庫存告急與地緣危機共推，白銀上衝100美元關口

獨家觀點-正文

發佈時間：2026-01-23 18:02:32

【市場焦點解析】

1、美伊軍事對峙抵達臨界點，美軍部署進入落地執行階段。美軍“亞伯拉罕·林肯”號航母打擊羣已暗航至波斯灣外圍，預計今晚完成部署，作戰體系可覆蓋伊朗全境。同時，3個F-15E中隊、MQ-4C無人機及“愛國者”“薩德”防空系統已完成前置部署，中東美軍集結兵力達3萬人。伊朗革命衛隊進入最高戰備狀態，計劃於1月26日舉行“領袖保衛者”軍演演練海峽封鎖。沙特、卡塔爾等中東盟友宣布中立，限制美軍行動靈活性，局勢不確定性急劇升溫，避險資金加速湧入貴金屬。

2、COMEX白銀庫存持續收縮，交割通知量攀升激化供需矛盾。白銀總庫存再降415萬盎司至4.18億盎司，其中注冊庫存大幅減少176萬盎司至1.14億盎司，實際可交付量不足20%。今日新增30份白銀交割通知，1月累計交割總量升至8561份合約（對應4280.5萬盎司），同比2025年1月增長近4倍。摩根大通等機構持續提取庫存，“紙白銀”與實物白銀背離格局持續強化。

3、美聯儲官員釋放鷹派信號但市場反應有限。戴利與傑斐遜均強調不急於降息，需保持限制性政策。CME數據顯示3月維持利率不變概率達84.5%，首次降息預期穩固在6月。美元指數弱勢震蕩（微漲0.05%至98.32），未能形成有效反彈，計價端壓制緩解。

4、主流機構集體上調目標價強化看漲情緒。摩根大通將2026年金價目標上調至5400.00美元/盎司；白銀未來六個月目標上看120.00美元，年底或觸及150.00-180.00美元區間。機構觀點共振推動資金持續流入，全球主要金銀ETF持倉維持高位。

【金銀技術布局】

黃金技術面分析

日線級別：價格最高觸及4967.24，均線多頭排列，中長期趨勢看多，上方關注5000.00整數關口壓力。

操作級別（15分鍾）：均線呈多頭排列，價格回落至長期均線下方。建議等待價格再次上破短期均線後尋找多頭機會。

白銀技術面分析

日線級別：價格最高觸及99.376，迫近100.000整數大關，均線多頭排列，趨勢保持強勢。

操作級別（15分鍾）：均線多頭排列。若早盤多單已於跌破20均線時止盈離場，可等待價格重新站穩短期均線後再尋介入機會。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。

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