1. Gambaran Keseluruhan Peristiwa

Perbezaan pandangan dalaman Fed mengenai hala tuju dasar monetari berterusan.

Gabenor Fed Stephen Millan dalam satu temu bual televisyen pada 23 Mac waktu tempatan menyatakan: "Walaupun harga minyak meningkat dengan ketara, berdasarkan kaedah terdahulu, apabila bank pusat menghadapi kejadian luaran seperti ini, biasanya akan memilih 'tidak tergesa-gesa bertindak', oleh itu masih menyokong penurunan kadar faedah untuk menyokong pasaran buruh." Millan memberikan satu-satunya undi bantahan dalam mesyuarat FOMC minggu lepas.

Sementara itu, pegawai Fed lain menyuarakan kebimbangan terhadap risiko inflasi yang timbul akibat kenaikan harga tenaga.

1. Gabenor Fed Christopher Waller menyatakan, ketidakpastian yang dibawa oleh perang Iran mengingatkan bank pusat global untuk "berhati-hati", jika harga minyak tinggi berterusan dan meningkatkan kadar inflasi berpotensi, Fed mesti bertindak balas, tetapi jika inflasi kekal terkawal, mereka akan sekali lagi menyokong penurunan kadar faedah pada akhir tahun ini.

2. Pengerusi Fed San Francisco Mary Daly menegaskan, jika konflik berterusan, ia mungkin sekaligus mendorong inflasi naik dan melemahkan pasaran buruh, menyebabkan dasar menghadapi dilema, oleh itu buat masa ini "tidak ada satu laluan tunggal yang paling mungkin".

Jangkaan pasaran berubah dengan cepat. Data FedWatch CME menunjukkan bahawa jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar pada Disember menurun kepada 7%, manakala jangkaan penurunan kadar sedikit meningkat kepada 69.1%.

2. Analisis Kesan Pasaran

1. Perbezaan Dalaman Fed

Kedudukan Millan yang menyokong penurunan kadar faedah berbeza dengan sikap berhati-hati pegawai lain, mencerminkan perbezaan ketara dalam penilaian Fed terhadap kesan kenaikan harga tenaga. Perbezaan dalaman ini menyukarkan pasaran membentuk jangkaan dasar yang stabil, memperhebatkan turun naik harga emas. Walaupun kenyataan Millan memberikan sokongan kepada harga emas, kedudukannya merupakan minoriti dalam jawatankuasa dan mempunyai kesan yang terhad terhadap jangkaan pasaran.

2. Perjudian Dual Risiko Geopolitik dan Jangkaan Inflasi

Iran menyangkal berunding dengan Amerika Syarikat, tetapi tetingkap dialog yang berpotensi masih wujud, menjadikan situasi geopolitik berada dalam keadaan samar 'berperang sambil berunding'. Harga minyak kekal di atas $100, terus meningkatkan jangkaan inflasi, tetapi pasaran lebih menumpukan kepada kesannya terhadap dasar bank pusat daripada inflasinya sendiri.

3. Analisis Teknikal

Pada pukul 14:25 waktu Beijing, 24 Mac, harga emas spot telah menurun selama sepuluh hari dagangan berturut-turut, jatuh sedikit 0.75% pada hari tersebut, dicatatkan pada $4374.09/oz.

Dari segi indikator teknikal:

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) ialah 45.9, emosi pasaran sedikit pulih;

Indikator Stokastik (STOCH) ialah 26.7, berada di kawasan jualan, Stokastik RSI (STOCHRSI) ialah 45.0, berada di tahap neutral, momentum jangka pendek belum merosot lebih jauh;

Indikator MACD ialah -37.0, momentum penurunan berkurangan, tetapi trend masih lemah.

Secara keseluruhan, harga emas menunjukkan pantulan teknikal selepas penurunan besar berterusan, jangka pendek memasuki fasa konsolidasi, trend jangka sederhana masih bergantung kepada jangkaan dasar Federal Reserve dan perkembangan geopolitik.

4. Prospek Masa Depan

1. Perkembangan jangkaan dasar Federal Reserve

Perjuangan antara cadangan pemotongan kadar oleh Milan dengan sikap berhati-hati pegawai lain akan berterusan. Jika data ekonomi masa depan menunjukkan pasaran buruh semakin lemah, ini mungkin mengukuhkan jangkaan pemotongan kadar; jika harga minyak kekal tinggi dan menular kepada inflasi teras, jangkaan kenaikan kadar mungkin meningkat semula.

2. Perkembangan rundingan AS-Iran

Jika perbincangan langsung yang diperantarai Pakistan mencapai kemajuan, ini mungkin meredakan ketegangan geopolitik, mengurangkan tekanan kenaikan harga tenaga, seterusnya mempengaruhi jangkaan inflasi dan laluan dasar bank pusat.

3. Kelanjutan pantulan teknikal

Kekuatan dan ketahanan pemulihan harga emas bergantung pada perubahan jangkaan makro. Jika pasaran terus menguatkan penetapan harga pengetatan, harga emas mungkin turun semula ke tahap sokongan.

Kesimpulan

Terdapat perbezaan ketara dalam penilaian dalaman Rizab Persekutuan mengenai kesan kenaikan harga tenaga, dengan Milan mengekalkan pendirian untuk menurunkan kadar faedah berbanding sikap berhati-hati pegawai lain, manakala jangkaan pasaran terhadap laluan kadar faedah terus berubah-ubah. Harga emas menstabilkan di atas $4300 selepas sepuluh penurunan berturut-turut, indikator teknikal menunjukkan momentum penurunan berkurang, memasuki fasa pemulihan jangka pendek, dan trend sederhana bergantung kepada jangkaan dasar Rizab Persekutuan dan perkembangan situasi AS-Iran.