1. Harga Emas Bergolak dan Tertekan

Pada pagi Isnin (16 Februari) waktu Asia, harga emas spot bergerak menurun, kini diniagakan sekitar $5023.38/ons, dengan penurunan harian sekitar 0.38%.

Jumaat lalu, harga emas meningkat hampir 2% dipacu oleh laporan inflasi AS yang lebih rendah daripada jangkaan, sekali sempat menembusi paras $5000, tetapi pada Isnin menghadapi tekanan jualan, sedang menguji paras sokongan penting ini. Pasaran kini mencari keseimbangan antara jangkaan penurunan kadar faedah yang timbul daripada penurunan inflasi dan risiko geopolitik. Beberapa data ekonomi penting dan minit mesyuarat Fed minggu ini akan menjadi panduan utama.

2. Data Inflasi yang Menurun Menyemarakkan Jangkaan Penurunan Kadar Faedah

Biro Statistik Buruh AS menunjukkan indeks harga pengguna Januari meningkat 2.4% dari tahun ke tahun, lebih rendah daripada jangkaan 2.5% dan nilai sebelumnya 2.7%, memberikan isyarat positif kepada pasaran. Walaupun CPI teras dari tahun ke tahun masih kekal pada tahap melekit 2.5%, penurunan keseluruhan inflasi secara berterusan telah mula memberikan syarat untuk menyokong perubahan dasar.

Pasaran seterusnya meningkatkan jangkaan penurunan kadar faedah pada bulan Jun, menurut alat Fed Watch CME menunjukkan kemungkinan Fed menurunkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas ialah 51.3%, dengan keseluruhan peluang penurunan kadar sebanyak 68%. Namun begitu, secara umum pasaran menjangkakan Fed mungkin menunggu sehingga pertukaran kepimpinan pada bulan Mei selesai, jadi penurunan kadar dalam jangka pendek masih belum pasti.

3. Hasil Bon Perbendaharaan AS Turun Memberi Sokongan kepada Harga Emas

Hasil bon kerajaan AS terus menurun minggu lepas, dengan hasil 10-tahun pernah mencapai paras terendah dua setengah bulan iaitu 4.05%, memberikan sokongan kenaikan kepada emas.

Indeks Dolar AS pada hari Isnin berlegar sekitar 96.823 dalam julat sempit, menyambung aliran pemulihan baru-baru ini, dijangka akan mengehadkan turun naik harga emas dalam jangka pendek. Secara keseluruhan, persekitaran kadar faedah agak mesra emas, tetapi pasaran masih menunggu lebih banyak isyarat dasar.

Empat, Ketidakpastian situasi AS-Iran menyokong permintaan aset selamat

Jurucakap Jawatankuasa Keselamatan Negara dan Dasar Luar Iran menyatakan bahawa perbincangan di Geneva pada masa ini tidak melibatkan isu teras aktiviti nuklear Iran, dan keputusan perbincangan “tidak begitu optimis”. Pihak Iran menegaskan bahawa isu peluru berpandu dan isu serantau tidak termasuk dalam skop rundingan, dan ancaman Israel perlu dibincangkan melalui saluran lain dengan negara-negara serantau. Kenyataan ini menonjolkan kerumitan dan ketidakpastian situasi AS-Iran, terus memberikan sokongan aset selamat kepada emas, dijangka akan mengehadkan ruang penurunan harga emas.

Lima, Tumpuan pasaran beralih kepada data PCE dan isyarat Fed

Minggu ini jadual ekonomi AS padat, tumpuan pasaran dijangka beralih kepada indikator inflasi kegemaran Fed—Indeks Harga Perbelanjaan Pengguna Teras. Selain itu, pesanan barang tahan lama, data hartanah, minit mesyuarat FOMC serta ucapan beberapa pegawai Fed juga akan memberikan petunjuk tentang hala tuju dasar. Pada separuh kedua minggu ini, data permohonan bantuan pengangguran awal dan nilai KDNK suku keempat 2025 yang disemak juga patut diperhatikan. Data-data ini secara bersama akan mempengaruhi pendapat pasaran tentang masa pemotongan kadar, seterusnya mempengaruhi pergerakan harga emas.

Kesimpulan

Pasaran emas kini berada dalam fasa gabungan kekuatan bullish dan bearish: jangkaan pemotongan kadar akibat penurunan data inflasi memberikan asas kenaikan kepada harga emas, ketidakpastian situasi AS-Iran terus menyuntik premium aset selamat, namun tekanan jualan jangka pendek dan sikap menunggu keputusan dasar membebankan harga emas.

Minggu ini, data PCE dan minit mesyuarat FOMC akan menjadi rujukan penting bagi pasaran menilai hala tuju dasar; jika inflasi terus menurun, harga emas berpotensi stabil dan naik semula; sebaliknya, jika data mengejutkan kukuh, jangkaan pemotongan kadar mungkin kembali tertunda, harga emas berisiko menurun. Pelabur perlu memantau prestasi data ekonomi dan kenyataan pegawai Fed dengan teliti, serta menyesuaikan strategi dalam fasa turun naik.