1. Gambaran Keseluruhan Peristiwa
Waktu tempatan pada 14 Februari, Presiden Ukraine, Volodymyr Zelensky, dalam Persidangan Keselamatan Munich, secara terbuka menyatakan bahawa dalam usaha menamatkan konflik Rusia-Ukraine, Amerika Syarikat "terlalu kerap meminta Ukraine membuat konsesi, berbanding Rusia". Beliau menyeru pihak AS untuk lebih memberi perhatian kepada kesanggupan kompromi Moscow, dan mendedahkan bahawa Ukraine telah bersedia untuk membincangkan cadangan seperti menubuhkan zon perdagangan bebas di wilayah Donetsk dan membekukan barisan had semasa, tetapi menolak sekeras-kerasnya untuk menyerahkan baki wilayahnya.
Delegasi dari Ukraine, Rusia, dan AS akan mengadakan pusingan rundingan damai baru pada 17-18 Februari di Geneva, ini merupakan pertemuan langsung ketiga di bawah pentadbiran Trump. Pihak Rusia pada kali ini mengubah ketua perwakilan rundingan, menggantikan pegawai kanan perisikan ketenteraan Kostiukov dengan penasihat Putin, Mheginsky. Ukraine menyatakan 'terkejut' dengan langkah ini dan melihatnya sebagai usaha untuk melambatkan keputusan.
2. Analisis Kesan Pasaran
1. Jangkaan Damai Menurun
Keluhan terbuka Zelensky di Munich mendedahkan perbezaan mendalam antara AS dan Ukraine mengenai "bagaimana untuk berunding dan apa yang harus diberikan". Walaupun Trump menekan Ukraine untuk "bertindak segera", Ukraine jelas menolak membuat konsesi sepihak mengenai isu wilayah.
2. Perbezaan AS-Rusia Diperkuat
Langkah Rusia menukar perwakilan rundingan dianggap oleh pihak Ukraine sebagai "taktik melengah-lengahkan", manakala tahap tekanan sebenar AS terhadap Moscow sentiasa dipersoalkan. Zelensky menyeru AS untuk "bertanya lebih banyak kepada Rusia tentang apa yang mereka mahukan", yang sekaligus mendedahkan dilema struktural rundingan semasa: AS memberi tekanan terhad kepada Rusia, tetapi tekanan terhadap Ukraine jelas ketara.
3. Eropah Terpinggir
Zelensky dengan jelas menyatakan bahawa "Eropah hampir tidak hadir di meja rundingan" dan menyifatkan ini sebagai "kesilapan besar". Sebagai pihak utama dalam rangka keselamatan pasca perang (UK dan Perancis telah menyatakan kesediaan menghantar tentera ke Ukraine), ketiadaan Eropah akan melemahkan keberkesanan pelaksanaan sebarang perjanjian.
3. Analisis Teknikal
Waktu Beijing pada 16 Februari 11:46, harga emas dilaporkan pada $4990.05/amp, turun 1.04% dalam sehari, menunjukkan trend penurunan sementara. Penunjuk teknikal menunjukkan isyarat yang berbeza:
Indeks Kekuatan Relatif (RSI) ialah 47.603, berada di kawasan neutral ke lemah;
Indeks Stokastik (STOCH) ialah 52.743, juga berada di kawasan neutral;
Stokastik RSI (STOCHRSI) turun ke 0, memasuki keadaan terlebih jual yang serius;
Indeks MACD ialah 2.49, momentum lemah.
Tahap sokongan jangka pendek emas berada di sekitar $4950, manakala rintangan di atas tumpuan pada tahap psikologi $5000 dan $5050.
4. Prospek Masa Depan
Hasil sebenar rundingan Geneva
Jika perbincangan tiga pihak dapat mencapai kata sepakat mengenai isu tahap rendah seperti koridor kemanusiaan, pertukaran tahanan perang, dan gencatan senjata fasiliti tenaga, ia akan menekan harga emas buat sementara; namun jika seperti yang dikatakan oleh Zelensky bahawa "pihak-pihak membincangkan perkara yang sama sekali berbeza", maka kebuntuan yang berterusan akan terus menyokong emas.
Pertikaian "Hak Bicara untuk Memberi Konsesi" Amerika-Ukraina
Kali ini Zelensky tampil dengan kenyataan keras, bertujuan untuk mendapatkan sokongan pendapat rakyat domestik dan sekutu Eropah, bagi meraih lebih banyak alat rundingan untuk perbincangan seterusnya. Jika kerajaan Trump menyesuaikan tekanan terhadap Rusia (seperti meningkatkan sekatan ke atas Rusia), proses keamanan mungkin mendapat peluang; jika pihak Amerika terus menekan Kiev, risiko politik dalaman Ukraine mungkin tersebar ke pasaran.
"Makna Isyarat" wakil rundingan Rusia
Mezhinsky sebagai penasihat kanan Putin, gaya rundangannya (yang dituduh pihak Ukraine sebagai "diplomasi seperti kelas sejarah") sama ada berubah atau tidak, akan menjadi tingkap untuk memerhati niat sebenar Moscow. Jika beliau masih menggunakan taktik melengah-lengahkan, pasaran akan terus menilai "konflik jangka panjang".
Kesimpulan
Ucapan berprofil tinggi Zelensky di Munich telah membuka 'jurang' dan 'ketidaksesuaian' antara Amerika Syarikat dan Ukraine dalam rundingan keamanan. Bagi pasaran emas, ini bermakna jangkaan 'perdamaian secara terobosan jangka pendek' sedang memudar, digantikan dengan senario asas 'permainan terbuka - kebuntuan berterusan'. Rundingan Geneva, tidak kira apa hasilnya, kini sukar untuk menghidupkan semula fantasi pasaran terhadap 'perjanjian kilat'. Isyarat teknikal terlebih jual dan kebuntuan asas sedang membentuk keseimbangan baru, dengan harga emas yang berada di bawah 5000 dolar Amerika sebagai penyatuan, mungkin mengumpul tenaga untuk pusingan seterusnya yang didorong geopolitik.