《聯儲分歧白熱化壓制寬松預期，PPI超顯通脹支撐鷹派立場》

獨家觀點-正文

發佈時間：2025-11-19 17:03:19

【市場焦點解析】

1、美聯儲內部政策分歧進入公開博弈階段，寬松預期進一步收縮。CME數據顯示12月降息25個基點概率已降至44.4%，維持3.75%-4.00%利率區間概率升至55.6%，較10月底近71%的降息概率大幅回落。鷹派陣營持續加碼，克利夫蘭聯儲行長哈瑪克重申"需維持利率不變以壓制通脹"；鴿派強勢反擊，美聯儲理事米蘭再度主張"降息50個基點"。晚間美聯儲官員將密集發聲，政策不確定性成爲短期貴金屬波動核心催化劑。

2、美國10月通脹數據意外凸顯粘性，10月PPI同比2.4%、環比0.2%，核心PPI同比3.1%、環比0.3%，均高於0.2%的市場預期。核心PPI超預期上漲反映醫療成本、工業原材料價格等領域通脹壓力未完全消退。美聯儲上調2025年PCE增速預測至2.5%，強化"政策需保持謹慎"的市場認知。

3、全球結構性變化與貿易政策調整形成共振。歐洲金融穩定官員持續推進非美央行美元儲備整合，構建替代美聯儲流動性支持的機制。美國與瑞士貿易協議落地，瑞士承諾在美國投資2000億美元。歐盟上調2025年歐元區GDP增長預期至1.3%，私人消費回升與投資增加推動工業需求改善，白銀工業屬性獲得支撐。

【金銀技術布局】

黃金

日線級別：價格位於4067.22附近，均線上方運行，多頭格局保持

操作級別：15分鍾均線多頭排列，短期動能偏多

操作建議：4060.00附近低吸，止損4048.00，止盈4110.00

白銀

日線級別：價格位於50.659附近，均線上方運行，多頭趨勢延續

操作級別：15分鍾均線多頭排列，關注均線支撐

操作建議：50.500附近低吸，止損50.200，止盈51.200

風險提示：交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。

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