一、黃金價格衝高回落

現貨黃金周四（1月29日）上演過山車行情，一度飆升至5596.33美元/盎司的歷史新高，但隨後急轉直下，下跌逾5%觸及5104.98美元/盎司，最終收報5380.00美元/盎司，跌幅約0.7%。

周五（1月30日）亞市早盤，金價陷入巨幅震蕩，目前交投於5193.02美元/盎司，跌幅達3.48%。這一波動主要源於創紀錄高位後的獲利了結，美國政府停擺擔憂緩解及俄烏短暫停火信號加劇拋售，但地緣不確定性提供逢低買盤支撐，本月迄今漲約24%，本周漲7%。

二、獲利了結與部分風險緩解引發回調

金價在連續創出歷史新高後，市場短期過熱情緒顯著，投資者在高位選擇鎖定利潤是周四盤中急跌的主要原因。

與此同時，兩方面地緣緊張局勢的緩和也促使部分避險資金暫時撤離：

一是有消息稱美國國會兩黨達成臨時撥款協議，避免了聯邦政府大規模停擺；

二是俄烏衝突出現短暫的“能源停火”信號。這些因素共同觸發了技術性拋售。

三、核心地緣不確定性仍構成堅實支撐

盡管出現短期緩和信號，但支撐金價上行的根本性地緣風險並未消除。美伊潛在談判陷入僵局，雙方立場強硬，且伊朗計劃在霍爾木茲海峽舉行軍演，地區緊張氛圍持續。

此外，前總統特朗普宣布國家緊急狀態並對古巴相關國家加徵關稅，增添了新的政策不確定性。這些因素限制了金價的下跌空間，並吸引了逢低買盤。全球最大黃金ETF持倉量已升至近四年高位，顯示出機構對黃金的配置需求依然穩固。

四、朗普利率呼籲提振預期

貨幣政策前景繼續爲黃金市場提供助力。特朗普公開呼籲大幅降低利率，並表示將於下周公布美聯儲主席繼任者提名人選，引發了市場對未來更寬松政策環境的猜想。瑞銀集團維持看漲黃金立場，將2026年前三季度金價預期上調至6200美元/盎司。市場將密切關注即將公布的美國PPI數據及美聯儲官員講話，以尋找更多關於利率路徑的線索。

總結

黃金市場在創出歷史新高後出現大幅震蕩，反映了短期獲利壓力與部分風險緩和的共同影響。然而，中長期看，全球政治經濟格局的不確定性依然高企，黃金作爲核心避險資產的地位依然穩固。投資者在關注短期波動風險的同時，可繼續關注地緣事件進展及關鍵經濟數據，以把握市場長期趨勢。