一、 金價上周先漲後跌，最終守住4370美元

上周黃金走勢波動明顯。現貨黃金8月10日以每盎司4346美元附近開盤，周中一度升至4450美元附近，刷新兩個多月高位。隨後高位資金離場，周四金價下跌1.3%，周五盤中進一步回落至4310美元附近。不過，美國7月零售銷售數據公布後，黃金快速反彈，最終收於每盎司4376.14美元，全周上漲約0.8%。

8月17日亞市早盤，現貨黃金繼續圍繞4400美元關口整理。經過上周超過百美元的寬幅波動後，市場注意力開始轉向本周公布的美聯儲會議紀要及美國多項經濟數據。

二、 美國零售銷售下降0.6%

上周五公布的美國7月零售銷售數據明顯低於市場預期。數據顯示，7月零售銷售環比下降0.6%，為九個月來首次下滑，同時創下近14個月最大降幅，此前市場預計為增長0.1%。

在此之前，美國7月就業數據已經表現偏弱，隨後公布的CPI環比上漲0.1%，同比漲幅由3.5%降至3.4%；PPI環比持平，同比漲幅由5.5%下降至4.7%。就業、消費和價格數據連續出現降溫跡象，使市場重新調整對美聯儲後續政策的判斷。

FedWatch數據顯示，目前市場預計美聯儲9月進一步調整利率的概率約為30%，而一周前還在55%左右。美元指數上周五也一度明顯走低，為黃金反彈提供了一定條件。

三、 本周重點關注美聯儲會議紀要

本周市場的重要事件是美聯儲7月政策會議紀要。此前美聯儲連續第五次維持政策利率在3.50%至3.75%區間不變，但當次會議出現明顯分歧，12名具有投票權的委員中有3人支持進一步提高利率。

隨著近期美國經濟數據轉弱，市場希望從會議紀要中了解更多官員對通脹、就業以及後續政策安排的態度。如果紀要顯示更多官員傾向於繼續觀察數據，9月政策調整預期可能進一步下降。除會議紀要外，本周美國還將公布紐約聯儲製造業指數、住房開工、營建許可、初請失業金人數以及綜合PMI初值，多項數據將繼續檢驗美國經濟是否進一步放緩。

四、 霍爾木茲海峽局勢仍未緩和

中東方面，美伊之間的對峙仍在持續。上周阿聯酋船隻遇襲，伊朗再次要求美軍離開波斯灣，美國方面則表示相關軍事行動可能繼續維持，霍爾木茲海峽恢復正常通行仍沒有明確時間表。

受地區局勢影響，國際主要能源合約上周明顯上漲，其中一項基準合約周五收於88.52美元，單周上漲約6%，另一項美國基準合約升至82.40美元附近。能源成本持續走高，使市場繼續關注未來美國價格水平是否會再次受到影響。因此，中東局勢目前既帶來避險需求，也可能通過能源成本影響市場對美聯儲政策的判斷，這仍是限制黃金進一步上漲的重要變量。

五、 央行購金提供支撐與後市展望

官方購金方面，中國人民銀行數據顯示，截至7月末，中國黃金儲備達到7608萬盎司，較6月增加64萬盎司，已經連續第21個月增加黃金儲備。市場情緒也有所升溫。Kitco最新調查顯示，10位受訪市場分析人士中有9位預計黃金本周繼續上漲；222名普通參與者中，有150人選擇看漲，占比約68%。

後市展望：本周黃金首先關注4450美元附近能否再次突破，上方4500美元仍是重要位置；下方則關注4300美元至4350美元區間。短期方向將主要取決於美聯儲會議紀要、美國後續經濟數據以及霍爾木茲海峽局勢。如果美國經濟數據繼續走弱，市場對9月政策調整的預期可能進一步下降；若中東局勢持續推高能源成本，則可能重新增加通脹方面的不確定性，黃金預計仍將維持較大的震盪幅度。