一、 Harga Emas Membuat Kebangkitan Hebat
Emas spot pada Selasa (18 November) mengalami pembalikan mengejutkan. Pada awal dagangan, harga sempat turun ke paras terendah mingguan $3,998.00, kemudian melonjak dengan hebat, mencapai tertinggi intraday $4,080.00, dan akhirnya ditutup naik 0.54% pada $4,067.44/ons, sekaligus mengakhiri tiga hari penurunan berturut-turut.
Pada Rabu (19 November) awal dagangan di Asia, harga emas bergerak sempit, kini didagangkan sekitar $4,068.88/ons, keyakinan jangka pendek para pembeli kembali meningkat dengan ketara.
Walaupun baru-baru ini harga emas pernah hampir mendekati tahap psikologi $4,000 akibat kenyataan hawkish Fed, data pekerjaan terkini yang lemah secara keseluruhan terus mencetuskan penilaian semula pasaran terhadap kemungkinan pemotongan kadar pada Disember, mengalirkan kembali aliran modal ke aset selamat. Kembalinya emas sebagai 'raja' menunjukkan momentum yang kuat, dan para pelabur meneliti sama ada kenaikan ini boleh berlanjutan ke atas $4,200.
二、 Data Pekerjaan Teruk Secara Menyeluruh
Data pekerjaan terbaru Amerika menunjukkan situasi yang membimbangkan: jumlah tuntutan pengangguran permulaan pada minggu pertengahan Oktober meningkat ke 230,000 orang, jauh lebih tinggi daripada purata, sementara tuntutan pengangguran lanjutan juga terus naik. Cleveland Fed mendedahkan bahawa bulan lalu 39,000 orang menerima notis pemberhentian lebih awal, manakala laporan pekerjaan swasta ADP menunjukkan purata bersih pemotongan kerja mingguan sebanyak 2,500 orang dalam empat minggu terakhir. Angka-angka ini jelas menunjukkan kemerosotan pesat pasaran tenaga kerja, mengukuhkan naratif perlambatan ekonomi.
Data lemah ini seperti hujan yang menenangkan kedinginan dari kenyataan hawkish Fed minggu lalu, peniaga segera menyesuaikan posisi mereka. Pedagang logam bebas menunjukkan bahawa data ini jelas meningkatkan harapan pemotongan kadar Disember, memberikan sokongan besar kepada pasaran emas dan perak yang sedang berjuang, dan dalam jangka pendek, indikator pekerjaan telah menjadi pemboleh utama utama yang mengawal pergerakan emas.
三、 Jangkaan Pemotongan Kadar Beransur-ansur Berbalik
>Alat FedWatch CME menunjukkan bahawa pasaran kini menilai kemungkinan bahawa Rizab Persekutuan akan menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas pada bulan Disember telah meningkat dari minima 40% pada hari Isnin kepada sekitar 46%, walaupun masih lebih rendah daripada kemuncak 67% minggu lalu. Namun, trend telah berbalik, dan semua mata tertumpu pada Laporan Pekerjaan Nonpertanian September yang akan diterbitkan semula Khamis ini. Data yang tertangguh dengan serius akibat penutupan kerajaan selama 43 hari ini akan menjadi penentu utama arah dasar pada bulan Disember.
Laporan penyelidikan terbaru dari Deutsche Bank kekal optimis, menjangka permintaan rasmi emas dari bank pusat di pelbagai negara akan terus meningkat untuk jangka masa panjang. Harga emas purata pada 2026 dijangka melebihi $4000, dan harga spot semasa $4067 mencerminkan logik pasaran lembu yang berstruktur ini. Pemulihan jangka pendek dalam prospek pemotongan kadar hanyalah pemangkin sementara.
4. Kejatuhan Aset Berisiko Global
Di sebalik kenaikan besar emas ialah banjir keluar pelaburan dalam aset berisiko global, dengan indeks S&P 500 Amerika jatuh buat hari keempat berturut-turut, mencatat tempoh penurunan terpanjang dalam tiga bulan. Dow Jones merosot hampir 500 mata atau lebih 1%, Nasdaq turun 1.21%, saham teknologi menjadi kawasan paling teruk terjejas, Home Depot jatuh 6%, Nvidia jatuh hampir 3% pada dagangan, kebimbangan gelembung penilaian AI meletup sepenuhnya. Pasaran saham Eropah juga mengalami kejatuhan, dengan indeks pan-Eropah STOXX 600 jatuh 1.8%, mencatat prestasi terburuk harian dalam sebulan, manakala DAX Jerman dan CAC 40 Perancis merosot hampir 1.9%.
Bon Perbendaharaan Amerika menjadi pilihan lindung nilai utama, hasil 10-tahun turun 1 mata asas kepada 4.121%, tempoh dua tahun jatuh 2.7 mata asas kepada 3.577%, dan beza kadar jangka panjang dan pendek melebar kepada 54 mata asas. Sentimen penghindaran risiko global sepenuhnya menguasai, dana besar-besaran keluar dari saham, tetapi sebahagiannya beralih ke emas, mendorong emas pulih dengan cepat.
Kesimpulan
Emas kini kekal kukuh di sekitar $4070.00, disokong oleh data pekerjaan yang mengejutkan dan pemulihan prospek pemotongan kadar, membentuk momentum kenaikan yang kuat. Jika laporan Pekerjaan Nonpertanian September Khamis ini kelemahannya berterusan, harga emas dijangka menembusi paras tinggi dengan pantas; sebaliknya, data yang mengejutkan kukuh akan menyalakan semula jangkaan hawkish, mencetuskan penyesuaian.
Dalam jangka sederhana, gelombang pembelian emas oleh bank pusat, ketegangan geopolitik yang berpanjangan, dan gejolak aset risiko global, tiga segi besi utama, tetap menyokong, ditambah dengan ketidakpastian mengenai pengaruh Trump terhadap perjawatan Fed, pasaran emas super baru sahaja bermula, pelabur memerhatikan dengan teliti ucapan dan minit mesyuarat Presiden Fed New York Williams, operasi jangka pendek mengikuti arah aliran.