一、 黃金價格衝高回落

現貨黃金上周五（12月5日）一度衝高至4260美元/盎司關口，但隨後快速回落，最終收報4196.03美元/盎司。

周一（12月8日）亞市早盤，金價窄幅震蕩，目前交投於4209.48美元/盎司附近。美聯儲降息預期提供支撐，但美債收益率走高和實物需求減弱加劇下行壓力。9月消費者支出溫和增長、通脹創近一年半最快增速，導致美元承壓，爲黃金帶來緩衝。

二、 美債收益率持續上漲

美國國債收益率上周五全線走高，10年期收益率上漲3.1個基點至4.139%，創4月初以來最大單周漲幅。收益率的大幅反彈反映出市場正在消化美聯儲可能實施的“鷹派降息”，即盡管降息，但後續寬松周期可能較爲溫和。

上周五公布的12月消費者信心指數改善至53.3，支持了美聯儲無需激進降息的觀點。同時，美國9月PCE物價指數同比上漲2.8%，符合預期，未顯著改變政策預期。

三、 美元指數區間震蕩

美元指數上周五探底回升，收報98.98，周線下跌0.5%，爲連續第二周下滑。分析師指出，美元承壓部分源於市場對白宮經濟顧問凱文·哈塞特可能接任美聯儲主席並推行更寬松政策的預期。本周全球多家央行將公布利率決議，包括澳洲聯儲、加拿大央行、瑞士央行等，其政策立場可能進一步影響匯市格局，並爲美元帶來額外不確定性。

四、 美聯儲決議前瞻

美聯儲預計本周將降息25個基點至3.50%-3.75%區間，這是年內第三次放松。焦點在於決議聲明、點陣圖和鮑威爾表態，可能出現更多異議票，反映內部鷹鴿分歧。9月PCE物價指數環比上漲0.3%、同比2.8%，核心PCE同比2.8%，基本符合預期。若點陣圖顯示2025年降息預期減少，將被視爲鷹派信號，利空黃金。

總結

黃金當前面臨美聯儲降息支撐與美債收益率壓力博弈，本周決議將決定短期方向。若鴿派信號佔優，金價或重獲支撐反彈；反之，鷹派指引可能加劇回落，測試4200美元下方支撐。全球央行政策密集、通脹溫和和經濟韌性提供緩衝，投資者密切關注點陣圖和鮑威爾言論，短期區間操作，中長期看好避險配置。