金價反彈受限，本周聚焦PPI與CPI

1、金價重回4430美元上方



9月8日亞市，現貨黃金在4400美元附近企穩後出現反彈。截至北京時間午間，金價報4435.10美元/盎司，日內上漲28.87美元，漲幅0.66%。當天開盤報4412.46美元，盤中最高觸及4440.69美元，最低為4406.24美元。

前一交易日黃金收於4406.23美元附近，受到美國就業數據及美聯儲政策預期變化影響，一度繼續承壓。不過從周二盤面來看，4400美元附近再次出現買盤，價格逐漸回升至4430美元上方。當前1小時MA1、MA20和MA30分別位於4429.15、4419.57和4409.91美元附近，短線價格重新回到三條均線上方。

2、美國8月新增就業16.2萬人



上週五公佈的美國8月就業報告成為近期黃金市場的重要事件。美國勞工統計局數據顯示，8月非農就業人數增加16.2萬人，失業率維持在4.1%。餐飲服務以及地方政府教育領域就業增加，而信息行業就業人數下降，目前9月加息預期保持在58.4%。

這份數據明顯改善了市場此前對美國就業快速降溫的判斷。就業報告公佈後，市場重新提高對美聯儲9月進一步調整政策的預期，黃金隨即從4500美元附近回落。

目前市場關注點已經由“就業是否走弱”轉向“價格壓力是否仍然偏高”。CME FedWatch根據聯邦基金期貨價格跟蹤下一次美聯儲會議的政策預期，因此本周通脹數據公佈後，相關概率仍可能出現較大變化。

3、中東局勢仍未明顯緩和



中東方面，美伊之間圍繞霍爾木茲海峽及地區軍事行動的對峙仍在持續。近期雙方針對航運目標採取行動後，重要航道的船隻通行數量繼續處於較低水平，伊朗方面也表示將公佈新的航行安排。

相關事件推動國際能源價格維持高位，也使市場繼續關注美國後續通脹是否受到影響。與此前不同的是，當前市場對地緣局勢的反應更多集中在能源成本和美聯儲政策預期上，因此避險需求暫時沒有成為黃金唯一的主導因素。

4、中國黃金儲備連續第22個月增加

官方需求方面，最新數據顯示，截至2026年8月末，中國黃金儲備達到7673萬盎司，較7月末的7608萬盎司增加65萬盎司，實現連續第22個月增加。

從今年的數據來看，中國黃金儲備由年初的7419萬盎司持續增加至7673萬盎司，官方配置仍保持連續性。短期黃金受到美國利率預期影響較大，但持續增加的官方需求依舊是市場關注的重要中長期因素。

5、本周PPI與CPI接連公佈



就業報告落地後，本周將迎來兩項關鍵美國通脹數據。美國勞工統計局日程顯示，8月PPI將在9月10日公佈，8月CPI則將在9月11日公佈，兩項數據均安排在美東時間8:30發布。

如果價格數據繼續偏高，市場對9月政策進一步調整的預期可能保持高位；如果數據明顯緩和，此前由強勁就業報告推動的政策預期則可能重新降溫。

後市展望

截至目前，黃金已經從4406美元附近回升至4435.10美元，4400美元整數位元置暫時得到支撐。短線上方面首先關注4440至4450美元區域，隨後觀察4500美元附近；下方則繼續留意4400美元。

本周真正決定下一階段方向的事件，將是周四PPI和周五CPI。就業數據已經確認美國勞動力市場仍具韌性，接下來價格數據能否進一步支持美聯儲調整政策，將成為黃金能否重新向4500美元靠近的關鍵。