2026年3月18日，聯邦公開市場委員會（FOMC）決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%-3.75%不變。中東地緣衝突的升級爲經濟前景增添了高度不確定性，委員會在評估戰爭對通脹與勞動力市場的潛在影響時選擇觀望。

一、貨幣政策行動與投票情況

委員會決定維持聯邦基金利率目標區間在3.50%-3.75%不變。

投票“支持維持利率”者（11人）：JeromeH.Powell;JohnC.Williams;MichaelS.Barr;MichelleW.Bowman;LisaD.Cook;BethM.Hammack;PhilipN.Jefferson;NeelKashkari;LorieK.Logan;AnnaPaulson;ChristopherJ.Waller。

投票“支持降息”者（1人）：StephenI.Miran。米蘭理事傾向於在此次會議上將聯邦基金利率目標區間下調25個基點。

二、經濟狀況與近期發展

勞動力市場：2月失業率爲4.4%，自去年夏末以來變化不大。就業增長持續低迷。過去一年就業增長放緩的一個重要原因是由於移民和勞動力參與率降低，同時勞動力需求也明顯疲軟。

通脹：通脹已從2022年中的高點顯著回落，但仍略高於2%的長期目標。基於消費者價格指數和其他數據的估算表明，截至2月的12個月內，PCE總價格上漲2.8%，核心PCE價格上漲3.0%。反映了受關稅助推的商品部門通脹。近期通脹預期指標在近幾周有所上升，可能反映了中東供應中斷導致油價大幅上漲的影響。大多數長期預測指標仍與2%的通脹目標一致。

三、經濟數據預測更新

四、政策考量

委員會決定維持政策利率不變，認爲當前貨幣政策立場足以促進在最大就業和2%通脹目標方面取得進展。自去年9月至12月，委員會累計降息75個基點，使政策利率處於對中性水平的合理估計區間內。這一政策立場的正常化應繼續有助於穩定勞動力市場，同時使通脹在關稅影響消退後恢復向2%下降的趨勢。

中東事件的影響存在不確定性。短期內能源價格上漲將推高整體通脹，但判斷其對經濟的潛在影響還爲時過早。委員會將根據後續數據、不斷演變的前景和風險平衡，決定未來政策利率調整的程度和時機。

五、委員會政策行動

爲支持其目標，委員會決定將聯邦基金利率目標區間維持在3.50%至3.75%。委員會強烈致力於支持最大就業和將通脹恢復到2%的目標。

在評估貨幣政策的適當立場時，委員會將繼續監測後續信息對經濟前景的影響。如果出現可能阻礙委員會目標實現的風險，委員會將準備適當調整貨幣政策立場。委員會將繼續通過購買短期國債（主要是國庫券）來維持充裕的儲備金水平，並維持現有的常備回購操作利率結構。

總結

本次3月會議標志着美聯儲在復雜的地緣政治變局中選擇維持政策利率不變。中東衝突引發的油價飆升爲通脹前景增添了新的上行壓力，而其可能對經濟增長產生的抑制作用尚難量化，使委員會面臨雙重風險。

經濟預測摘要顯示，委員們上調了2026年通脹預期，同時小幅上修了經濟增長預期，政策利率路徑中值則與去年12月持平。面對“無人知曉”的不確定性，美聯儲重申其政策路徑將嚴格依賴數據、不斷演變的前景和風險平衡，在未來數月保持高度謹慎的觀望姿態。