1. Harga Emas Naik Turun dengan Ketara
Emas spot pada hari Khamis (18 Disember) menunjukkan corak tipikal naik-turun. Pada dagangan awal, harga meningkat sehingga 4,374 USD/ons akibat data inflasi yang lebih rendah daripada jangkaan, mencapai paras tertinggi dalam hampir dua bulan, tetapi kemudian cepat kembali menurun, akhirnya ditutup pada 4,332.60 USD/ons.
Pada pagi hari Jumaat (19 Disember) di pasaran Asia, harga emas menyambung aliran lemah dan tidak menentu, kini diniagakan pada 4,315.84 USD/ons, dengan perebutan antara pelabur jangka pendek yang sengit. Volatiliti ini terutamanya disebabkan oleh CPI Amerika Syarikat pada November yang lebih rendah daripada jangkaan. Di satu pihak, ia menguatkan jangkaan penurunan kadar faedah oleh Fed dan menurunkan hasil bon AS, memberikan dorongan sementara kepada harga emas; di pihak lain, ia mengurangkan daya tarikan emas sebagai lindung nilai inflasi, mendorong pelabur memperoleh keuntungan.
2. CPI November Lebih Rendah daripada Jangkaan: Kesan Berganda Perlambatan Inflasi
CPI Amerika Syarikat pada November meningkat 2.7% tahun ke tahun, jauh lebih rendah daripada jangkaan pasaran iaitu 3.1%, manakala CPI teras meningkat 2.6% tahun ke tahun, iaitu kadar kenaikan paling rendah sejak Mac 2021. Disebabkan penutupan kerajaan persekutuan sehingga 43 hari, data Oktober hilang teruk, menjadikan laporan ini mempunyai bias yang ketara (menganggap harga Oktober tidak berubah), ekonomi memanggilnya "penuh dengan jurang".
Walaupun data sederhana, tekanan harga barangan keperluan tetap tinggi: harga daging lembu meningkat 15.8% tahun ke tahun, kopi naik 18.8%, dan elektrik meningkat 6.9%. Penganalisis memberi amaran bahawa harga mungkin meningkat semula pada Disember, kerana syarikat terus memindahkan kos tarif dan permintaan tenaga pusat data AI juga meningkatkan jangkaan inflasi. CPI yang lebih rendah daripada jangkaan memberikan manfaat jangka pendek untuk penurunan kadar faedah, tetapi menggugat logik utama emas sebagai "insurans inflasi", menyebabkan pelabur mengurangkan alokasi.
3. Hasil Bon AS Turun dan Jangkaan Polisi Fed
Pengerusi Federal Reserve Chicago, Evans, bertukar ke halaman dovish, menyatakan bahawa inflasi yang terus mendekati 2% akan membuka ruang untuk pemotongan kadar faedah lebih lanjut. Trump bercadang untuk menamakan calon pengerusi Fed yang menyokong kadar faedah rendah (seperti Hasset, Walsh, Waller), yang mungkin menekan hasil lebih lanjut dan menjadi baik untuk emas dalam jangka panjang. Tetapi dalam jangka pendek, permintaan lindung nilai terhadap inflasi menyusut menguasai sentimen pasaran, dengan tekanan keuntungan menjual lebih tinggi.
Empat, Kekuatan Keseluruhan Logam Berharga dan Isyarat Pasaran Tenaga Buruh
Perak mencapai paras sejarah tinggi pada $66.88/ouns sebelum berundur, Palladium naik 2.6% ke paras tertinggi tiga tahun $1712, Platinum naik 1% mencapai $1978.70, paras tertinggi lebih 17 tahun, mencerminkan pemulihan permintaan industri dan sokongan pembelian kukuh dari China.
Data terkini mengenai insurans pengangguran menunjukkan hasil bercampur, permohonan awal insurans pengangguran turun 13,000 orang kepada 224,000 orang, menunjukkan pasaran buruh stabil, tetapi permohonan lanjutan meningkat kepada 1.897 juta, menandakan tekanan tersembunyi. Kekosongan data akibat penghentian kerajaan terus membesar ketidakpastian, memberikan sokongan lindung nilai tertentu untuk emas.
Kesimpulan
Pasaran emas menunjukkan kesan “pedang bermata dua” tipikal di bawah pengaruh data inflasi yang terdistorsi: jangkaan pemotongan kadar faedah memberikan dorongan untuk kenaikan, tetapi jangkaan pelambatan inflasi memicu penjualan keuntungan. Dalam jangka pendek, teknikal menghadapi tekanan, tetapi dalam jangka panjang, tren masih positif dengan sokongan persekitaran kadar faedah rendah dan ketidakpastian. Tumpuan bagi hari dagangan ini adalah pada data PCE Oktober AS, nilai semakan KDNK suku ketiga, dan keputusan kadar Bank of Japan. Pelabur harus membezakan antara bunyi data dan tren sebenar, dan menilai nilai penyusunan jangka panjang sambil mengawal risiko.