一、概述 kejadian:

Pada 17 Disember, semasa mesyuarat tahunan Kementerian Pertahanan, Presiden Rusia, Putin, membuat kenyataan keras, menyatakan bahawa jika ahli politik Ukraine dan Eropah menolak untuk membincangkan secara substantif cadangan damai yang dikemukakan oleh Amerika Syarikat, Rusia akan meneruskan 'pembebasan' tanah bersejarah yang didakwanya dan menakluk lebih banyak wilayah Ukraine melalui kaedah ketenteraan. Putin membandingkan ahli politik Eropah dengan 'young pigs' (anak babi), menuduh mereka mencipta 'histeria' mengenai ancaman Rusia terhadap Eropah. Pada masa yang sama, Menteri Pertahanan Rusia, Belousov, menyatakan bahawa pada tahun 2026, misi mereka adalah mempercepat langkah-langkah serangan, dan satu slaid mesyuarat menunjukkan perbelanjaan perang Rusia tahun 2025 adalah 5.1% daripada KDNK.

Kenyataan ini dibuat di tengah-tengah rundingan damai yang digerakkan oleh pentadbiran Trump; Amerika Syarikat telah mengadakan pertemuan dengan Rusia, Ukraine, dan pemimpin Eropah masing-masing, tetapi belum mencapai persetujuan. Ukraine dan sekutu Eropah bimbang Rusia menuntut konsesi wilayah, sambil ingin mendapat jaminan keselamatan yang lebih kukuh. Putin menegaskan bahawa Rusia telah membuat kemajuan di semua front dan akan mencapai matlamat melalui diplomasi atau kekerasan. Pada masa ini, Rusia mengawal kira-kira 19% wilayah Ukraine, termasuk Crimea yang dianeksasi pada 2014.

二、Tindak balas pihak-pihak:

Dari pihak Rusia:

Putin menegaskan semula bahawa matlamat Rusia akan dicapai 'tanpa syarat', dan jika rundingan damai gagal, mereka akan menggunakan kuasa ketenteraan. Belousov menuduh Eropah cuba merosakkan usaha damai dan memberi amaran mengenai kemungkinan tindakan ketenteraan yang berterusan.

Dari pihak Ukraine dan Eropah:

Para pemimpin Eropah menegaskan sokongan terhadap Ukraine, dan menegaskan bahawa tindakan pencerobohan Rusia tidak seharusnya dihargai. Presiden Ukraine, Zelensky, mengingatkan bahawa kenyataan Putin mengenai 'tanah bersejarah' boleh mengancam negara Eropah lain. Agensi perisikan Eropah menuduh Rusia melakukan serangan hibrid dan activiti menakut-nakut.

三、Analisis Kesan Pasaran:

1. Ramalan geopolitik berubah dari 'adakah akan meningkat' kepada 'bagaimana ia akan meningkat'

Ancaman Putin telah mengalihkan tumpuan pasaran daripada “sama ada konflik akan berkembang” terus kepada “bagaimana konflik akan berkembang”. Ini menghapuskan sisa ilusi mengenai keamanan jangka pendek dan menetapkan jangkaan baru mengenai pengembangan dan penyebaran perang dalam jangka masa panjang. Tindak balas pasaran bukanlah membeli secara panik, tetapi melakukan “pengesahan semula” dan “penetapan harga semula” terhadap premium perlindungan risiko tinggi sedia ada, menyebabkan harga emas tidak meningkat dengan ketara tetapi tetap kukuh pada paras tinggi, menunjukkan konsolidasi pada paras tinggi selepas 'menjual jangkaan, membeli fakta'.

2. Normalisasi 'ekonomi perang' membawa risiko struktur

Rusia menyalurkan 5.1% KDNKnya ke perang dan merancang untuk mempercepatkan serangan, yang menunjukkan bahawa perang telah tertanam secara mendalam dalam ekonomi nasional mereka, menjadi satu 'normal baharu'. Perubahan struktur ini bermakna, walaupun barisan hadapan sementara buntu, ketegangan geopolitik dan salah agihan sumber yang dipacu oleh perbelanjaan ketenteraan akan wujud dalam jangka panjang, memberikan alasan berstruktur untuk pembelian emas yang berterusan sebagai lindung nilai terhadap risiko fragmentasi ekonomi global.

3. Rotasi dalaman aset selamat, emas menonjol sebagai aset 'ultimat'

Kenyataan Putin yang terus merendahkan pemimpin Eropah telah memperburuk keretakan kepercayaan antara blok geo-politik. Dalam keadaan ini, tarikan aset selamat tradisional seperti euro atau sebahagian daripada bon Eropah berkurang secara relatif. Emas sebagai aset selamat 'tanpa kewarganegaraan' menonjolkan ciri-cirinya, menarik modal yang ingin mengelak sebarang risiko kredit berdaulat dan risiko berpihak dalam geopolik.

4. Analisis teknikal:

Waktu Beijing, 18 Disember 13:36, harga emas dicatat pada 4334.51 USD/ons, sedikit menurun 0.09% pada hari tersebut.

Indikator teknikal menunjukkan ciri konsolidasi paras tinggi dengan tarikan beli-jual yang seimbang:

Kontradiksi indikator trend: MACD (12,26) adalah 4.97, mengekalkan isyarat 'beli', menunjukkan rangka trend menaik jangka sederhana masih kukuh.

Namun STOCH (9,6) dan STOCHRSI (14) menunjukkan 'jual', menandakan tekanan penyesuaian selepas keadaan terlebih beli jangka pendek.

Indikator momentum neutral: RSI (14) pada 55.388, berada dalam zon neutral-ke-kuat, menunjukkan tiada terlebih beli yang kuat atau tanda keletihan.

Tafsiran keseluruhan:>Harga emas selepas menembusi $4300 kini berada pada tahap mencerna kenaikan dan mengumpul momentum. Petunjuk bull-bear yang bercanggah mencerminkan pasaran mengalami perbezaan pendapat selepas berita geopolitik besar, tetapi struktur keseluruhan kekal stabil.

5. Prospek:

1. “Rasa malu” Eropah dan tindak balas meningkat

Penghinaan peribadi Putin terhadap pemimpin Eropah berpotensi meningkatkan ketegangan, memaksa Eropah mengambil langkah sokongan yang lebih tegas dan simbolik terhadap Ukraine (seperti menaik taraf sekatan terhadap Rusia atau bersetuju menggunakan aset beku Rusia), yang seterusnya boleh menimbulkan tindakan balas Rusia, membentuk spiral peningkatan konfrontasi.

2.  Pelan keamanan AS hanya pada nama

Sebenarnya, ucapan Putin menolak rundingan berdasarkan status quo, menyebabkan usaha diplomatik yang didorong AS terhenti. Pasaran pada masa depan akan lebih menumpukan kepada perkembangan ketenteraan daripada retorik diplomatik, dan sebarang kejayaan besar di medan perang akan memberi kesan langsung kepada pasaran.

3.  Prasangka untuk serangan 2026

Kementerian Pertahanan Rusia jelas menyatakan "mempercepat serangan 2026" sebagai tugasan, yang memaksa pasaran perlu memasukkan konflik jangka panjang dan lebih intensif dalam model penetapan harga. Bagi emas, ini memberikan latar belakang yang berterusan dan kukuh untuk kenaikan harga.

Kesimpulan:

Pendekatan tegas Putin bukan mencipta risiko baru, tetapi menanggalkan lapisan terakhir penyamaran, meletakkan realiti kejam perang yang berpanjangan dan meluas secara rasmi di atas meja. Tindak balas pasaran adalah pengukuhan, bukan impulsif; ketahanan harga emas pada tahap tinggi adalah bukti nyata. Isyarat bercanggah dari sudut teknikal mencerminkan pasaran sedang mencerna "realiti baru" ini. Pelabur harus menumpukan perhatian kepada perubahan situasi medan perang musim sejuk, tindak balas dasar Eropah, serta kesan tidak langsung perbelanjaan ketenteraan Rusia terhadap ekonomi global.