1. Warsh Mendekati Pelantikan, Perbezaan Dasar Dalam Fed

Pada 29 April waktu Beijing, Kevin Warsh, calon pengerusi Fed seterusnya yang dicalonkan oleh Presiden AS Trump, menyatakan bahawa selepas beliau memulakan tugasnya, mungkin akan berlaku "perdebatan dalaman keluarga" dalam Fed. Pada masa ini, daripada 19 pegawai Fed yang mempunyai hak mengundi, kira-kira separuh cenderung kepada "hawkish" (lebih bimbang tentang inflasi daripada pengangguran yang meningkat), kira-kira satu pertiga kekal neutral, dan hanya sebilangan kecil menyokong pemotongan kadar faedah.

Warsh dan pegawai Fed sedia ada mempunyai perbezaan ketara mengenai beberapa isu utama. Pertama ialah inflasi; Warsh berpendapat bahawa inflasi telah bertambah baik sepanjang tahun lepas dan cenderung untuk merujuk kepada "inflasi purata terpotong" yang mengecualikan harga yang melampau, manakala kebanyakan pegawai sedia ada bimbang bahawa tarif import baru-baru ini dan harga minyak tinggi di Timur Tengah akan menyebabkan inflasi melonjak semula.

Kedua, Warsh menyokong penggunaan pengurangan saiz lembaran imbangan untuk memberi ruang kepada pemotongan kadar faedah, tetapi pegawai sedia ada sebahagian besarnya berpendapat kedua-duanya tidak harus dicampuradukkan. Selain itu, walaupun Warsh berpendapat bahawa kecerdasan buatan (AI) boleh meningkatkan produktiviti dalam jangka panjang dan menyokong pemotongan kadar faedah, banyak pegawai memberi amaran bahawa pelaburan besar dalam AI dalam jangka pendek sebenarnya boleh mendorong kenaikan harga.

2. Persaingan Dalaman Menambah Ketidakpastian Dasar, Jangkaan Kadar Faedah Tinggi Terus Memberi Tekanan Pada Emas 

Sehingga 29 April 2026, 17:06 waktu Beijing, harga emas spot ialah $4573.89/unci, turun 0.47% pada hari itu, dengan prestasi keseluruhan masih lemah.

Warsh dijangka akan memulakan tugas rasminya pada mesyuarat pertengahan Jun, tetapi jika beliau ingin menunaikan dengan cepat "pemotongan besar-besaran" seperti yang diharapkan oleh Trump, beliau pasti akan menghadapi tentangan kuat dari dalam Fed. Oleh kerana dasar monetari ditentukan melalui undian jawatankuasa, selagi majoriti pegawai masih bimbang tentang inflasi dan menolak pemotongan kadar faedah, Fed mungkin mengekalkan kadar faedah tinggi sedia ada dalam jangka panjang.

Perbezaan dalaman ini dan jangkaan pemotongan kadar yang terhalang secara langsung menjejaskan pasaran emas. Dalam keadaan kebimbangan inflasi yang berterusan dan kemungkinan kadar faedah tinggi kekal lebih lama, daya tarikan emas yang tidak memberikan faedah berterusan menurun.

Tiga, Tafsiran Pasaran: Pihak Penjual Menguasai Sepenuhnya, Mengekalkan Isyarat "Jual Kuat"

Teknikal semasa sepenuhnya dikuasai oleh pihak penjual, dengan sehingga 10 penunjuk teknikal utama memberikan isyarat "Jual", dengan penarafan keseluruhan ialah "Jual Kuat":

Isyarat jangka masa jelas menunjukkan penurunan: MACD(12,26) menunjukkan -17.67, nilai negatif terus berkembang, menunjukkan momentum penurunan pada tahap pertengahan jangka sangat kuat.

Penunjuk bergoyang terus melemah: RSI(14) menurun kepada 36.29 dalam kawasan negatif; pada masa yang sama, STOCHRSI(14) menunjukkan 26.008, Williams %R menunjukkan -68.924. Walaupun penunjuk ini menurun, ia belum mencapai tahap terlebih jual yang ekstrem, menunjukkan harga mungkin masih mempunyai ruang untuk turun lebih jauh.

Penunjuk tren ditetapkan: ADX(14) menunjukkan 23.953, berada dalam zon jual, mengekalkan tren menurun sebelah.

Empat, Prospek Pasaran: Perhatikan Arah Polisi, Mengikuti Tren Menurun

Dari keseluruhan, peralihan kepimpinan tinggi Fed yang akan datang bukan sahaja tidak menjadikan prospek penurunan kadar faedah lebih jelas, malah mendedahkan perbezaan polisi dalaman yang besar. Selagi kebimbangan inflasi tidak hilang, langkah penurunan kadar faedah akan tertunda, yang pada asasnya mengehadkan ruang pemulihan emas.

Bagi pedagang, tren menurun pasaran semasa sangat jelas, semua penunjuk teknikal condong kepada sisi penjual. Dalam keadaan kelemahan yang jelas ini, disarankan untuk terus mengikuti panduan teknikal dan mengelakkan memasuki pasaran secara membabi buta kerana meneka masa penurunan kadar Fed. Pada masa depan, perlu memberi tumpuan kepada kenyataan dalaman Fed mengenai inflasi dan kadar faedah, serta sama ada harga emas dapat menemui sokongan yang sebenar pada tahap lebih rendah semasa proses penurunan.