1. Ikhtisar Peristiwa

Hakim Mahkamah Perdagangan Antarabangsa Amerika Syarikat, Richard Eaton, akan mengadakan mesyuarat tertutup dengan peguam kerajaan pada 6 Mac untuk membincangkan cara meneruskan prosedur pemulangan cukai setinggi $175 bilion yang dikenakan secara haram. Pegawai mahkamah menggambarkan mesyuarat ini sebagai "mesyuarat penyelesaian", bertujuan menyelesaikan masalah operasi yang kompleks dihadapi oleh Kastam dan Perlindungan Sempadan.

Bulan lalu, Mahkamah Agung memutuskan bahawa tarif yang dikenakan oleh Trump berdasarkan Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa adalah tidak mengikut perlembagaan, tetapi tidak memberikan panduan mengenai prosedur pemulangan. Agensi kastam menyatakan bahawa mereka perlu menyemak secara manual jutaan rekod cukai, melibatkan kira-kira 300,000 pengimport, berskala "belum pernah berlaku sebelum ini". Setakat ini, terdapat kira-kira 2,000 tuntutan mahkamah yang menuntut pemulangan, dan hakim ingin membina satu proses pengurusan terpadu tanpa perlu melalui setiap kes tuntutan secara individu.

2. Analisis Kesan Pasaran

1. Ketidakpastian dari segi pelaksanaan polisi

Rancangan khusus untuk prosedur pemulangan masih belum ditentukan, dan agensi kastam mungkin memerlukan beberapa bulan untuk menyiapkan operasi. Jika proses ini rumit dan tertangguh, beberapa perusahaan kecil dan sederhana mungkin menyerah untuk memohon kerana kos yang terlalu tinggi, menimbulkan pertikaian undang-undang baru. Ketidakpastian dari segi pelaksanaan ini menambah premium risiko polisi di pasaran.

2. Kesan Potensi terhadap Kewangan

Pemulangan setinggi $175 bilion (termasuk faedah) akan memberi tekanan ketara kepada kewangan persekutuan. Dalam keadaan defisit belanjawan yang tinggi pada masa ini, perbelanjaan tambahan ini mungkin meningkatkan kerisauan pasaran mengenai keberlanjutan kewangan Amerika Syarikat, secara tidak langsung menjejaskan keyakinan terhadap dolar dan menyokong harga emas.

3. Aliran semula dana syarikat dan jangkaan inflasi

Banyak pengimport akan menerima pemulangan yang besar, yang dalam jangka pendek mungkin meningkatkan aliran tunai perusahaan. Namun, pemulangan itu sendiri tidak mengubah harga yang telah berlaku — harga barang yang meningkat akibat tarif dalam dua tahun lepas tidak akan turun. Ini bermakna tekanan inflasi tidak akan berkurang secara signifikan disebabkan pemulangan, dan logik emas sebagai pelindung inflasi tetap sah.

3. Analisis Teknikal

Pada 6 Mac jam 15:23 waktu Beijing, harga emas pasaran spot meningkat 0.65% pada hari itu, mencatat $5116.62/oz, terus berada dalam julat turun-naik.

Dari segi indikator teknikal:

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) ialah 47.1, berada di kawasan neutral ke lemah, pasaran masih mengekalkan trend turun-naik dalam julat;

Indikator Stokastik (STOCH) ialah 73.2, berada di kawasan belian,

Stokastik RSI (STOCHRSI) meningkat serentak ke 74.2, momentum pantas masih ada;

Indikator MACD ialah -4.45, masih bernilai negatif, walaupun sedikit berkurang, namun masih berada dalam trend menurun.

Dari keseluruhannya, harga emas berada dalam julat $5080-5150 semasa sesi Asia, dan arah jangka pendek perlu menunggu perkembangan dasar dan evolusi situasi geopolitik.

IV. Prospek

1. Hasil Mesyuarat Tertutup

Jika mesyuarat hari ini dapat mencapai kerangka awal bagi proses pengembalian wang, ini akan mengurangkan ketidakpastian dasar dan memberi tekanan sederhana ke atas harga emas untuk jangka pendek; jika tiada kemajuan, ketidakpastian dalam pelaksanaan dasar akan berterusan.

2. Kecekapan Operasi Kastam

Kadar pelaksanaan sebenar pengembalian wang akan mempengaruhi manfaat yang diterima oleh syarikat dan penilaian pasaran terhadap keberkesanan pentadbiran kerajaan. Perkembangan perlahan mungkin mencetuskan lebih banyak litigasi, memanjangkan tempoh pertaruhan dasar.

3. Defisit Kewangan dan Pergerakan Dolar

Pengembalian wang berskala besar akan meningkatkan perbelanjaan fiskal. Jika digabungkan dengan langkah pemotongan cukai lain, ini berpotensi meningkatkan defisit lebih lanjut dan mempengaruhi pergerakan dolar jangka menengah hingga panjang.

Kesimpulan

Hakim mengadakan mesyuarat tertutup mengenai pengembalian tarif yang tidak sah, bertujuan untuk menyelesaikan masalah prosedur pengembalian wang berskala besar. Ketidakpastian dalam pelaksanaan dasar memberikan sokongan sederhana kepada emas, dengan harga emas berada di atas $5100. Dalam jangka pendek, perlu memberi perhatian kepada hasil mesyuarat dan perkembangan pelaksanaan pengembalian wang.