1. Gambaran Keseluruhan Peristiwa

Bank Pusat Jepun dan Bank Pusat Eropah baru-baru ini masing-masing mengeluarkan isyarat ketat dasar, jangkaan dasar monetari bank pusat utama dunia beralih kepada pengetatan lanjut. Gabenor Bank Pusat Jepun, Kazuo Ueda, pada 23 Mac menyatakan bahawa bank pusat mungkin akan membincangkan pengubahsuaian panduan dasar pada mesyuarat bulan depan, dengan menukar syarat kenaikan kadar daripada "peningkatan ekonomi" kepada "walaupun ekonomi menghadapi tekanan penurunan jangka pendek, kenaikan kadar boleh dilakukan jika tidak menjejaskan inflasi potensi". Ueda juga mendedahkan bahawa bank pusat merancang untuk mengumumkan indeks inflasi baru dan anggaran kadar neutral sebelum musim panas bagi meningkatkan ketelusan komunikasi dasar.

Sementara itu, Goldman Sachs pada hari yang sama mengeluarkan laporan, mengubah jangkaan kadar Bank Pusat Eropah daripada "tetap tidak berubah sepanjang tahun" kepada kenaikan 25 mata asas pada April dan Jun. Sebelum ini, institusi seperti JPMorgan, Barclays telah membuat penyesuaian serupa. Mesyuarat Bank Pusat Eropah pada bulan Mac walaupun mengekalkan kadar tidak berubah, jelas menyatakan bahawa mereka sedang memerhati rapat risiko inflasi akibat lonjakan harga minyak dan bersedia mengambil tindakan apabila perlu.

Dari segi reaksi pasaran, Indeks Stoxx 600 Eropah jatuh ke paras terendah dalam empat bulan, Indeks Nikkei 225 Jepun turun 3.5%, dan Indeks Saham Global MSCI jatuh di bawah purata pergerakan 200 hari. Pelabur secara besar-besaran menyingkirkan saham dan bon, beralih kepada tunai dan aset perlindungan lain.

2. Analisis Impak Pasaran

1. Dasar Pengetatan Bank Pusat Global

Peralihan kenyataan dasar Bank Pusat Jepun dari "kenaikan kadar berhati-hati" kepada "boleh menaikkan kadar meskipun ekonomi menurun", Bank Pusat Eropah yang terpaksa menukar kepada pengetatan akibat kesan harga tenaga, bersama-sama menguatkan jangkaan pasaran bahawa bank pusat utama akan mengekalkan kadar tinggi atau bahkan menaikkannya lebih lanjut. Bagi emas yang tidak memberikan faedah, trend pengetatan dasar monetari serentak di seluruh dunia memberikan tekanan yang jelas kepada emas.

2. Permintaan Perlindungan Terkumpul dalam Tunai

Aset perlindungan tradisional, emas, dalam penurunan ini turut bergerak lemah bersama saham dan bon, mencerminkan pelabur cenderung memegang tunai ketika berdepan risiko sistemik. Penganalisis dari Bank East Asia menyatakan, "Sama ada saham, bon atau emas, semuanya menurun, dalam jangka pendek tunai nampaknya satu-satunya tempat selamat." Aliran keluar dana dari emas selanjutnya meningkatkan tekanan penurunan harga, manakala indeks dolar terus mengukuh.

3. Analisis Teknikal

 

Pada

jam 16:58 waktu Beijing pada 23 Mac, harga emas spot melonjak semula selepas mencapai paras terendah $4,251.32 setiap auns, dan pada satu ketika jatuh kepada $4,098.99 setiap auns sepanjang sesi.

Dari perspektif teknikal:

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) adalah 23.6, memasuki zon jualan berlebihan yang teruk, dengan penurunan pantas dalam jangka pendek.

Penunjuk

stokastik (STOCH) berada pada 42.0, menunjukkan zon jualan;

RSI stokastik (STOCHRSI) berada pada 48.6, neutral dengan sedikit pemulihan;

penunjuk MACD adalah -101.3, dengan pengembangan nilai negatif yang ketara, dan histogram yang menyimpang ke bawah, mengesahkan bahawa trend menurun jangka panjang masih berterusan.

Secara keseluruhan, harga emas berada dalam fasa penurunan yang dipercepatkan, dengan penunjuk teknikal menunjukkan keadaan jualan berlebihan yang teruk. Terdapat permintaan pemulihan teknikal jangka pendek, tetapi tiada tanda pembalikan dalam trend penurunan jangka sederhana masih belum muncul.

IV. Tinjauan

1. Pelaksanaan Dasar Utama Bank Pusat

Sama ada

Bank of Japan secara rasmi menyemak semula panduan dasarnya pada mesyuarat 27-28 April, dan sama ada ECB menaikkan kadar seperti yang dijadualkan, akan secara langsung mempengaruhi penilaian pasaran terhadap intensiti pengetatan global.

2. Perkembangan di Timur Tengah

Ultimatum 48 jam Trump mengenai Iran tamat hari ini. Sama ada AS menyerang kemudahan tenaga Iran dan membalas infrastruktur Teluk akan menentukan trend harga tenaga dan tempoh tekanan inflasi.

3. Syarat untuk Pemulihan Sentimen Pasaran

Pada masa ini,

pasaran menunjukkan corak keberanian risiko yang melampau dengan saham, bon, dan emas jatuh serentak, dengan dana mengalir ke dalam tunai. Jika terdapat perubahan kecil dalam keadaan geopolitik atau jangkaan dasar, pemulihan teknikal mungkin dicetuskan, tetapi pembalikan trend memerlukan perubahan

logik makro.

Ringkasan

Bank of Japan dan Bank Pusat Eropah secara berurutan mengeluarkan isyarat pengetatan dasar, menjadikan jangkaan dasar monetari bank-bank pusat utama dunia beralih ke pengetatan lanjut. Walaupun kenaikan harga tenaga meningkatkan inflasi, pasaran lebih memberi tumpuan kepada peranannya dalam memperkuat laluan pengetatan bank pusat, yang terus memberi tekanan kepada emas. Petunjuk teknikal menunjukkan keadaan terjual berlebihan yang serius, terdapat keperluan pemulihan jangka pendek, tetapi trend jangka sederhana masih bergantung kepada arah dasar monetari global dan perkembangan situasi geopolitik.