一、黃金價格衝高回落

現貨黃金周一（1月26日）盤中一度飆升至5110.86美元/盎司的創紀錄高位，但尾盤因獲利了結快速回吐漲幅，最終收報5008.35美元/盎司，勉強守住5000美元關口。

周二（1月27日）亞市早盤，金價再度反彈，目前交投於5068.37美元，

這一“衝高回落”行情屬多頭獲利了結的正常調整，結合地緣政治火藥桶、經濟不確定性及機構資金持續流入，黃金牛市動能遠未耗盡，甚至可能在蓄力新一輪更大上攻。

二、地緣衝突持續

多點風險疊加，推升避險情緒，美元指數周一下跌0.43%，周二徘徊於97.01附近，創逾四個月新低，爲金價提供堅實支撐。

美國“亞伯拉罕·林肯”航母打擊羣部署中東並進入印度洋轄區，伊朗議會及外交部發出強硬警告，黎巴嫩真主黨表態不會坐視針對伊朗的行動，整個地區呈現高風險對峙態勢。

俄烏衝突方面，澤連斯基透露美俄烏三方有望2月1日再次會談，顯示談判未徹底停滯。特朗普政府對韓國加徵關稅，從15%提高至25%，覆蓋汽車、木材、藥品等領域，進一步加劇全球貿易摩擦。

三、央行與ETF持續買盤

全球央行持續分散儲備、減少美元依賴，成爲黃金長期牛市根本動力。SprottInc.總裁RyanMcIntyre強調，央行仍是市場最強勁買家，黃金ETF持有量同比增長約20%，機構與散戶配置意願同步高漲。

白銀周一盤中暴漲14%，創117.70美元/盎司歷史新高，雖尾盤回吐，但周二早盤再度上漲超5%至109.73美元附近。白銀實物市場極度緊張，上周突破100美元大關，與黃金共振，標志貴金屬板塊進入超級牛市階段。

四、美聯儲政策不確定性加劇

本周美聯儲會議料維持利率3.50%-3.75%不變，但特朗普政府對鮑威爾刑事調查及公開施壓降息，令央行獨立性備受質疑。新主席人選猜測激烈，貝萊德RickRieder、前聯儲理事KevinWarsh成熱門。

美國國債市場釋放寬松信號，2年期需求強勁，收益率至3.596，10年期收益率回落至4.222%。全球貿易緊張與財政壓力下，投資者轉向黃金等非孳息資產，美元走弱直接放大金價上漲空間。

總結

黃金市場在創出歷史新高後出現震蕩，主要受短期獲利了結影響。然而，支撐黃金長期牛市的基本面因素並未改變。地緣政治不確定性、持續的機構買盤以及有利的貨幣環境，仍可能推動金價進一步上行。投資者需關注中東局勢發展、美聯儲政策信號及關鍵技術位表現，同時警惕連續上漲後可能出現的短期波動風險。