1. Gambaran Keseluruhan Peristiwa

Waktu tempatan pada 9 Februari, tumpuan konflik Rusia-Ukraine berada di pusat strategik di wilayah Donetsk, Ukraine Timur, iaitu bandar Pokrovsk. Tentera Ukraine mengesahkan bahawa pasukan mereka masih menguasai kawasan utara bandar itu dan bandar berhampiran, Myrnohrad, namun sedang menghadapi tekanan besar daripada tentera Rusia untuk menawan baki wilayah. Tentera Rusia menggunakan kelebihan tenaga manusia dan penguasaan ruang udara mereka untuk terus menyerang dengan bom berpandu. Agensi perisikan sumber terbuka DeepState menggambarkan keadaan semasa sebagai "pertempuran terakhir" untuk menawan kedua-dua bandar ini.

Bandar ini merupakan hab keretapi dengan populasi sekitar 60,000 sebelum perang. Sekiranya bandar ini jatuh sepenuhnya, ia akan menjadi kemenangan tempur terbesar sejak tentera Rusia menawan Avdiivka pada awal 2024. Kini, Rusia menguasai kira-kira satu per lima wilayah Ukraine dan menuntut Ukraine dalam rundingan damai untuk menyerah baki 20% wilayah Donetsk yang belum mereka kuasai, tetapi tuntutan ini ditolak secara tegas oleh Kyiv.

2. Analisis Kesan Pasaran

1. Kebuntuan Perang

Walaupun pertempuran sengit, medan perang menunjukkan keadaan yang seimbang. Tentera Ukraine menilai bahawa walaupun mengikut kadar semasa, tentera Rusia masih memerlukan "beberapa tahun" untuk sepenuhnya menawan seluruh wilayah Donetsk. Jangkaan "perang daya tahan" ini secara perlahan telah diterima oleh pasaran, mengurangkan dorongan pembelian aset selamat secara mendadak akibat peningkatan perang tiba-tiba dalam jangka pendek.

2. Kebuntuan Rundingan Damai

Rundingan damai terhenti disebabkan isu wilayah. Di satu pihak, perjanjian damai yang jelas sukar dicapai dalam jangka pendek, menghapuskan kemungkinan harga emas jatuh secara mendadak akibat risiko berakhir sepenuhnya; di pihak lain, perang tanpa had masa telah menjadi jangkaan asas, dan "premium ketidaktentuan" tambahan adalah terhad. Pasaran emas kini lebih memfokus kepada prospek dasar Rizab Persekutuan AS dan data ekonomi makro global, dengan risiko geopolitik kini menjadi faktor latar belakang buat sementara waktu.

3. Analisis Teknikal

Pada 10 Februari, 17:07 waktu Beijing, harga emas diniagakan sekitar $5,050.57/oz, turun sedikit sebanyak 0.16% dalam sehari. Carta 15 minit menunjukkan pasaran kini berada dalam ayunan besar, memerlukan data masa depan untuk memberikan arah.

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) ialah 52.157, menunjukkan kekuatan beli dan jual seimbang;

Indeks Stokastik (STOCH) ialah 43.379, memberi isyarat jual jangka pendek;

Indeks MACD ialah 18.55, walaupun masih bernilai positif, momentum kenaikan agak lemah.

4. Prospek

1. Kestabilan Front Garis Depan Menentukan Batas Risiko

Jika pertahanan Ukraine runtuh secara tidak dijangka dan tentera Rusia bergerak maju dengan cepat, ia akan menyemarakkan kebimbangan pasaran terhadap konflik yang tidak terkawal, sekaligus meningkatkan permintaan emas sebagai aset selamat dengan cepat. Sebaliknya, jika garis hadapan kekal stabil, harga emas mungkin terus bergerak mengikut dolar AS dan jangkaan kadar faedah.

2. "Angsa Hitam" Dalam Proses Rundingan

Sebarang berita penting mengenai pencapaian terobosan atau kegagalan total dalam rundingan damai akan mengganggu pasaran dengan ketara. Terutamanya dalam konteks pilihan raya AS, tekanan luaran boleh menyebabkan perubahan mendadak dalam pendirian rundingan; risiko politik seperti ini tidak boleh diabaikan.

Kesimpulan

Kini, pertempuran di medan perang Rusia-Ukraine sekitar Pokrovsk menonjolkan ciri konflik yang berkembang menjadi perang haus berpanjangan. Pasaran telah pun memproses risiko ini, mengurangkan daya dorong jangka pendek geopolitik terhadap emas. Pergerakan harga emas kini bergeser daripada dipacu geopolitik kepada lebih berkait rapat dengan dasar monetari Fed dan prospek ekonomi global. Pelabur kini seharusnya memberi tumpuan kepada bagaimana data makroekonomi mempengaruhi laluan dasar bank pusat. Dari segi teknikal, harga emas mungkin meneruskan fasa penyusunan selepas paras tinggi sejarah, dan perlunya menunggu pencetus baru untuk menunjukkan arah.