dua hari dagangan terkumpul merosot lebih 25%.
Keputusan jatuh perak hampir lima kali ganda daripada emas kerana penilaian sebelum ini terlalu tinggi, dan apabila permintaan lindung nilai merosot, berlaku "pembetulan berlebihan". Selain itu, perak juga mempunyai sifat industri (sekitar separuh permintaan daripada tenaga suria, elektronik, automotif), apabila pengambilan risiko menurun, jangkaan permintaan industri turut melemah, sekali lagi membesarkan kadar kejatuhan.
J.P. Morgan menjangkakan sokongan jangka pendek perak secara beransur-ansur meningkat ke julat 75-80 USD, manakala jangka sederhana ke panjang masih mempunyai potensi kembali ke atas 90 USD.
Kesimpulan
Pasaran emas dan perak sedang mengalami penyesuaian hebat yang dicetuskan oleh pengukuhan dolar AS, penurunan permintaan lindung nilai, dan penjualan teknikal. Dalam jangka pendek, sentimen pasaran dan aliran dana akan terus menguasai turun naik harga. Pelabur perlu memantau dengan dekat pergerakan dolar, perkembangan geopolitik, dan perubahan keutamaan risiko pasaran global, sambil berwaspada terhadap risiko jangka pendek dan menilai secara rasional nilai pelaburan jangka sederhana hingga panjang.