一、事件概述

當地時間2月11日，美國衆議院以219票對211票的微弱優勢，通過一項旨在終止特朗普總統以“國家緊急狀態”爲由對加拿大商品加徵關稅的決議。六名共和黨議員與除一名外全體民主黨議員共同投下贊成票，這是特朗普第二任期內國會首次在貿易政策上，對其作出直接否決，也是對白宮單邊關稅授權的一次重大立法反擊。

該決議現已送交參議院，預計有較大概率通過。然而，鑑於特朗普已明確威脅將行使否決權，且共和黨領導層仍持反對立場，該決議最終成爲法律需在兩院均獲得三分之二絕對多數支持，難度極大。

此次投票距衆議院前一日以三票之差否決共和黨“關稅挑戰禁令”僅隔24小時，標志着國會與白宮圍繞貿易決策權的博弈進入白熱化階段。

二、市場影響分析

1.關稅戰將強化通脹

耶魯預算實驗室與稅務基金會連續發布報告，將關稅對美國家庭的實際負擔量化爲每年1300-1400美元，並成爲此次國會攻防中被反復引用的核心論據。民主黨將“取消對加關稅”包裝爲“抗通脹、減負擔”的政治議程，使關稅調整與通脹預期產生直接關聯。

2. 盟友信任的損耗

加拿大是美國最緊密的軍事、經濟與情報盟友，對其加徵關稅的依據——芬太尼走私——已被加拿大政府及美國緝毒局共同駁斥（來自加拿大的芬太尼佔比不足1%）。國會此次表決，實質上是對白宮“濫用行政權力”的一次立法定性。

此類行爲若成爲常態，將逐步侵蝕國際社會對美國政策穩定性和承諾可信度的信心。

三、技術分析

北京時間2月12日13：31，金價持穩於5067.81美元/盎司附近，日內微跌0.32%。

技術指標釋放分歧信號：

相對強弱指數（RSI）爲54.286，處於中性區間；

隨機指標（STOCH）爲38.462，存在回調壓力；

MACD指標爲4.05，雖仍爲正值，但上漲動能依然不足。

金價短期支撐位於5000美元心理關口，阻力位關注5100美元整數關口及前期高點5150美元區域。

四、前景展望

1.參議院與總統的正面碰撞

參議院後續表決若通過該決議，將直接觸發特朗普行使否決權，國會兩院需各獲三分之二絕對多數方能推翻否決。這將是一場憲法級別的政治攤牌。無論結果如何，貿易決策權從白宮向國會回流的趨勢已不可逆轉，政策不確定性溢價將持續注入黃金。

2.中期選舉的政治風向標意義

六名共和黨議員連續兩日在關稅問題上倒戈，是黨內傳統商界選民對保護主義政策不滿的集中爆發。隨着2026年中期選舉臨近，關稅議題已成爲共和黨內部分裂的導火索。政治周期的演變將不斷爲黃金注入新的風險溢價。

3. 美墨加協議（USMCA）2026年審議的提前預警

此次國會挑戰僅針對加拿大關稅，但其邏輯完全可復制於墨西哥及其他國家。2026年USMCA將迎來法定審議，屆時美國貿易代表辦公室將面臨一個權力大幅削弱的總統與態度更強硬的國會。對北美供應鏈穩定性的長期擔憂，將成爲機構級資金持續增持黃金的結構性理由。

總結

對於黃金市場而言，無論該法案最終能否逾越總統否決權，權力博弈過程本身已成爲新的獨立風險變量。在美聯儲降息預期已充分定價、中東與俄烏地緣風險邊際鈍化的當下,投資者應高度關注參議院表決動態、特朗普否決權的行使時點，以及共和黨內貿易政策立場的進一步分化。