全球流動性擴張強化寬松邏輯，白銀供需缺口引爆強勢補漲

獨家觀點-正文

發佈時間：2026-01-15 11:47:01

【市場焦點解析】

1、全球流動性寬松格局持續強化，爲金銀提供堅實宏觀基礎。特朗普政府已下令房地美和房利美購買2000億美元抵押貸款支持證券以壓低房貸利率。美聯儲自2025年12月以來已購買544.3億美元短期國債，資產負債表自2022年以來首次顯著擴張。全球主要央行資產負債表收縮周期終結，寬松環境壓低了美元實際利率，大幅提升無息資產吸引力。

2、美聯儲與特朗普政府博弈持續升溫，加劇市場不確定性。特朗普近期持續抨擊美聯儲主席鮑威爾，並以總部翻新項目爲由施壓要求大幅降息。鮑威爾因該項目遭刑事調查的事件仍在發酵，市場對央行獨立性受損的擔憂未消。與此同時，聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆等官員密集釋放鷹派信號，強調短期內無降息必要。CME數據顯示，1月降息概率僅2.8%，維持利率不變概率達97.2%。政治壓力與政策立場的激烈博弈，持續推升黃金避險屬性。

3、白銀強勢領漲的核心驅動在於其嚴峻的供需缺口。供應端，全球獨立銀礦比例僅28%，礦山資本支出低迷且礦體老化，疊加中國實施出口管制，加劇供應緊張。需求端，光伏、新能源汽車及5G/AI等領域用銀量激增，預計2030年光伏銀需求將增至8900噸。2025年全球白銀市場缺口已達3660噸，庫存處於低位且2026年暫無明顯增量，結構性短缺大幅放大了白銀價格彈性。

【金銀技術布局】

黃金技術面分析

日線級別：小陽線收報4626.39，再創歷史新高，均線呈多頭排列，中長期趨勢偏多。

操作級別（15分鍾）：均線空頭排列。價格下破20均線時的4616.63可視爲短空信號，止損參考4623.77，按兩倍盈虧比離場。

白銀技術面分析

日線級別：大陽線收報93.232，強勢突破前高，均線多頭排列，中期結構極爲強勢。

操作級別（15分鍾）：均線多頭排列。價格上破20均線時的92.672可視爲進場點，止損參考91.126，按兩倍盈虧比持倉並跟隨趨勢。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。

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