市場消息面解析

傑克遜霍爾全球央行年會進入倒計時，市場靜待美聯儲主席沃什首次政策講話，政策觀望情緒濃厚，金銀整體維持高位震盪格局。 本次年會將於8月27日至29日舉行，沃什的主旨演講是美聯儲9月議息會議前最重要的政策信號窗口，市場重點關注其對美債波動、通脹路徑及加息節奏的表態。當前利率期貨定價美聯儲9月維持利率不變的概率接近65%，加息預期較前期明顯降溫，但政策不確定性仍存，投資者普遍控倉等待明確指引，多空博弈趨於謹慎，金銀日內波動加劇但未打破高位震盪區間。

美國升級對伊朗經濟制裁推升地緣避險需求，同時能源價格回落緩解通脹粘性擔憂，多空因素交織下金銀缺乏明確單邊驅動。 8月25日美國進一步擴大對伊制裁範圍，覆蓋黃金、航運等五大領域，地緣不確定性抬升避險資金流入貴金屬；但受美國戰略儲備庫存降至近44年低位、市場擔憂需求端走弱影響，國際能源價格前一日跌超2%後維持低位震盪，能源基準價格回落至關鍵價位附近。

全球黃金ETF持續大額增持疊加頭部機構上調金價目標，長期配置需求與投資資金形成共振，為金銀構築堅實底部支撐。 截至8月24日，全球最大黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量升至1049.49噸，連續第四個交易日實現增持，近4日累計加倉約27噸，8月以來累計增持超42噸。同時花旗集團將黃金三個月目標價上調至4800美元/盎司，維持中長期5000美元目標不變，瑞銀、高盛等多家機構也相繼上調金價預期，市場做多信心持續修復，疊加全球央行長期購金的結構性支撐，金銀回調過程中買盤承接力量充足。

黃金技術面分析

日線級別： 今日亞洲盤開盤4654.49美元/盎司，亞洲盤行情先揚后抑，最高觸及4696.55美元，隨後回落，上方存在一定壓力，整體仍處於多頭趨勢中。當前均線處於金叉狀態，大方向轉多，等待價格回踩20均線後的中線多頭機會。

日內短線（15分鐘）： 均線目前呈現空頭排列。價格下破20均線位置4638.41可進場做空，止損參考上方高點4654一線，按兩倍盈虧比離場或均線跟隨均可。

白銀技術面分析

日線級別： 今日開盤68.939美元/盎司，整體走勢弱於黃金，跟隨黃金先揚後抑。均線死叉方向偏空，但價格已回到80均線上方，等待新的均線共振機會再考慮布局中線波段。

日內短線（15分鐘）： 均線目前呈現空頭排列。價格下破20均線68.050一線可嘗試進場做空，止損參考上方相對高點68.650，行情震盪，可考慮一倍盈虧比即離場。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。