1. Harga Emas Bergolak di Tahap Tinggi dan Memantul

Emas pasaran spot pada pagi Khamis (8 Januari) menyelam ke paras terendah $4,407.73/unsia sebelum memantul dengan kuat, akhirnya ditutup meningkat kira-kira 0.5%, pada $4,477.42/unsia.

Pada pagi Jumaat (9 Januari) pasaran Asia, harga emas bergolak di paras tinggi, kini didagangkan pada $4,462.98/unsia, dalam pertarungan 'sengit' jangka pendek di zon $4,400-$4,500. Pergerakan ini mencerminkan sentimen berhati-hati di pasaran, penyesuaian berat tahunan Indeks Komoditi Bloomberg mencetuskan tekanan penjualan pasif, tetapi pembelian pada harga rendah cepat masuk, menunjukkan keyakinan pembeli masih kukuh.

2. Tanda-tanda Data Pekerjaan Amerika Syarikat Lemah

Isyarat penyejukan pasaran buruh kerap muncul: Jumlah permohonan baru bantuan pengangguran minggu lalu meningkat kepada 208,000 orang, manakala permohonan lanjutan naik mendadak kepada 1.914 juta orang; kekosongan pekerjaan pada bulan November menurun lebih daripada jangkaan, pertumbuhan pekerjaan sektor swasta Disember di bawah jangkaan; pemecatan syarikat pada tahun 2025 meningkat 58% kepada paras tertinggi lima tahun, terutamanya di kalangan kerajaan persekutuan dan sektor teknologi.

Ekonom meramalkan penambahan pekerjaan bukan ladang (non-farm) Disember malam ini hanya 60,000 (nilai sebelumnya 64,000), kadar pengangguran mungkin menurun ke 4.5%. Jika data memenuhi atau lebih lemah daripada jangkaan, ia akan menguatkan jangkaan bahawa Fed akan menurunkan kadar faedah sebanyak dua kali pada tahun 2026, secara signifikan mengurangkan kos memegang emas dan mendorong pemantulan; jika sebaliknya lebih kuat daripada jangkaan, ia mungkin mencetuskan penurunan mendalam jangka pendek.

3. Prospek Pelonggaran Fed dan Dinamik Hasil Dolar Amerika

Pasaran mempricakan bahawa Rizab Persekutuan AS akan menurunkan kadar faedah dua kali pada 2026, dengan kebarangkalian sekitar 40% pada bulan Mac, manakala pada Januari dijangka kekal tidak berubah. Walaupun mesyuarat Disember menunjukkan hanya satu penurunan kadar, kelemahan tenaga kerja mungkin memaksa pelonggaran yang lebih ketara. Tempoh jawatan Powell berakhir pada Mei, perubahan kepimpinan baru menambah ketidakpastian, tetapi trend penurunan kadar asas memihak kepada emas.

Indeks Dolar menguat dengan kukuh, meningkat ke 98.96, hampir setinggi sebulan, lengkung hasil dua tahun / sepuluh tahun menjadi curam, menekan harga emas dalam jangka pendek, tetapi jika data pekerjaan bukan pertanian lemah, dolar dijangka susut membuka ruang untuk kenaikan.

4. Risiko geopolitik dan institusi menjangkakan emas mencapai 5000 dolar

Peristiwa di Venezuela, Greenland dan potensi dasar tarif terus meningkat ketidakpastian, defisit perdagangan mengecil, produktiviti melonjak menunjukkan ketahanan, tetapi risiko hutang awam dan pemulangan tarif menguatkan keperluan untuk penempatan aset selamat.

Ramalan terbaru Bank HSBC paling optimis: didorong oleh risiko geopolitik dan hutang awam, emas dijangka melepasi 5000 dolar/ons pada separuh pertama 2026. Selepas penyesuaian indeks minggu depan melepaskan tekanan, harga emas dijangka memulakan semula kenaikan.

Kesimpulan

Emas kekal di atas 4400 dolar dalam 'pertempuran sengit', penyesuaian indeks dan ketidakpastian pekerjaan bukan pertanian mendominasi turun naik jangka pendek, tetapi kelemahan pekerjaan, kekacauan geopolitik dan jangkaan pelonggaran memberikan sokongan kukuh, HSBC menegaskan emas melepasi 5000 dolar pada separuh pertama menunjukkan keyakinan institusi.

Data pekerjaan bukan pertanian malam ini mungkin mencetuskan pertempuran pasaran, jika lemah harga emas berpeluang mencecah lebih 4500 dolar, sebaliknya perlu berhati-hati jika berlaku pembetulan menguji sokongan 4350 dolar. Corak kenaikan jangka sederhana dan panjang tidak berubah, pelabur menumpukan perhatian pada keputusan pekerjaan bukan pertanian dan perkembangan geopolitik, operasi jangka pendek berhati-hati, pelaburan jangka panjang membeli pada harga rendah untuk memanfaatkan peluang besar 2026.