【市場晚間簡述】

周四貴金屬市場呈現黃金弱勢震蕩、白銀小幅反彈的分化格局。現貨黃金最高觸及4544.04美元/盎司，最低下探4415.59美元/盎司，現報4443.95美元/盎司；

現貨白銀最高觸及72.178美元/盎司，最低下探68.985美元/盎司，現報69.145美元/盎司。市場在美聯儲強鷹派預期持續施壓與中東避險邏輯反復的博弈中，黃金延續弱勢，白銀則因短線抄底資金進場而小幅反彈。

【核心影響因素分析】

美聯儲政策：鷹派預期固化，降息預期持續低迷：3月19日FOMC決議維持利率在3.50%-3.75%不變，點陣圖顯示2026年僅降息1次（25bp），7位官員預計今年不降息。CME數據顯示6月降息概率僅8.8%，全年降息預期不足10bp，“更高更久”預期持續發酵。美元指數站穩104.50-105.00區間，10年期美債收益率維持4.33%高位。

中東局勢：衝突反復，避險邏輯時起時落：伊朗拒絕美國停戰方案，提出“五項停火條件”，美伊談判分歧顯著，霍爾木茲海峽航運風險未完全消退。布倫特原油在98-104美元/桶區間震蕩。資金邏輯延續“油價波動→通脹韌性→美聯儲鷹派→利空金銀”，避險資金未持續回流貴金屬。

資金與供需：ETF分化，白銀短線增持：SPDR黃金ETF3月25日減持0.572噸，持倉降至1052.419噸。iShares白銀ETF3月26日小幅增持85噸，持倉升至15918.67噸，短線抄底資金進場。COMEX白銀可交割庫存維持7800萬盎司歷史低位，對白銀形成一定支撐。

【晚間交易策略指引】

倉位提示：市場多空分歧加劇，波動風險仍存，建議總倉位嚴格控制在1.5%以內，嚴格止損。

黃金（XAU/USD）：

技術格局：弱勢震蕩，空頭主導。日圖處於下降通道，上方均線壓制明顯。

操作思路：觀望爲主，激進者可在4530附近輕倉試空，嚴格設4550.00止損，止盈設4480.00。

下方4470.00支撐關鍵，守住則小幅反彈；若跌破，或下探4450.00附近支撐。

關鍵位：支撐4450.00，阻力4550.00

白銀（XAG/USD）：

技術格局：小幅反彈，震蕩上行。日圖在70.00美元附近獲得支撐，但反彈空間有限。

操作思路：在70.500附近把握高拋低吸機會，止盈設72.000，止損設下方70.000支撐，守住則延續反彈；若跌破，或回踩69.000附近支撐。

關鍵位：支撐70.000，阻力72.500

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。