一、 金價單日大漲突破4500美元

8月19日，黃金市場明顯走強。現貨黃金盤中最高升至 4524.08 美元/盎司，刷新6月初以來高位，最終收於 4522.78 美元附近，單日漲幅超過 4%。美國12月黃金合約同步上漲約 2.8%，收報 4545.30 美元。

8月20日亞市早盤，黃金繼續保持在高位區域，截至北京時間07:24，現貨黃金報 4518.04 美元/盎司。此前金價一度受到美國長期國債收益率快速上升影響，但週三美國財政部突然宣布擴大長期國債回購規模，市場走勢隨即發生明顯變化。

二、 美國財政部將長期國債回購規模翻倍

美國財政部週三宣布，將10年至30年期國債的回購規模擴大一倍，其中10年至20年期以及20年至30年期國債，每次回購規模至少提高至 40 億美元，新安排將在9月9日至11月4日期間實施。按照目前計劃，相關期間回購額度至少增加 140 億美元，最高回購總額將達到約 830 億美元。

此前，美國30年期國債收益率一度升至 5.34%，觸及2007年以來高位，同時美國公共債務總額已經突破 40 萬億美元。財政部公布新措施後，長期國債市場迅速反彈，30年期收益率回落至 5.184% 左右，10年期收益率下降約6個基點至 4.66% 附近。美元指數也同步下跌約 0.86%，降至 98.78 附近，刷新近三個月低位。長期國債收益率與美元同時回落，成為當天黃金快速突破 4500 美元的重要推動因素。

三、 回購擴大暫時緩解長期債券壓力

美國財政部過去兩年一直通過回購較早發行的國債改善市場流動性，本次則是在原有安排基礎上進一步擴大規模。此前長期國債連續受到拋售壓力，不僅推高美國政府融資成本，也使住房及企業融資環境進一步收緊。財政部此次擴大回購後，全球長期債券市場的緊張情緒有所降溫。

不過，市場對於措施能持續多久仍存在不同看法。目前美國長期國債市場規模超過 32 萬億美元，僅20年至30年期未償國債規模就達到約 5.5 萬億美元，因此本次增加的回購規模相對於整個市場仍然有限。與此同時，週三舉行的20年期美國國債標售表現一般，投標倍數下降且得標利率偏高，也顯示投資者對於長期債務供應仍保持謹慎。

四、 美聯儲會議紀要顯示內部仍擔憂通脹

同一天，美聯儲公布7月政策會議紀要。會議記錄顯示，不少與會官員仍然擔憂美國通脹未能順利回到 2% 的目標水平，並認為如果價格壓力持續，未來可能需要進一步調整政策。7月會議上，美聯儲繼續將政策利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間，但有三名委員支持提高利率 25 個基點。

不過，會議結束後公布的美國就業、消費及通脹數據整體有所降溫，因此市場對9月調整政策的預期已經下降。FedWatch數據顯示，目前市場預計9月維持利率不變的概率約為 65%。

五、 後市展望

黃金本輪已經突破此前多次受到關注的 4500 美元區域，並升至 4524 美元附近，兩個月以來的高點再次被刷新。

接下來市場將重點關注美國財政部實際回購操作、最新初請失業金人數以及美聯儲官員講話。同時，美伊局勢和霍爾木茲海峽通行情況仍值得持續關注。短期來看，4500 美元能否保持穩定，將成為判斷本輪突破能否延續的重要參考。