白銀交割量創紀錄引爆空頭行情，黃金高位震蕩蓄勢

獨家觀點-正文

發佈時間：2026-01-27 16:36:46

【市場焦點解析】

美伊軍事對峙進入“關鍵一周”，成爲市場核心焦點。美軍“亞伯拉罕·林肯”號航母打擊羣已抵達西印度洋責任區，海空立體威懾網成型。伊朗方面強硬回應，表示武裝力量已進入最高戰備狀態。黎巴嫩真主黨表態若伊朗遭襲將不再中立，可能引發地區連鎖衝突。特朗普矛盾表態爲局勢增添不確定性，避險資金維持謹慎入場節奏。

COMEX白銀交割量創非主力交割月紀錄，庫存告急格局持續強化。1月白銀實物交割合約數量已突破9981手，對應約4600萬盎司，爲2025年同期正常預估量的5倍以上。可交割庫存僅夠全球四天工業用量，“紙白銀”與實物白銀的信任危機加劇。交割日（1月28日）臨近，空頭擠倉風險未解除，限制白銀回調空間。

美元指數延續疲軟走勢，跌至2025年9月以來最低水平，爲金銀提供計價端支撐。截至亞盤收盤，美元指數報97.09，均線系統呈空頭排列。美元走弱源於美聯儲政策獨立性擔憂、地緣風險分散避險資金及非美貨幣走強等多重因素。

特朗普突發關稅政策調整及美國關鍵經濟數據公布在即，增添市場不確定性。對韓部分商品關稅上調至25%，引發貿易局勢緊張。晚間將公布的房價指數、消費者信心等數據若表現強勁，可能短期壓制金銀；若疲軟則有望助推價格突破。

【金銀技術布局】

黃金技術面分析

日線級別：價格震蕩於5089.30附近，均線呈多頭排列，中長期趨勢看多。

短線操作（15分鍾）：均線多頭排列。價格上破短期均線（5075.00）時可考慮輕倉做多，參考止損5056.00，目標可參考前高或採用一倍盈虧比靈活離場。

白銀技術面分析

日線級別：價格強勢反彈，收於103.680附近，均線多頭排列，中長期結構偏多。

短線操作（15分鍾）：均線暫呈空頭排列，但價格位於長短周期均線上方。建議等待短期均線形成金叉後，再尋找逢低做多的機會，需謹慎追高。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。