一、PMI Zon Euro Mencapai Paras Terendah 18 Bulan

Pada 3 Jun, data ekonomi Eropah sekali lagi membunyikan amaran "stagflasi". Kajian terkini menunjukkan, dipengaruhi oleh tekanan rantaian bekalan dan kos yang disebabkan oleh perang di Timur Tengah, aktiviti sektor swasta di Zon Euro merosot pada kadar tertinggi dalam 18 bulan terakhir pada Mei. Indeks output PMI komposit Mei berkurang kepada 48.5 dari bulan April, dan jumlah pesanan baharu telah menurun selama tiga bulan berturut-turut, di mana pesanan eksport mencatat penurunan paling cepat tahun ini. Kemerosotan ini terutamanya berlaku di Jerman dan Perancis, dua ekonomi teras, manakala kadar pemberhentian pekerja mencapai tahap tertinggi dalam 5 setengah tahun.

Seiring dengan kelembapan ekonomi, Zon Euro menghadapi tekanan inflasi yang kukuh disebabkan oleh peningkatan kos bahan api akibat peperangan. Data yang dikeluarkan semalam menunjukkan pertumbuhan tahunan CPI diselaraskan Zon Euro pada Mei meningkat dari 3.0% kepada 3.2%, dengan kos tenaga meningkat 10.9% dari tahun ke tahun, dan inflasi sektor perkhidmatan juga melebihi jangkaan naik kepada 3.5%. Yang lebih membimbangkan para pembuat dasar, kadar inflasi teras yang mengecualikan tenaga dan makanan juga meningkat dari 2.2% kepada 2.5%.

Peningkatan berterusan kos input dan harga output menempatkan Bank Pusat Eropah dalam dilema "perlahan pertumbuhan dan inflasi tinggi". Pada masa ini, pasaran secara umum menjangkakan ECB akan mengekalkan kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas dalam mesyuarat pada 11 Jun, menaikkan kadar utama kepada 2.25%, dan prospek pengetatan kecairan ini meningkatkan lagi tekanan makro terhadap aset tanpa hasil seperti emas.

二、 Pergerakan Harga Emas dan Analisis Carta K

Sehingga kira-kira 17:22 waktu Beijing pada 3 Jun 2026, harga emas spot dilaporkan pada 4451.08 USD/ons, turun mendadak 0.86% (turun 38.60 USD) pada hari itu. Di bawah tekanan inflasi yang tinggi, pasaran emas menanggung tekanan sepanjang hari, aliran dana dipercepatkan keluar sebelum pengumuman pekerjaan bukan ladang kecil.

Berdasarkan carta K 15 minit:

Pergerakan sempit awal dagangan: Harga emas hari ini dibuka pada 4489.64 USD, pada waktu pagi, pihak pembeli pernah melakukan pertahanan singkat di atas 4480 USD, dengan harga tertinggi sementara 4496.60 USD dicapai di tengah dagangan.

Volume Break in the Afternoon: After 14:15 Beijing time, with the dreary PMI data from the Eurozone and concerns over high inflation hitting successively, the market's bearish momentum fully erupted. The candlestick chart showed multiple consecutive solid bearish candles, presenting an uninterrupted one-sided downward trend. Around 16:30 in the afternoon, the market experienced a wave of panic selling, and gold prices directly refreshed the intraday low to $4440.21.

Moving Average Death Cross Suppression: Although the 15-minute candlestick chart showed very slight low-level support after stopping at $4440, it still operated below all short-term moving averages overall.

The upper MA1 (4452.00), MA20 (4455.31), and MA30 (4460.45) all show a perfect downward-diverging bearish arrangement. The short-term moving averages have all turned into a heavy resistance area above, suppressing any rebound attempts by bulls.

3. Technical Indicator Analysis

According to the 1-hour technical data at 17:22 on June 3, the technical aspect gave a very clear strong sell rating (9 bearish, 0 bullish, 0 neutral), indicating that bears are fully crushing the market in the large-scale cycle:

Strong One-sided Downward Momentum: The trend strength indicator ADX(14) has soared to a high of 56.423, accompanied by clear sell signals. This indicates that the current downtrend is not only very coherent, but the inertia of bearish selling is huge, making it very difficult for bulls to quickly establish an effective defense.

Strengthening Medium-term Bearish Pattern: The MACD(12,26), representing the medium to long-term trend, reports -11.42, maintaining a bearish outlook, with the negative area continuously moving downward. Meanwhile, RSI(14) dropped to 35.095 in the weak area, indicating that the entire market's chips are very clearly tilted towards bears.

Short-term Extremely Oversold:>Disebabkan kadar kejatuhan pada petang terlalu cepat, Williams%R telah jatuh ke zon terlebih jual pada -81.571. Pada masa yang sama, STOCH(9,6) mencatat 28.468, dan STOCHRSI(14) mencatat 33.284, keduanya berada pada tahap rendah mendekati terlebih jual. Ini bermakna pasaran jangka pendek, selepas mengalami kejatuhan mendadak, sentimen pesimis telah dilepaskan secara berperingkat, dan harga, selepas terlalu jauh menyimpang dari purata, mungkin saja mencetuskan rintangan pembetulan jangka pendek atau turun naik spekulatif di sekitar 4440-4450 dolar.

Empat, Prospek Masa Depan

Dilihat secara keseluruhan, situasi Timur Tengah yang terus merosakkan rantaian bekalan dan kos tenaga Eropah, sedang menarik zon Euro ke dalam lumpur 'stagflasi' yang sebenar. Satu pihak adalah risiko kemelesetan akibat ekonomi yang menyusut dan pengangguran yang meningkat secara pesat, pihak lain adalah inflasi tinggi yang terkunci akibat lonjakan mendadak harga tenaga.

Keadaan dilema ini menyebabkan Bank Pusat Eropah minggu depan (11 Jun) terpaksa melaksanakan kenaikan kadar faedah bertindak sebagai 'insurans'. Dalam konteks makro di mana kecairan global terus mengecut dan persekitaran kadar faedah tinggi sukar digoyahkan, emas sebagai aset bukan keuntungan sedang menanggung penekanan sistematik.