1. Harga emas mengekalkan fluktuasi dalam julat tertentu
Emas spot pada Khamis (26 Februari) mengekalkan fluktuasi sempit, ditutup sedikit meningkat 0.4% kepada 5184.24 USD/uns, setelah pernah jatuh ke sekitar 5130 USD sebelum disokong oleh pembelian pada harga rendah.
Pada awal sesi Asia Jumaat, harga emas diniagakan sekitar 5180.35 USD/uns. Tumpuan pasaran tertumpu pada rundingan nuklear tidak langsung antara AS dan Iran di Geneva, dengan pengantara Oman menyatakan pertemuan mencapai "kemajuan besar", sekali gus menekan permintaan aset selamat, namun Iran menyatakan kedua-dua pihak masih mempunyai perbezaan, menyebabkan pembelian pada harga rendah masuk dengan cepat.
2. Strategi di meja rundingan
Pusingan ketiga rundingan tidak langsung AS-Iran di Geneva menjadi tumpuan pasaran kewangan global. Menteri Luar Oman mengumumkan bahawa kedua-dua pihak mencapai "kemajuan besar" selepas perbincangan, dan merancang untuk mengadakan perbincangan teknikal di Vienna minggu depan.
Dari pihak Iran, strategi rundingan fleksibel ditonjolkan, seorang pegawai kanan mendedahkan Tehran berharap Washington memisahkan "isu nuklear dan bukan nuklear", menandakan bahawa jika berjaya, kedua-dua pihak berpotensi mencapai kerangka perjanjian.
Pernyataan ini dengan bijak menanggapi pendirian tegas AS sebelum ini yang menekankan penyertaan projek peluru berpandu balistik dalam rundingan, melalui pemisahan isu untuk menurunkan kadar kesukaran rundingan.
Menteri Luar Iran, Araghchi, berkata perbincangan ini "sangat serius", namun mengakui perbezaan masih wujud pada beberapa isu.
Jika rundingan mencapai kejayaan substantif, premium risiko geopolitik akan mengecil, dan harga emas menghadapi tekanan untuk menurun; jika rundingan gagal, tempoh 10 hingga 15 hari yang ditetapkan oleh pentadbiran Trump hampir tamat, bayangan pengumpulan tentera di Timur Tengah akan segera mencetuskan sentimen aset selamat.
3. Kekusutan harga emas di tengah-tengah tekanan beli dan jual
Analisis FOREX menyatakan, emas sedang cuba menembusi paras rintangan 5200 USD, tetapi sejak awal minggu belum dapat mengekalkan kenaikan, mencerminkan pasaran kekurangan pencetus arahan yang jelas.
Naib Presiden Zaner Metals dan Pakar Strategi Logam Kanan memegang pandangan yang lebih bertumpu ke hadapan: tidak kira apa hasil rundingan, ketidakpastian semasa sendiri sudah memenuhi pasaran. Dalam jangka pendek, jika perjanjian geopolitik tercapai, harga emas memang mungkin menurun; tetapi dari perspektif jangka sederhana, beliau masih mengekalkan kedudukan optimis, menjangka harga emas akan naik ke $5340 dan seterusnya menembusi paras $5400.
Empat, Pasaran Bon Menghantar Isyarat Perlindungan
Sementara harga emas tidak bergerak, pasaran bon Amerika Syarikat menghantar isyarat perlindungan yang jelas. Hasil bon kerajaan 10 tahun jatuh ke paras terendah tiga bulan iaitu 4.001%, dan hasil bon kerajaan 30 tahun juga merosot ke paras terendah lebih dari seminggu, pada 4.656.
Kebimbangan pasaran terhadap situasi Iran dan kebimbangan AI yang mungkin mengganggu model perniagaan bersama-sama memacu aliran dana perlindungan masuk ke pasaran bon. Perlu diperhatikan bahawa beza kadar faedah antara bon dua tahun dan 10 tahun telah menyempit selama 10 hari dagangan berturut-turut, rekod tempoh penyempitan terpanjang sejak November 2015, mencerminkan penetapan semula jangkaan pasaran terhadap pengecutan kadar Faed. Walaupun data tenaga kerja masih stabil, pasaran masih menjangkakan dua pemotongan kadar faed pada tahun ini.
Lima, Variabel Dolar dan Cukai
Indeks dolar meningkat sedikit pada hari Khamis ke 97.79, kemudian cepat kembali turun, arah tren tidak jelas. Kenyataan Wakil Perdagangan AS mengenai "kadar cukai sebahagian negara dinaikkan ke 15% atau lebih" menambah ketidakpastian baru kepada prospek perdagangan global. Penganalisis TD Securities berpendapat risiko dolar lemah masih ada, dan "teori pengecualian" AS kemungkinan besar tidak akan mencapai tahap jangkaan pasaran. Dalam keadaan pertumbuhan global stabil, kadar faedah rendah dan terdapat ruang fiskal, aset berisiko akan mendapat manfaat, manakala dolar akan terbeban.
Ringkasan
Pasaran emas semasa berada dalam keadaan tipikal 'ketenangan sebelum ribut', dengan pertempuran antara pembeli dan penjual di paras $5200 mencerminkan jangkaan ketidakpastian yang tinggi mengenai hasil rundingan Amerika Syarikat-Iran. Dari segi teknikal, jika rundingan mencapai kemajuan yang signifikan, harga emas mungkin segera menguji paras $5100 atau bahkan paras bulat $5000; sebaliknya, jika rundingan gagal dan menyebabkan peningkatan konflik serantau, harga emas akan mudah menembusi rintangan $5200, dan dengan cepat menyerang tahap tertinggi sebelum ini di $5340.
Perlu diberi perhatian bahawa walaupun dalam jangka pendek terjadi penurunan kerana risiko geopolitik mereda, ruang ke bawah mungkin agak terhad—jangkaan pemotongan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan AS, hasil bon AS yang menurun, dan faktor asas yang menunjukkan dolar AS melemah dalam jangka sederhana, semuanya akan memberikan sokongan kukuh kepada emas.