Sama-sama merupakan penembusan, tetapi logik dana di belakangnya mungkin berbeza

Selepas mesyuarat dasar kadar faedah Fed, emas sering mengalami turun naik yang cepat. Jika harga emas kemudian menembusi paras tinggi sebelumnya, pasaran mudah mengaitkan puncanya terus kepada "jangkaan penurunan kadar faedah yang meningkat". Tetapi kenaikan harga emas tidak hanya ditentukan oleh faedah. Dolar yang lemah, hasil sebenar yang menurun boleh mendorong emas, risiko geopolitik, turun naik pasaran kewangan dan prospek ekonomi yang lemah juga boleh merangsang permintaan perlindungan.

Oleh itu, apabila melihat penembusan emas, soalan yang lebih penting bukanlah "adakah emas naik", tetapi aset mana yang sedang bergerak bersama emas. Kadar faedah, dolar, kecairan dan selera risiko sering terlibat serentak dalam penetapan harga emas, ini juga boleh difahami dengan lebih lanjut melalui Kadar faedah, dolar dan kecairan di sebalik pergerakan emas.

Berdagang penurunan kadar faedah, lihat terlebih dahulu hasil bon AS dan dolar

Jika pasaran terutama berdagang dengan dasar monetari yang lebih longgar, kombinasi yang tipikal biasanya adalah hasil bon AS menurun, terutama hasil sebenar turun, manakala dolar berada di bawah tekanan. Emas sendiri tidak menghasilkan faedah, apabila hasil bon menurun, kos peluang relatif bagi memegang emas berkurang, jadi lebih mudah menarik sokongan dana.

Jika emas menembusi tahap rintangan selepas mesyuarat Fed, manakala indeks dolar merosot dan hasil bon AS turun, maka penembusan teknikal dan logik kadar faedah membentuk pengesahan antara satu sama lain. Pada masa ini, kenaikan emas lebih selaras dengan ciri "perdagangan penurunan kadar faedah".

Sebaliknya, jika harga emas naik, tetapi dolar dan hasil bon AS juga meningkat, tidak boleh dengan mudah menganggap pasaran sebagai "didorong oleh jangkaan penurunan kadar faedah". Melihat sahaja satu candlestick penembusan, masih perlu menilai sama ada ini adalah perubahan trend sebenar atau reaksi harga sementara. Untuk keadaan ini, boleh merujuk kepada cara menapis penembusan teknikal palsu menggunakan asas fundamental.

Hasil tidak turun, tetapi emas naik, perhatikan permintaan perlindungan

Kenaikan emas yang didorong oleh perlindungan biasanya menunjukkan kombinasi merentasi pasaran yang lain. Pasaran mungkin menambah peruntukan emas kerana konflik geopolitik, risiko kestabilan kewangan atau prospek ekonomi yang memburuk, tetapi pada masa yang sama, kebimbangan inflasi mungkin mengekalkan hasil bon di paras tinggi, manakala dolar juga mungkin mengukuh kerana dana mencari kecairan.

Dalam persekitaran ini, jika emas dapat terus naik walaupun dengan hasil tinggi dan dolar yang kukuh, itu sendiri adalah isyarat yang penting. Ini bermakna harga emas mungkin menyerap premium risiko tambahan, dan hubungan tradisional "dolar naik, emas jatuh" atau "hasil naik, emas jatuh" sementara kali tenggelam oleh permintaan tempat perlindungan yang lebih kukuh

Oleh itu, kenaikan serentak dolar dan emas tidak semestinya bercanggah. Apa yang benar-benar perlu dinilai ialah mengapa dana membeli dolar dan mengapa mereka mengagihkan emas secara serentak

Kemudian lihat saham dan turun naik untuk menentukan apa yang benar-benar ditakuti oleh modal

Untuk membezakan lagi antara dagangan potongan kadar dan dagangan safe-haven, seseorang boleh melihat pasaran saham dan turun naik pasaran

Jika emas meletup sementara saham AS kekal agak kukuh, turun naik pasaran menurun, dan hasil dolar serta Perbendaharaan jatuh dengan ketara, pasaran lebih cenderung untuk berdagang pelonggaran monetari. Oleh kerana modal tidak menarik diri secara signifikan daripada aset berisiko, kenaikan emas boleh dijelaskan terutamanya oleh penurunan kos peluang

Jika emas naik bersama saham yang lebih lemah, ketidaktentuan pasaran yang meningkat, atau minyak mentah turun naik dengan ketara akibat risiko geopolitik, maka walaupun terdapat jangkaan pemotongan kadar, beban faktor perlindungan selamat mungkin lebih tinggi. Terutamanya apabila harga emas terus mengukuh tanpa penurunan ketara dalam hasil sebenar, adalah lebih penting untuk mempertimbangkan bahawa premium risiko sudah memasuki harga emas

Jangan hanya dengar apa yang dikatakan Fed; lihat bagaimana pasaran menetapkan harga

Candlestick bullish utama pertama selepas mesyuarat Fed hanya menunjukkan perubahan harga, tetapi tidak menerangkan secara langsung sebab perubahan tersebut

Emas naik, hasil menurun, dan dolar melemah, yang lebih sesuai dengan logik penurunan kos peluang dan peralihan ke arah pelonggaran dasar monetari; Emas naik, tetapi hasil dan dolar tidak wujud bersama, manakala saham berada di bawah tekanan dan sentimen risiko semakin buruk, menjadikannya lebih hampir kepada perdagangan selamat

Jika kedua-dua set isyarat wujud serentak, ini tidak bermakna penghakiman itu tidak sah, tetapi mungkin menunjukkan bahawa emas didorong oleh pelbagai daya. Oleh itu, apabila menganalisis pasaran emas selepas Rizab Persekutuan, adalah perlu untuk mempertimbangkan kedua-dua penemuan teknikal dan penetapan harga asas. Untuk memahami masalah yang ditangani oleh setiap jenis analisis, anda boleh merujuk lagi kepada analisis teknikal dan analisis asas masing-masing menangani masalah masing-masing

Analisis teknikal memberitahu kita di mana emas telah pecah, analisis asas menerangkan siapa yang mendorong penembusan itu, dan hubungan rentas pasaran membantu menentukan sama ada kuasa ini telah disahkan oleh aset lain. Menggabungkan ketiga-tiga tahap ini, iaitu gabungan tiga peringkat antara asas dan teknikal

Jadi, selepas mesyuarat Fed, yang benar-benar perlu dijawab oleh lonjakan emas bukanlah 'patutkah mempercayai lilin besar ini', tetapi apakah pasaran sedang berdagang penurunan kadar faedah, lindung nilai, atau gabungan kedua-dua kuasa ini. Pertama-tama tentukan apa yang sedang diperdagangkan oleh dana, baru boleh memahami dengan lebih tepat makna di sebalik lilin penembusan tersebut.