非農超預期疊加美伊衝突，金銀震盪偏強

市場消息面解析

美國8月非農就業數據遠超預期推升美聯儲9月加息概率至60%以上，市場靜待本周PPI與CPI通脹數據指引政策路徑，政策收緊預期壓制金銀圍繞關鍵關口震盪博弈。美國8月新增非農就業16.2萬人，幾乎達市場預期的三倍，失業率維持4.1%，數據落地後利率期貨定價美聯儲9月加息25個基點的概率升至60.4%，10年期美債收益率維持高位，無息貴金屬持有成本承壓。本周將陸續公佈8月PPI與CPI通脹數據，作為美聯儲9月議息會議前最後核心通脹指標。

美伊軍事衝突持續升級，伊朗警告打擊中東能源設施，霍爾木茲海峽航運量創5月新低，國際油價創六周新高推升通脹粘性擔憂，與地緣避險需求形成多空對衝。週末美伊互相襲擊對方油輪與軍艦，衝突規模為爆發以來最大，伊朗官方明確表示若美方進一步襲擊將打擊整個中東能源基礎設施；霍爾木茲海峽日均商船通行量僅10艘，為5月以來最低水平。

中國央行連續22個月增持黃金儲備且8月增持規模創階段新高，全球央行戰略購金趨勢持續，為金銀構築中長期堅實底部支撐。最新數據顯示，中國8月末黃金儲備達7673萬盎司，環比增加65萬盎司約20.22噸，為2024年11月重啟購金以來單月增持規模最大的一次，本輪增持週期已延續22個月且增持節奏持續加快。全球央行二季度淨購金量同比大幅增長，官方去美元化與儲備多元化需求持續釋放，長期配置需求為金銀價格提供托底力量，有效限制了短期回調深度。

美國勞動節假期市場交投清淡，疊加工業需求強勁支撐白銀估值修復，白銀走勢顯著強於黃金，金銀比持續收窄。受美國勞動節假期影響，美國股市休市，貴金屬市場成交量偏低，短期波動幅度有所收窄。



黃金技術面分析

• 日線級別：今日亞洲盤開盤4412.46美元/盎司，亞洲盤震盪上行，方向依然偏向多頭。當前均線處於金叉狀態，大方向看多，4406.23佈局的中線多頭繼續持有，止損參考下方低點4282一線，止盈看前高位置，若走勢良好可考慮兩倍盈虧比離場。

• 日內短線（1小時）：均線目前呈現多頭排列。價格上破20均線位置4419.23一線可進場做多，止損參考下方低點4387.47，按兩倍盈虧比離場。



白銀技術面分析

• 日線級別：今日開盤66.189美元/盎司，日內震盪上行，方向看多，當前最高觸及67.180。均線已轉為金叉方向偏多，66.158佈局的中線多單繼續持有，止損參考下方低點63.300，第一目標前高位置71.000一線，也可均線跟隨或兩倍盈虧比離場。

• 日內短線（1小時）：均線目前呈現多頭排列。上破20均線位置66.533可進場做多，止損參考下方低點65.681，按兩倍盈虧比離場。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。