1. Harga Emas Menunjukkan Pemulihan Kecil Selepas Penyesuaian Akhir Tahun
Emas spot mengalami penyesuaian kecil sebanyak 0.6% pada hari perdagangan terakhir tahun 2025 (31 Disember), ditutup pada $4,318.67/oz, namun kenaikan tahunan terkumpul mencapai 64%, mencatatkan kenaikan tahunan terbesar sejak 1979 (iaitu 46 tahun).
Pada sesi awal pasaran Asia Jumaat (2 Januari), harga emas pada hari perdagangan pertama tahun 2026 berlegar sedikit naik, kini didagangkan pada sekitar $4,345.48/oz, meningkat kira-kira 0.8%.
2. Tinjauan Pasaran 2025: Pelbagai berita positif menyokong kenaikan sejarah
Pasaran emas pada 2025 mencatat kenaikan sejarah di bawah pelbagai dorongan positif. Kitaran penurunan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (Fed) mengurangkan kos peluang memegang emas tanpa faedah, menjadi pemangkin utama. Risiko geopolitik yang berterusan, termasuk peningkatan konflik Rusia-Ukraine, menguatkan sifat emas sebagai aset selamat.
Pembelian emas yang kukuh oleh bank pusat global memberikan permintaan struktur yang mantap kepada pasaran, aliran dana berterusan ke ETF emas juga menyuntik kecairan ke dalam harga.
3. Analisis Penyesuaian Akhir Tahun: Penyesuaian Teknikal, Bukan Pembalikan Trend
Kejatuhan ketara harga logam berharga pada akhir 2025 terutama disebabkan oleh faktor teknikal. Chicago Mercantile Exchange (CME) beberapa kali menaikkan margin dagangan niaga hadapan, menyebabkan pelabur merealisasikan keuntungan pada paras tinggi. Semasa cuti, penurunan kecairan pasaran lebih menggandakan turun naik harga.
Analisis menunjukkan, penyesuaian ini adalah penyusunan normal pasca kenaikan berterusan, bukan isyarat berakhirnya pasaran lembu. Faktor asas seperti penahanan penjualan oleh pelombong dan pembelian berterusan oleh bank pusat tidak berubah, dorongan kenaikan teras tetap kukuh.
4. Logam Berharga Secara Keseluruhan Berkembang Sepanjang Tahun, Perak Memimpin dengan Kenaikan 147%
Perak meningkat lebih 147% sepanjang tahun, mencatat sejarah terbaik; pada Rabu turun mendadak, terendah pada $70.08 (sebelumnya mencapai $83.94), pada sesi awal Jumaat meningkat 1.6% kepada $72.64/oz. Platinum meningkat lebih 126% mencatat rekod, turun 6% pada Rabu ke $2,054; Palladium meningkat lebih 75% mencatat rekod 15 tahun terbaik, ditutup sekitar $1,605 pada Rabu.
Kekurangan bekalan, pemulihan permintaan industri (tenaga suria, pemangkin kereta) dan penetapan mineral penting oleh Amerika Syarikat, mendorong perak jauh lebih tinggi daripada emas, menjadikan sektor ini memasuki super bull market.
5. Prospek Pasaran 2026: Bull Market Dijangka Berterusan
Kebanyakan institusi kekal optimis terhadap pasaran logam berharga pada 2026. Penganalisis Marex, Edward Meir menjangkakan harga emas akan terus meningkat pada 2026, berpotensi mencapai USD 5000/oz, manakala perak mungkin mencabar USD 100/oz. Logik yang menyokong kenaikan termasuk: trend pembelian emas oleh bank pusat global yang berterusan, risiko geopolitik yang berpotensi, serta kemungkinan Fed melonggarkan dasar monetari lebih lanjut. Penganalisis turut mengingatkan bahawa pasaran mungkin mengalami penyesuaian teknikal selepas kenaikan berterusan, tetapi asas bull market struktur kekal kukuh.
Kesimpulan
Pasaran emas pada 2025 telah meletakkan asas kukuh untuk bull market melalui kenaikan rekod. Walaupun berlaku penyesuaian teknikal pada akhir tahun, pendorong utama kenaikan harga — dasar monetari, risiko geopolitik dan permintaan struktur — dijangka terus berperanan pada 2026. Pelabur boleh memberi perhatian kepada peluang penyusunan semula ketika penyesuaian, sambil mengekalkan pemantauan rapat terhadap dasar bank pusat global dan perkembangan geopolitik.