一、 金價於兩周高位沖高回落，重回震蕩區間

周一現貨黃金市場演練了沖高回落的震蕩行情。在盤初階段，現貨黃金價格一度沖高至每盎司4212.06美元，創下自6月22日以來的兩周新高。但由於美元盤中反彈，最終收盤時，現貨黃金收跌0.24%，報收於4164.73美元每盎司。

進入周二亞市早盤，現貨黃金整體在昨日收盤價附近維持窄幅整理。截至北京時間07:17，現貨黃金暫報4126.35美元每盎司。美聯儲議息會議紀要公布前夕，多空雙方展開了激烈的拉鋸。

二、 服務業擴張放緩

美國的ism服務業采購經理人指數（pmi）在2026年6月降至54.0，低於5月的54.5，符合市場預期。該讀數仍然表明美國服務業活動的穩健擴張，盡管增速有所放緩，主要受到商業活動增長放緩（55.4對比5月的57.7）和新訂單（55.1對比57.3）的影響。

同時，就業指數自2024年以來最大幅度上升，從47.9上升至51.2，標志著自2月以來首次增加員工人數。價格通脹也降至四個月來的最低點67.7，低於71.3。盡管對與中東沖突相關的持續通脹仍存擔憂，調查受訪者指出商業環境依然強勁。

三、 美聯儲內部的聲音目前呈現分歧：

美聯儲主席沃什在歐洲央行論壇上釋放了相對溫和的信號，承認通脹風險已經有所下降，並表示不會提前向市場透露未來的利率路徑。

美聯儲理事沃勒則在羅馬的會議上表達了更為強硬的立場。他認為當前的風險格局已經逆轉，通脹正在加速上升，高通脹依然是美國經濟面臨的主要風險。他將市場的目光引向了7月14日即將公布的6月CPI數據。

目前芝商所的觀察工具顯示，市場預計美聯儲7月維持利率不變的概率為77%，加息概率為23%；而9月加息的概率約為56%。

本周三美聯儲即將公布的6月政策會議紀要，正受到全網的高度關注。作為新任美聯儲主席凱文·沃什上任後主持的首次會議，其紀要將展現更多政策辯論細節。

四、 美元強勢反彈構成壓力，債市整體平穩

在資產聯動方面，美元指數周一盤中一度上漲0.27%至100.912，對以美元計價的黃金構成了直接的無形壓力，這也是導致金價在4200美元上方遭遇拋售的重要原因，日內的反彈依然限制了黃金多頭的前行。

美國國債市場走勢相對平穩。由於本周二美國財政部將進行3年期國債標售，周三和周四還將分別進行10年期和30年期國債標售，債市整體在美聯儲紀要公布前維持觀望。

五、 後市展望與技術面研判

從技術分析來看，目前現貨黃金在4200美元關口上方存在明顯的壓制，周一的沖高回落確認了這一阻力帶的有效性。在下行方向，4000美元整數大關是多頭需要堅守的核心防線，一旦跌破，金價可能會進一步向3948美元的布林帶下軌附近尋求支撐。

盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森指出，加息預期的存在依然在限制著黃金的反彈高度，市場近期大概率將繼續維持區間盤整。不過中長期來看，摩根大通在最新的報告中依然維持看漲展望，預計2026年第三季度黃金均價約為4300美元每盎司，第四季度將升至4500美元每盎司，其核心支撐在於全球央行的戰略購金大趨勢以及實物資產的配置需求。