Pasaran Perak T D pada tahun 2025 sedang berada dalam kitaran kenaikan struktural yang dipacu oleh pelbagai faktor serentak. Dengan peningkatan permintaan industri sebagai garis utama, ditambah dengan risiko geopolitik yang meningkatkan premium pelindung nilai, dalam konteks dasar longgar global dan ketegangan bekalan serta permintaan, turun naik harga perak menjadi lebih sengit tetapi arahnya jelas. Para pelabur boleh menguasai trend dan peluang dari enam dimensi utama berikut.

1. Pemacu Permintaan Industri: Perak sedang 'diharga semula'

Nilai teras perak sedang beralih dari "logam berharga" ke "logam perindustrian strategik", arah aliran ini akan menjadi lebih ketara pada tahun 2025:

Ledakan penggunaan perak dalam fotovoltaik: Jumlah pemasangan fotovoltaik global dijangka mencapai 560GW, meningkat 14% dari tahun sebelumnya. Penyebaran sel N-type mendorong penggunaan pes perak meningkat 20% setiap unit, dan jumlah perak yang digunakan dalam fotovoltaik pada tahun 2025 dijangka mencapai 7,560 tan, lebih dua kali ganda berbanding tahun 2022.

Tarikan kenderaan elektrik baharu: Penggunaan perak per kenderaan lebih tinggi 71% berbanding kereta bahan bakar fosil. Penembusan tenaga baharu terus meningkat, menyediakan sokongan pertumbuhan jangka panjang.

Pengkomputeran berprestasi tinggi memacu peningkatan bahan: Pusat data AI dan sistem elektronik kuasa meningkatkan permintaan bahan perak yang mempunyai kebolehtelapan haba dan elektrik dengan cepat.

Peratusan penggunaan industri melepasi ambang 55%, menandakan logik harga perak mula berpindah ke "sumber industri". Jumlah dagangan Perak T D di Bursa Emas Shanghai pada bulan Jun meningkat 28% tahunan, membuktikan pasaran telah menilai semula logik baharu ini.

2. Premium Risiko Geopolitik: Perak sedang dimasukkan ke dalam bakul aset pelindung nilai

Seiring peningkatan risiko konflik geopolitik global, atribut pelindung nilai perak diaktifkan semula:

Situasi Timur Tengah tidak selesai: Rundingan nuklear Iran tersekat, pemberontak Houthi menyerang kapal perdagangan di Laut Merah, meningkatkan kos tenaga dan penghantaran global.

Konflik Rusia-Ukraina menyebar: Ketegangan geopolitik meningkat berterusan, indeks ketakutan VIX meningkat purata 15% berbanding tahun 2023, aliran dana pelindung nilai bergerak dari pasaran saham ke pasaran logam berharga.

Nisbah emas-ke-perak menurun: Nisbah emas-ke-perak turun dari 85 ke 78, pasaran mula menilai semula peranan perak dalam aset pelindung nilai.

Jika situasi Iran semakin meruncing, harga perak berpotensi menembusi 8,200 yuan/kilogram (bersamaan harga perak antarabangsa 38 USD/ons).

3. Kekurangan Bekalan dan Permintaan Berterusan: Keadaan ketat jangka panjang sukar diatasi

Walaupun kekurangan bekalan dan permintaan global perak sedikit mengecil pada tahun 2025, ia masih berada pada tahap tinggi sejarah:

Kekurangan bekalan dan permintaan global: Dijangka 117.6 juta ounce (kira-kira 3,658 tan), jelas lebih tinggi daripada purata pra-pandemik.

Pemulihan kapasiti lemah: Negara pengeluar utama seperti Peru dan Mexico mengurangkan pengeluaran akibat tekanan alam sekitar, pengembangan kapasiti terhad.

Saluran kitar semula mengecil: Harga perak yang tinggi menekan keinginan kitar semula, jumlah perak terpakai yang dikitar semula di Eropah dan Amerika Utara menurun 3% pada suku pertama berbanding tahun sebelumnya.

Penurunan inventori ketara: Minggu lepas, daftar penghantaran Shanghai Gold Exchange (SGE) berkurang sebanyak 29.7 tan, sementara kadar premium pasaran tunai mencapai 5.7%, mencerminkan permintaan sebenar pengguna akhir yang tinggi.

Gabungan penawaran yang menyusut dan permintaan yang tegar membentuk sokongan fundamental bagi kenaikan harga perak jangka sederhana hingga panjang.

Empat, Resonan Polisi dan Aliran Dana: Likuiditi Global Kembali ke Logam Berharga

Kesan limpahan likuiditi akibat dasar pelonggaran global mempercepat kenaikan harga logam berharga:

Fed memulakan kitaran pemotongan kadar: Sepanjang 2025 dijangka pemotongan 75 mata asas, kadar faedah sebenar terus menurun, menurunkan kos peluang memegang perak.

Dasar monetari China menyokong pelonggaran: MLF melaksanakan suntikan bersih selama tiga bulan berturut-turut, dengan jumlah kumulatif 1.175 trilion RMB, memberikan sokongan likuiditi untuk komoditi utama.

ECB menyertai barisan pemotongan kadar: Pada bulan Jun menurunkan kadar asas sebanyak 25 mata asas, pelonggaran di zon euro membantu aliran modal global kembali ke aset fizikal.

Optimasi sistem perdagangan: SGE mengekalkan nisbah margin perak T+D pada 12%, sambil menurunkan yuran ke 0.015%, mengurangkan kos dagangan jangka menengah hingga panjang.

Aliran dana dan optimasi sistem ini menyediakan asas strategik untuk kedudukan panjang perak T+D.

Lima, Strategi Praktikal dan Model Pengurusan Risiko: Dari Penempatan Tren hingga Penangkapan Gelombang

Strategi pengikut tren

Pembukaan posisi pada breakout kuat: Jika perak T+D menembusi 8100 yuan/kg, boleh membuka 30% posisi berdasarkan margin 12%, sasaran seterusnya adalah 8500 yuan/kg.

Penempatan percubaan pada tahap rendah: Jika harga kembali ke 7500 yuan/kg, boleh mengambil posisi kecil untuk beli, dengan stop loss di bawah 7300 yuan/kg.

Strategi operasi gelombang

Arbitrase dalam julat berayun: Dalam julat 7800-8000 yuan/kg, jual tinggi dan beli rendah, menggunakan volatiliti harian 1.5% untuk menangkap keuntungan jangka pendek 0.5%-1%.

Contoh khusus: Pada 17 Jun, perak T+D turun dari 8020 yuan ke 7850 yuan, jika digabungkan dengan corak candlestick dan volume dagangan, boleh membentuk dua gelombang strategi jual tinggi beli rendah.

Strategi pengurusan risiko

Peraturan risiko 2%: Dengan modal 100,000 yuan, kerugian satu transaksi tidak melebihi 2%, iaitu 2,000 yuan.

Pembahagian posisi: Contohnya, membuka 1 kontrak pada 7900 yuan, stop loss di 7742 yuan, risiko 1,580 yuan, dibahagi kepada 6 transaksi untuk menghadapi ketidakpastian pasaran.

Penyesuaian posisi dinamik: Jika carta titik mesyuarat kadar pada bulan September menunjukkan penurunan jangkaan pemotongan kadar, segera kurangkan posisi hingga 20%, untuk mencegah risiko perubahan jangkaan polisi.

Enam, Risiko Polisi dan Faktor Geopolitik perlu dipantau secara berterusan

Faktor Iran terus mempengaruhi harga: Jika rundingan nuklear gagal dan mencetuskan konflik tempatan, harga perak mungkin meningkat semula 5%-8%. 

Risiko inflasi AS disemak semula: Sekiranya PCE teras melebihi 3.1% semula, ia mungkin menunda proses penurunan kadar faedah oleh Fed, memberikan kesan negatif sementara terhadap perak.

Kesimpulan: Logik kenaikan jangka panjang yang berstruktur telah terbentuk, operasi perlu menekankan irama dan pengurusan risiko

Pasaran perak T+D 2025 telah membentuk corak kenaikan berstruktur dengan permintaan industri sebagai garis utama, premis perlindungan geopolitik, dan keserasian dasar monetari sebagai teras. Pelabur perlu membina sistem strategi berdasarkan tiga perkara berikut:

Penentuan trend ialah 8100/7500 yuan sebagai penanda teknikal utama

Operasi harian perlu menggabungkan turun naik dan julat untuk jual beli pada harga tinggi dan rendah

Pengurusan risiko utama, laksanakan had kerugian dan pengurusan posisi dengan ketat

Dalam latar turun naik yang tinggi, hanya operasi disiplin dan berstrategi dapat benar-benar memaksimumkan pulangan di bawah risiko yang terkawal.