1. Gambaran Keseluruhan Peristiwa
Pada 7 Oktober 2025, Presiden Rusia Vladimir Putin mempengerusikan mesyuarat Majlis Keselamatan sempena ulang tahunnya yang ke-73, mengumumkan bahawa tentera Rusia tahun ini telah menakluk hampir 5000 kilometer persegi (1930 batu persegi) tanah di Ukraine, bersamaan dengan hampir 1% daripada keseluruhan wilayah Ukraine, dan mengawal hampir 20% daripada wilayah keseluruhan Ukraine. Putin menekankan bahawa Rusia sepenuhnya menguasai kelebihan strategik di medan perang, tentera Ukraine berundur di semua barisan, walaupun cuba menentang dengan sengit. Beliau menyebut bahawa Kyiv cuba menyerang jauh ke dalam wilayah Rusia tetapi gagal mengubah keadaan perang.
Ketua Staf Tentera Rusia Valery Gerasimov melaporkan bahawa pasukan "hampir bergerak ke semua arah", memberi tumpuan di rantau Donetsk, termasuk Pokrovsk, Siversk, dan Kostiantynivka, serta di timur laut Kupiansk, di selatan Zaporizhzhia, dan wilayah Dnipropetrovsk, dan membina zon penampan di Sumy dan Kharkiv. Kementerian Pertahanan Rusia melaporkan menakluk dua perkampungan lagi, dengan barisan depan meluas lebih daripada 1250 kilometer.
Putin menegaskan bahawa matlamat "operasi ketenteraan khas" tidak berubah, iaitu "memperkasakan dan menolak Nazi" di Ukraine. Tentera Ukraine pada bulan Ogos mendakwa bahawa serangan Rusia gagal dan tidak menakluk mana-mana bandar utama; Zelensky menyatakan kemajuan dicapai di Dobropillia di Donetsk dan di kawasan sempadan Sumy. Kenyataan ini menyerlahkan bahawa konflik Rusia-Ukraine masih sengit, usaha diplomatik tertangguh, dan mendorong sentimen ketidakpastian global.
2. Reaksi Pelbagai Pihak
Putin menyatakan bahawa tentera Rusia sepenuhnya menguasai inisiatif, Ukraine berundur "walaupun menentang dengan sengit", dan menuduh serangan jauh Kyiv tidak membantu mengubah keadaan perang. Gerasimov menekankan bahawa pergerakan dilakukan "hampir ke semua arah", Ukraine menumpukan usaha untuk memperlahankan tentera Rusia, dan pertempuran sengit tertumpu di Pokrovsk dan Dnipropetrovsk. Kementerian Pertahanan Rusia mengesahkan penaklukan lebih banyak perkampungan.
Zelensky menekankan bahawa Ukraine telah memperoleh kembali tanah berhampiran hab logistik penting di Donetsk dan sempadan Sumy. Secara keseluruhan, pihak-pihak saling menuduh mengenai kemajuan dan kegagalan, menonjolkan perbezaan di medan perang dan menyokong kemungkinan konflik jangka panjang.
3. Analisis Kesan Pasaran
1. Ketegangan geopolitik yang meningkat memperkuat permintaan aset selamat
Putin mendakwa telah menawan hampir 5000 kilometer persegi dan menguasai inisiatif, menonjolkan risiko panjangnya konflik Rusia-Ukraine, yang berpotensi mencetuskan krisis tenaga di Eropah dan eskalasi ketenteraan. Ini mendorong pelabur beralih ke emas untuk melindungi diri daripada potensi konflik geopolitik, sekatan, dan risiko limpahan, membentuk premium perlindungan jangka pendek.
2. Perbezaan antarabangsa meningkatkan ketidakpastian diplomatik
Rusia meneruskan pertikaian dengan kenyataan serangan balas Ukraine, membesar-besarkan kebimbangan keselamatan Eropah, dengan beberapa negara mengecam yang berpotensi mencetuskan sekatan yang lebih luas atau pengasingan. Ini mendorong dana kekayaan suveran meningkatkan peruntukan emas, melindungi risiko perpecahan sistem pakatan, membentuk pembelian struktur.
3. Kebimbangan tenaga mendorong jangkaan inflasi
Jika konflik mendalamkan gangguan bekalan gas asli dan elektrik, terutamanya apabila musim sejuk hampir tiba, ini berpotensi menaikkan harga tenaga global dan jangkaan inflasi. Emas sebagai aset anti-inflasi mendapat manfaat, menarik minat lebih kuat dalam ketidakpastian peperangan.
4. Analisis Teknikal
Pada 8 Oktober, 13:17 waktu Beijing, harga emas spot dicatatkan pada USD 4030.15/oz, meningkat 1.15% dalam hari tersebut. Indeks Kekuatan Relatif (RSI, 14) berada pada 78.063, menunjukkan wilayah terlebih beli; MACD (12,26) pada 15.86, menunjukkan isyarat beli. Tahap sokongan jangka pendek berada pada USD 3980.00/oz, harga emas secara keseluruhan masih meningkat dengan kukuh, digerakkan oleh ketidakstabilan politik di Perancis dan Jepun, penutupan kerajaan AS, serta ketegangan yang meningkat antara Rusia dan Ukraine. Goldman Sachs menjangkakan menjelang akhir 2026, harga emas mungkin melebihi USD 4600.00/oz.
5. Prospek Masa Depan
1. Risiko peningkatan konflik dan gangguan tenaga
Sekiranya Rusia terus menyerang, krisis tenaga musim sejuk di Ukraine yang semakin meruncing mungkin mencetuskan kekurangan di Eropah, meningkatkan premium lindung nilai emas; sebaliknya, sekiranya usaha diplomatik (seperti campur tangan NATO) dimulakan semula, kelonggaran jangka pendek akan memberi kesan negatif kepada harga emas.
2. Respon NATO dan Antarabangsa
Sekiranya serangan balas Ukraine disokong oleh sekutu, ia mungkin mencetuskan sekatan yang lebih luas dan kekacauan penerbangan, mengukuhkan sokongan emas dalam jangka sederhana hingga panjang; dinamik Kesatuan Eropah dan Pertubuhan Bangsa-Bangsa Bersatu akan mempengaruhi risiko sistemik.
3. Volatiliti Pasaran Tenaga Global
Sekiranya gangguan bekalan gas asli menyebabkan harga melambung, ditambah dengan konflik Rusia-Ukraine yang berpanjangan, ini akan meningkatkan jangkaan inflasi, menyediakan permintaan struktur untuk emas.
Kesimpulan
Putin menyatakan Rusia tahun ini menguasai hampir 5000 kilometer persegi di Ukraine, menandakan ketegangan geopolitik Rusia-Ukraine memasuki tahap baharu, keperluan lindung nilai dan sifat anti-inflasi menyokong kenaikan emas. Walaupun mungkin terdapat pembetulan jangka pendek, perbezaan diplomatik, kebimbangan tenaga dan peningkatan konflik menyediakan ruang kenaikan. Pelabur perlu memberi perhatian utama kepada dinamika kemajuan musim sejuk, respon NATO dan volatiliti harga tenaga.