加息預期急劇升溫，貴金屬重挫

獨家觀點-正文

發佈時間：2026-05-18 17:24:19

市場消息面解析

一、美聯儲加息預期急劇升溫，12月加息概率飆升至49.5%，創年內新高。

美國4月CPI同比上漲3.8%、PPI同比飆升6%，均遠超市場預期，加上4月工業產出環比增長0.7%創下逾一年來最大漲幅，顯示美國經濟韌性超預期。

市場徹底放棄2026年降息幻想，10年期美債收益率攀升至4.6073%高位，美元指數堅守高位，無息貴金屬持有成本大幅上升，現貨黃金5月18日亞洲盤一度跌破4500美元/盎司，日內跌幅超1%。

二、中東無人機襲擊事件頻發，地緣風險升級但避險屬性失效：

5月18日，阿聯酋一座核電站因無人機襲擊引發火災，沙特阿拉伯攔截3架從伊拉克領空飛來的無人機，美伊談判陷入僵局，霍爾木茲海峽航運風險加劇，國際油價一度突破110美元/桶。然而，在美聯儲加息預期主導下，貴金屬市場呈現“避險失效”特徵，黃金白銀同步承壓下跌，白銀因工業需求疲軟跌幅更大，現貨白銀日內跌幅一度超6%。

三、瑞銀大幅下調白銀供應缺口預期，削弱價格支撐。

5月18日瑞銀發布最新研報，將2026年白銀供應缺口預期從原本的3億盎司大幅下調至6000萬至7000萬盎司，缺口規模縮水超七成。機構指出當前白銀市場供需格局已發生顯著變化，供應緊張態勢大幅緩解，同時全球制造業PMI數據疲軟顯示工業需求全面走弱，這一預期調整直接引發白銀價格重挫，滬銀主連5月18日跌幅達8.33%，遠超黃金表現。

此外，“債券之王”岡拉克表態美聯儲根本不可能降息，進一步強化鷹派政策預期，資金加速流出貴金屬市場。

黃金技術面分析

日線級別：今日亞洲盤開盤4541.89美元/盎司，寬幅震蕩，先抑後揚，最低4480.47。均線空頭排列，前日進場的中線空單可繼續持有，止損移至昨日高點4666.00一線。

日內短線（15分鍾）： 均線當前多頭排列。關注上方4570.00一線的壓力位，若有效突破可考慮進場做多，當前耐心觀望。

白銀技術面分析

日線級別：今日開盤75.535美元/盎司，先抑後揚，窄幅震蕩。均線空頭排列，上周五收盤價有效跌破20均線，可布局中線空頭機會，止損參考83.88一線。

日內短線（15分鍾）：均線當前多頭排列。等待價格回踩20均線後的再次突破時進場做空，當前觀望。

風險提示

交易市場存在不可預測的風險，包括但不限於本金損失。本分析僅供參考，不構成直接投資建議。投資者應根據自身風險承受能力獨立判斷，自主決策。

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