通脹壓力頑固，美聯儲年內降息概率歸零

獨家觀點-正文

發佈時間：2026-05-13 17:01:50

市場消息面解析

1、美國4月CPI超預期升溫持續壓制金銀：

5月12日公布的美國4月CPI年率錄得3.8%，核心CPI年率2.8%，均高於市場預期，爲2023年5月以來最高增幅。5月13日市場進一步消化數據，美聯儲年內降息預期幾乎歸零，12月加息概率升至30%，美元與美債收益率持續走高，現貨黃金失守4700美元/盎司，日內下跌0.35%至4699.88美元/盎司，白銀則在工業需求支撐下跌幅收窄至0.75%，報86.48美元/盎司。

2、印度大幅上調黃金白銀進口關稅至15%，引發國內市場價格飆升：

5月13日印度政府新政正式生效，將黃金白銀進口關稅從6%大幅上調至15%，旨在抑制進口、保護國內產業並緩解貿易逆差。政策實施後，印度MCX黃金期貨價格暴漲超5%，白銀期貨突破30萬盧比/千克，創歷史新高，同時影響全球供需格局，亞洲時段實物買盤出現結構性變化，部分需求轉向其他貴金屬替代品種。

3、祕魯能源危機持續發酵，白銀供給擔憂支撐：

5月13日祕魯能源緊急法令影響進一步擴大，該國作爲全球第三大產銀國，80%白銀爲伴生礦，銅礦減產10%-30%直接導致白銀同步下滑。機構測算祕魯白銀產量將下降3%-5%，全球供給收縮1%-2%，疊加全球白銀連續六年供應短缺，2026年缺口預計達4630-6700萬盎司，光伏、新能源汽車等工業需求佔比超60%，推動白銀在回調中表現強於黃金，日內跌幅顯著小於黃金。

此外，美聯儲4月會議紀要釋放鷹派信號，多位官員強調需維持高利率更久，政策分歧加劇市場震蕩，金銀呈現寬幅波動。

黃金技術面分析

日線級別：今日亞洲盤開盤4711.50美元/盎司，窄幅震蕩，日內趨勢較差。均線空頭排列，中長線偏空，可關注收盤價是否有效跌破20均線，若跌破可布局中線空頭機會。

日內短線（15分鍾）：均線當前多頭排列。價格上破20均線位置4705.45可進場做多，止損參考4687.00，按兩倍盈虧比離場。

白銀技術面分析

日線級別：今日開盤86.397美元/盎司，窄幅震蕩，沒有較好的趨勢機會。均線空頭排列，當前價格在80均線上方，等待價格與均線共振的機會再布局中線機會。

日內短線（15分鍾）：均線當前多頭排列。早盤價格上破20均線位置86.663可進場做多，止損參考85.600，按兩倍盈虧比離場。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。

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