一、 Indeks CPI Teras Jepun Mencatat Rekod Terendah Empat Tahun
Pada 22 Mei, data yang dikeluarkan oleh Kementerian Dalam Negeri dan Komunikasi Jepun menunjukkan bahawa Indeks Harga Pengguna (CPI) teras Jepun untuk bulan April naik 1.4% dari tahun sebelumnya, lebih rendah daripada jangkaan pasaran sebanyak 1.7% dan 1.8% pada bulan Mac, mencatat kadar pertumbuhan terendah sejak Mac 2022. Keadaan ini terutamanya disebabkan oleh penurunan mekanikal yang disebabkan oleh subsidi kerajaan terhadap bahan api dan pendidikan.
Namun, penurunan inflasi secara permukaan ini tidak menghapuskan kebimbangan pasaran. Sebagai indikator awal bagi segmen pengguna, harga borong April (Indeks Harga Perusahaan) mencatat kadar pertumbuhan terpantas dalam tiga tahun akibat lonjakan harga minyak dan bahan kimia yang dicetuskan oleh perang di Iran. Ahli Lembaga Peninjau Bank of Japan, Junko Koeda pada hari Khamis, memberi amaran jelas bahawa kejutan tenaga akibat perang mempunyai kesan pemindahan yang sangat kuat, yang boleh dengan serta-merta meningkatkan inflasi yang berpotensi melebihi sasaran 2%. Pada masa ini, pasaran secara umum menjangkakan bahawa Bank of Japan akan mengabaikan gangguan dan secara paksa menaikkan kadar faedah jangka pendek dari 0.75% kepada 1% pada mesyuarat 15-16 Jun.
二、 Emas Kekal Dihimpit Tekanan Secara Makro
Peningkatan jangkaan kenaikan kadar faedah di Jepun secara asasnya mewakili pengetatan kecairan global yang lebih lanjut, yang menyebabkan emas menghadapi penjualan semula dana sekali lagi pada sesi awal perdagangan.
Sehingga sekitar 13:42 Waktu Beijing pada 22 Mei 2026, emas spot dicatat pada USD 4533.44/ons, turun 0.21% pada hari tersebut. Carta 15 minit menunjukkan harga emas menghadapi tekanan jualan yang hebat pada sesi awal, dengan lilin sebenar menembusi berbilang tahap sokongan, sekali-sekala mencapai paras rendah harian pada USD 4518.62.
Selepas itu, dengan adanya permainan pasaran berkenaan kemungkinan solusi perundingan AS-Iran dan penutupan sementara posisi pendek, pihak pembeli menyerang semula pada paras rendah, mencatat beberapa lilin bullish berturut-turut untuk pemulihan berbentuk V. Kini, harga kembali naik di atas MA1 (4528.15), MA20 (4528.03) dan MA30 (4526.84), menunjukkan bentuk pertahanan jangka pendek tertentu.
三、 Tafsiran Pasaran: Selepas Kejatuhan Awal, Penunjuk Tersangkut Selepas 1 Jam
Indikator Tren dan Kitaran Berbeza Dengan Ketara: Penilaian keseluruhan indikator teknikal 1 jam adalah 'Jual' (3 beli, 4 neutral, 4 jual).
Indikator Tren: MACD(12,26) mewakili tren jangka sederhana menunjukkan 3.5 dan mencadangkan beli, terutamanya kerana harga emas berulang kali bergerak naik turun dalam dua hari terakhir menyebabkan indikator membentuk golden cross pada paras rendah. Walau bagaimanapun, indikator tren utama ADX(14) mencatat 31.061 dan RSI(14) mencatat 52.839 beralih ke neutral secara serentak.
Ini menunjukkan bahawa selepas kejatuhan mendadak sebelumnya dan sentuhan harga rendah hari ini, pasaran sementara kehilangan arah tunggal yang jelas, dengan kekuatan beli dan jual berdepan secara sengit di sekitar 4530 USD.
Indikator Sensitif Masih Ditekan: Dalam indikator turun naik, Williams %R mencatat -41.953 menunjukkan beli, menyokong kenaikan pasaran pada petang; tetapi STOCH(9,6) mencatat 34.396 dan STOCHRSI(14) mencatat 43.125 tetap kukuh menunjukkan pandangan jual.
Ini mencerminkan bahawa di bawah tekanan ekspektasi kenaikan kadar faedah global dan Dolar AS yang kukuh, serangan balik jangka pendek pembeli kurang disokong oleh asas fundamental, setiap kenaikan menghadapi penjualan untung dan perangkap posisi yang berat.
Empat, Prospek Pasaran: Tetap Fokus Pada Polisi Bank Pusat Global
Secara keseluruhan, krisis tenaga jangka panjang dan masalah inflasi yang disebabkan oleh konflik di Timur Tengah masih menjadi sekatan yang tidak dapat dielakkan bagi pasaran emas. Tekanan kenaikan inflasi tersembunyi di Jepun dan kemungkinan kenaikan kadar faedah yang tinggi terus memperkuat persekitaran pengecutan mata wang global.
Berdasarkan dinamika pasaran semasa, emas setelah menyentuh paras terendah 4518 USD menunjukkan ketahanan teknikal yang kuat, sedang mencuba untuk kembali ke atas 4530 USD untuk berdagang mendatar. Fokus seterusnya akan beralih ke ucapan dasar oleh Gabenor Bank of Japan Ueda Kazuo pada 3 Jun, serta kenyataan rasmi pertama oleh Pengerusi baru Federal Reserve, Powell, selepas angkat sumpah hari ini.
Dalam ketiadaan berita gencatan senjata yang mendalam, bayangan inflasi tinggi akan terus menjadi 'siling' harga emas. Dari segi carta, kerana perbezaan jangka pendek yang besar antara beli dan jual, perlu berhati-hati terhadap risiko harga emas kembali turun selepas tenaga kenaikan sementara hari itu habis, kerana gagal menembusi rintangan atas penting.