1. Harga Emas Memantul Selepas Jatuh Secara Mendadak

Emas tunai mengalami turun-naik yang hebat minggu lalu, daripada hampir menembusi paras tertinggi sejarah iaitu 5600 dolar AS jatuh mendadak ke paras terendah 4401 dolar AS, dalam masa singkat turun hampir 1200 dolar. Pada hari Isnin, harga ditutup pada sekitar 4659.92 dolar AS/ons.

Pada pagi Selasa (3 Februari) di pasaran Asia, harga emas melonjak semula lebih 2%, sekali-sekala naik melebihi 4850 dolar AS, kini diniagakan sekitar 4845.22 dolar AS/ons. Pergerakan "roller coaster" ini terutamanya disebabkan oleh kenaikan margin di Chicago Mercantile Exchange serta penilaian semula calon pengerusi Fed yang mencetuskan keuntungan, sama ada logik asas pasaran lembu jangka panjang emas berubah masih perlu diperhatikan.

2. Pelbagai Faktor Mencetuskan Jualan Teknikal

Kejatuhan harga emas disebabkan oleh beberapa faktor yang bersama-sama berlaku.

Pertama, Indeks Dolar melonjak melebihi paras tertinggi lebih seminggu, kini 97.47, dalam dagangan sekali-sekala mencapai 97.63, menekan permintaan emas yang dinilai dalam dolar AS.

Kedua, Chicago Mercantile Exchange (CME) mengumumkan kenaikan margin niaga hadapan logam berharga, meningkatkan kos pegangan bagi spekulator semasa pasaran lebih bergejolak, memaksa sebahagian posisi beli ditutup, membentuk reaksi berantai "jatuh-ditutup paksa".

Selain itu, Presiden Amerika Syarikat, Trump, mencadangkan bekas ahli Lembaga Rizab Persekutuan, Warsh, sebagai calon pengerusi Fed seterusnya. Label "hawkish" beliau sebelum ini mencetuskan kebimbangan pasaran terhadap pengetatan dasar monetari secara marginal, secara sementara mengurangkan daya tarikan emas.

3. Pandangan Pasaran: Kejatuhan Mungkin Adalah "Penyucian" Dalam Pasaran Lembu

Walaupun harga menurun dengan ketara, pandangan beberapa institusi tidak berubah kepada jangkaan turun jangka panjang.

Analisis Bank Deutsche menunjukkan bahawa persekitaran semasa tidak mencukupi untuk membentuk pembalikan berterusan harga emas, faktor asas yang memacu emas (seperti ketidakpastian geopolitik, pembelian emas oleh bank pusat, dll.) masih tidak mengalami perubahan asas.

Bank BNP Paribas pula berpendapat bahawa harga emas masih berpotensi meningkat sehingga 6000 dolar AS/ons.

Analisis pasaran menunjukkan kejatuhan kali ini membantu mencairkan sebahagian modal spekulatif leverage tinggi yang masuk sebelum ini, mungkin menjadikan struktur pasaran lebih sihat dan meletakkan asas untuk pergerakan seterusnya.

Empat, Arah Pasaran Masa Depan Bergantung pada Permainan Tiga Pembolehubah Utama

Pergerakan emas pada masa depan akan terutamanya bergantung pada evolusi faktor-faktor berikut:

Pertama, jika calon yang dinamakan, Woss, akhirnya mengetuai Rizab Persekutuan Amerika Syarikat, kecenderungan dasar sebenar beliau akan menjadi kunci, terutama perlu memberi perhatian kepada keseimbangan beliau antara "menurunkan kadar faedah" dan "mengawal lembaran imbangan".

Kedua, prestasi data ekonomi makro, walaupun pembuatan Amerika baru-baru ini menunjukkan pemulihan, ketidakpastian dasar perdagangan dan risiko kemungkinan kejutan ekonomi masih wujud, ini akan terus mempengaruhi permintaan emas sebagai aset selamat.

Ketiga, aliran dana pasaran, perlu memantau dengan teliti sama ada pegangan ETF emas global stabil dan sama ada pembelian emas oleh bank pusat boleh diteruskan.

Kesimpulan

Pasaran emas telah mengalami penurunan mendalam selepas kenaikan bersejarah, faktor pencetus jangka pendek termasuk langkah pengurusan risiko bursa, perubahan jangkaan dasar, dan pemulihan dolar. Kebanyakan analisis menganggap ini sebagai pelarasan teknikal dan pembersihan spekulatif, bukan pengakhiran logik lembu jangka panjang. Pelabur perlu menumpukan perhatian kepada perlantikan dan dasar Rizab Persekutuan, penerbitan data ekonomi utama, serta aliran dana pasaran, kerana faktor-faktor ini akan mendominasi pergerakan harga emas seterusnya. Dalam keadaan pasaran yang lebih bergejolak, adalah amat penting untuk kekal rasional dan memberi perhatian pada asas jangka panjang.