金價回落

7月27日，現貨黃金跳空高開至4096美元附近，盤中一度衝高至4119美元，尾盤回吐部分漲幅，收報4076.73美元，日內上漲0.5%。同日，基準能源期貨大跌8%，收於87.47美元/桶，跌破90美元關口。7月28日亞市盤中，現貨黃金維持在4047美元附近窄幅震盪。

美伊衝突、能源價格波動、美元走勢以及即將來臨的美聯儲利率決議，成為當前市場關注的四大核心要素。

美伊衝突暫停空襲，外交談判可能性升溫

地緣局勢在7月24日出現新變化。在美軍連續13個夜晚對伊朗目標實施空襲後，美軍高層對軍事行動效果及防空攔截彈藥庫存進行了評估與提示。美國總統川普隨後下令暫停原定的大規模空襲計劃。

伊朗方面表示，只要美方保持暫停空襲，伊方也將維持停火狀態。川普於7月27日公開表示美伊談判進展良好，美方與伊方保持著資訊溝通。儘管伊朗外交部表示雙方尚未開展正式會談，但承認資訊交流確實存在。5個月以來的美伊軍事對抗呈現出邊際降溫跡象。

能源大跌與美耐用品數據超預期，美元指數觸及四周高位

市場數據方面，7月27日基準能源期貨大跌逾8%，盤中最低觸及87.47美元/桶，較前一週100美元以上的高位明顯回落。

與此同時，美元指數上漲0.1%，收報101.53，盤中最高觸及四周高點101.54。美國商務部公布的數據顯示，6月核心耐用品訂單環比增長0.9%，高於市場預期的0.8%，5月數據上修至1.9%；核心資本財出貨量增長1.9%，創2021年12月以來最大增幅，顯示出企業設備投資領域的增長韌性。

美聯儲7月FOMC會議重磅來襲，市場加息預期分歧顯著

金融市場交易數據顯示，美聯儲於7月28日至29日召開7月FOMC利率決議會議。芝商所FedWatch工具顯示，交易員預計美聯儲在7月會議上加息25個基點的概率為37.9%，按兵不動的概率為62.1%；而9月加息的概率已升至約80%。

美聯儲決策層內部出現明顯分歧。擁有投票權的達拉斯聯儲主席洛根與克利夫蘭聯儲主席哈馬克先前公開呼籲加息，而紐約聯儲主席威廉姆斯等官員則傾向於將決策推遲至9月。此外，市場正等待週四公布的美國6月個人消費支出數據。

機構預測與後市展望

機構對金價中長期走勢的預測存在差異。瑞銀預計2026年與2027年金價目標分別為4675美元/盎司和4800美元/盎司；高盛預測短期金價目標為4900美元/盎司；世界黃金協會預計年內金價將在4100美元/盎司附近波動；摩根大通預計下半年均價為4400美元/盎司，並提示若美聯儲加息金價可能面臨3500美元/盎司的下探風險。

官方儲備方面，中國央行已連續20個月增持黃金儲備；2026年第1季度全球央行淨購買黃金244噸，創下1年來最強單季表現。技術面上，4000美元整數關口依然是多空雙方關注的關鍵位置。