1. Penerangan ringkas mengenai peristiwa
Pada4 Mac, Hakim Mahkamah Perdagangan Antarabangsa AS Richard Eaton memutuskan bahawa kerajaan AS mesti mula memulangkan tarif pengimport yang dikenakan secara haram di bawah Akta Kuasa Kecemasan Ekonomi Antarabangsa dan membayar faedah yang sepadan. Bulan lalu, Mahkamah Agung memutuskan bahawa undang-undang ini tidak terpakai kepada pengutipan duti kastam, dan cukai berkaitan dikutip secara haram.
menghadapi cabaran operasi yang belum pernah berlaku sebelum ini, perlu menyemak lebih 70 juta rekod kemasukan untuk memproses bayaran balik. Kerajaan secara kolektif telah mengutip lebih $130 bilion melalui tarif sedemikian, melibatkan kira-kira 300,000 pengimport. Keputusan ini berpunca daripada kira-kira 2,000 tuntutan mahkamah yang melibatkan Artems Filter, sebuah syarikat yang telah membayar kira-kira $11 juta tarif haram.
II. Analisis Impak Pasaran
1. Kesahihan dasar perdagangan sedang dicabar
Keputusan bayaran balik wajib mahkamah merupakan satu lagi kemunduran kehakiman dalam dasar perdagangan eksekutif, susulan Mahkamah Agung membatalkan mandat tarif. Ini mengukuhkan lagi jangkaan pasaran bahawa kuasa perdagangan unilateral presiden akan terhad, meningkatkan ketidakpastian mengenai hala tuju masa depan dasar perdagangan.
2. Impak dan Impak Fiskal
: Lebih $130 bilion dalam bentuk bayaran balik kredit dolar (termasuk faedah) akan memberi kesan langsung kepada hasil fiskal persekutuan. Memandangkan defisit bajet yang sudah tinggi, perbelanjaan tambahan ini mungkin meningkatkan kebimbangan pasaran mengenai kelestarian kewangan fiskal AS, secara tidak langsung menjejaskan kredit dolar.
3. Jangkaan aliran tunai korporat dan inflasi
Ramai pengimport akan menerima bayaran balik yang besar, yang mungkin meningkatkan aliran tunai korporat dalam jangka pendek, sebahagiannya untuk melengkapkan inventori atau pelaburan. Tetapi yang lebih penting, bayaran balik itu sendiri tidak mengubah realiti bahawa tarif telah dipindahkan kepada pengguna—harga barangan yang meningkat akibat tarif dalam dua tahun lepas tidak akan jatuh semula. Ini bermakna tekanan inflasi tidak akan berkurang dengan bayaran balik.
3. Analisis teknikal
< img SRC = "https://oss.hdbtkj.net/2026/03/05/998f2175-b192-4cb0-abe6-17e4e01335cf.png">< /p>
Harga emas spot pada 5 Mac waktu Beijing naik 0.36% pada hari ini, dilaporkan pada $5158.37/ons.
Dari segi indikator teknikal:
Indeks Kekuatan Relatif (RSI) berada pada 46.4, berada di kawasan neutral condong lemah, sentimen pasaran sederhana;
Indikator Stochastic (STOCH) berada pada 58.1, berada di kawasan beli;
Stochastic RSI (STOCHRSI) menurun ke 32.0, beralih menjadi isyarat jual;
Indikator MACD berada pada -0.96, arah tren masih belum jelas.
Secara keseluruhan, harga emas kekal berada dalam julat bergoyang.
4. Prospek Masa Depan
1. Proses Pelaksanaan Pemulangan Dana
Keberkesanan kastam dalam menyelesaikan pemulangan dana dengan cekap akan mempengaruhi tahap faedah sebenar yang diperoleh perusahaan. Jika proses rumit dan tertangguh, beberapa perusahaan kecil dan sederhana mungkin akan mengabaikan permohonan, mengurangkan kesan polisi.
2. Tindak Balas Lanjutan Pihak Pentadbiran
Kerajaan Trump mungkin mencabar keputusan mahkamah atau mencari jalan lain secara undang-undang untuk mengekalkan tahap tarif, permainan polisi masih berterusan.
3. Defisit Fiskal dan Pergerakan Dolar AS
Pemulangan dana besar-besaran akan meningkatkan perbelanjaan fiskal, jika digabungkan dengan langkah pengurangan cukai lain, mungkin seterusnya meningkatkan defisit dan mempengaruhi pergerakan dolar AS jangka menengah hingga panjang.
Kesimpulan
Keputusan mahkamah yang memerintahkan kerajaan untuk memulangkan tarif yang dikenakan secara haram adalah satu lagi kawalan kehakiman terhadap eksekutif dalam bidang polisi perdagangan. Pemulangan dana melebihi $130 bilion akan mempengaruhi aliran fiskal, tetapi tidak mengubah transmisi inflasi yang telah berlaku. Harga emas berada dalam julat pengumpulan, ketidakpastian polisi memberikan sokongan, arah jangka pendek perlu memerhatikan perkembangan pelaksanaan pemulangan dana dan tindak balas lanjutan pihak pentadbiran.