1、 金價沖高後回到4410美元附近

8月18日亞市早盤，現貨黃金在4400美元上方震盪。截至北京時間09:57，金價報4408.25美元/盎司，日內下跌8.51美元，跌幅0.19%。當天開盤報4421.48美元，盤中最高觸及4436.24美元，最低下探4404.33美元。

前一交易日黃金上漲0.93%，收於4416.43美元/盎司，盤中最高達到4428.87美元；12月COMEX黃金合約同步上漲0.8%，收於4473.70美元附近。進入週二後，金價一度繼續上探4436美元，但隨後有所回落，目前仍守在4400美元整數位置上方。

近期黃金重新走強，與美國多項經濟數據降溫以及市場下調美聯儲9月進一步調整利率的預期有關。

2、 美國經濟數據連續降溫

近期公布的美國經濟數據整體弱於前期。

美國7月零售銷售環比下降0.6%，不僅低於市場此前預計的增長0.1%，也是近九個月首次出現下降。此前公布的7月就業數據同樣表現偏弱，新增崗位低於預期，使市場開始重新評估美國經濟增長速度。

價格數據也有所降溫。美國7月CPI同比上漲3.4%，低於6月的3.5%；7月PPI環比持平，同比漲幅由5.5%降至4.7%。

多項數據連續公布後，市場對美聯儲9月政策調整的判斷明顯發生變化。FedWatch數據顯示，9月進一步提高利率的概率目前已經降至約35%，而一個月前還在50%以上，市場預計維持當前利率水平的可能性已經超過六成。

3、 美聯儲會議紀要即將公布

接下來市場重點將轉向美聯儲7月會議紀要。

美聯儲在7月會議上繼續將政策利率維持在3.50%至3.75%區間，這已經是連續第五次保持不變。不過，當時12名擁有投票權的委員中，有3人支持進一步提高利率，這也是市場關注本次會議紀要的重要原因。

近期就業、消費以及價格數據均出現一定降溫，因此市場希望從會議紀要中進一步了解美聯儲內部對於通脹、經濟增長以及後續政策的看法。若更多官員傾向於繼續觀察數據，9月政策調整預期可能繼續降溫；如果紀要繼續強調價格壓力，則市場判斷仍可能發生變化。

4、 美伊談判未見突破，霍爾木茲海峽通行放緩

中東方面，美伊之間的緊張局勢仍沒有明顯緩和。此前美伊諒解安排已經到期，伊朗方面表示，如果外交進程無法取得結果，可能採取更加強硬的軍事姿態。美國方面則明確排除了簡單延長現有安排的可能，雙方公開表態依舊強硬。

霍爾木茲海峽的通行情況同樣受到關注。Kpler數據顯示，上週六僅有5艘大宗商品運輸船通過該海峽，週日沒有登記到相關船隻通過，而此前一個週末共有31艘。

地區局勢升溫後，全球能源價格明顯上升，一項國際基準能源合約週一升至每桶90.87美元，另一項美國基準合約升至84.50美元。能源成本持續走高，使市場重新關注未來價格壓力是否會再次上升，也給美聯儲後續政策增加了新的不確定性。

5、 後市展望

目前黃金仍處於4400美元附近的高位區域。截至09:57，金價雖然從4436.24美元的日內高點有所回落，但4400美元整數位置暫未明顯失守。

短期市場首先等待美聯儲會議紀要，同時繼續關注美國經濟數據以及霍爾木茲海峽通行情況。上方仍可觀察4450美元附近以及此前多次受到關注的4500美元區域，下方則關注4400美元及4375美元附近表現。

近期美國經濟數據降溫已經成為黃金的重要支撐因素，但中東局勢帶來的能源成本變化仍可能影響市場對通脹及美聯儲政策的判斷，因此金價短期預計仍會保持較大的波動。