一、事件概述

美國國際貿易法院法官理查德·伊頓將於3月6日與政府律師舉行閉門會議，商討如何推進高達1750億美元非法徵收關稅的退款程序。法院官員將此次會議描述爲“和解會議”，旨在解決海關與邊境保護局面臨的龐雜操作難題。

最高法院上月裁定特朗普依據《國際緊急經濟權力法》徵收的關稅違憲，但未就退款程序提供指導。海關機構表示，需手動審查數千萬筆稅款記錄，涉及約30萬家進口商，規模“前所未有”。目前已有約2000起訴訟尋求退款，法官希望建立一個無需逐個訴訟的統一處理流程。

二、市場影響分析

1.政策執行層面的不確定性

退款程序的具體方案尚未確定，海關機構可能需數月時間完成操作。若流程復雜拖延，部分中小企業可能因成本過高放棄申請，引發新的法律爭議。這種執行層面的不確定性爲市場增添政策風險溢價。

2. 財政衝擊的潛在影響

高達1750億美元的退款（含利息）將對聯邦財政構成實質性壓力。在當前預算赤字高企的背景下，這一額外支出可能加劇市場對美國財政可持續性的擔憂，間接影響美元信用，對黃金構成支撐。

3. 企業資金回流與通脹預期

大量進口商將獲得可觀退款，短期內可能改善企業現金流。但退款本身不改變已發生的價格傳導——過去兩年因關稅上漲的商品價格不會回落。這意味着通脹壓力不會因退款而實質性緩解，黃金的抗通脹邏輯依然有效。

三、技術分析

北京時間3月6日15：23，現貨黃金價格日內上漲0.65%，報5116.62美元/盎司，繼續區間震蕩。

從技術指標來看：

相對強弱指數（RSI）爲47.1，處於中性偏弱區域，市場仍然保持區間震蕩趨勢；

隨機指標（STOCH）爲73.2，處於買入區域，

隨機RSI（STOCHRSI）同步升至74.2，短線反彈動能仍在；

MACD指標爲-4.45，仍爲負值，雖稍微減緩，但依然處於下跌趨勢。

綜合來看，金價在亞市玩盤5080-5150美元區間內整理，短期方向需等待政策進展及地緣局勢演變。

四、前景展望

1.閉門會議結果

今日會議若能就退款流程達成初步框架，將減少政策不確定性，短期內對金價構成溫和壓制；若仍無進展，政策執行層面的不確定性將持續。

2. 海關操作效率

退款實際執行進度將影響企業受益程度及市場對政府行政效率的評估。進展緩慢可能引發更多訴訟，延長政策博弈時間。

3. 財政赤字與美元走勢

大規模退款將擴大財政支出，若與其他減稅措施疊加，可能進一步推高赤字，影響美元中長期走勢。

總結

法官就非法關稅退款舉行閉門會議，旨在解決大規模退款的程序難題。政策執行層面的不確定性爲黃金提供溫和支撐，金價在5100美元上方整理。短期需關注會議結果及後續退款執行進度。